ВЛАСТЬ

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

ГОРЕЛЫЙ ЛЕС ТЕПЕРЬ ПОД БЕЛЫМ ДОМОМ

В пятницу первый вице-премьер Виктор Зубков представил коллективу Федерального агентства лесного хозяйства (Рослесхоз) нового руководителя Виктора Маслякова. Одновременно вице-премьер объявил о подписании президентом Дмитрием Медведевым указа о переподчинении Рослесхоза из-под контроля Минсельхоза напрямую правительству. Перед представлением нового главы Рослесхоза господин Зубков обсудил вопросы реформирования ведомства с господином Медведевым: по указу президента Рослесхоз усилен полномочиями в сфере лесных отношений, которые до этого были распределены по шести ведомствам, в числе которых Минсельхоз, Россельхознадзор и Минприроды. Главное, что получил Рослесхоз, - функции по контролю и надзору, нормативно-правовому регулированию и выработке государственной политики в сфере лесных отношений.

Прежний руководитель Рослесхоза Алексей Савинов лишился своей должности 20 августа из-за неэффективной работы ведомства по предупреждению лесных пожаров.

Об этом объявил на заседании президиума правительства премьер Владимир Путин. С начала пожароопасного периода 2010 года в РФ произошло более 29 тыс. природных пожаров на общей площади более 935 тыс. га. В пожарах погибло более 50 человек, сгорело 2,5 тыс. домов. Эксперты полагают, что к такому масштабному ущербу привело расформирование в 2007 году Гослесохраны и передача ее полномочий по Лесному кодексу 2006 года в регионы.

Дмитрий Медведев 26 августа на встрече с Виктором Зубковым распорядился "навести порядок" в отрасли, "посмотреть на численность" ведомства и "провести детальную инвентаризацию лесного законодательства, в частности, Лесного кодекса". Виктор Зубков, передавая эти поручения Виктору Маслякову, их расширил. Так, ведомство должно будет подготовить новую концепцию развития лесного хозяйства до 2020 года - нынешняя, утвержденная правительством в 2003 году, касалась периода до 2010 года. Также Рослесхозу поставлена задача сформировать единый лесной государственный реестр и создать унифицированную систему управления лесами.

В оперативном же режиме Виктору Маслякову поручено "в течение месяца подготовить четкий план действий, подготовить при необходимости предложения по принятию постановлений правительства, в том числе по финансовому подкреплению отрасли". Поручения новый глава Рослесхоза выполнить обещал, но говорить о деталях счел преждевременным, сообщив лишь, что штатная численность агентства будет увеличена "за счет передаваемых функций" и о том, что будет предлагать увеличение финансирования агентства, "так как восстановление лесов необходимо вести также и в северо-западных регионах России, где прошли огромные ветровалы". Принципиально же менять Лесной кодекс Виктор Масляков считает нецелесообразным - по его словам, "революционных изменений не будет".

Оценки ущерба от лесных пожаров пока сильно расходятся. По мнению главы МЧС Сергея Шойгу, "затраты на преодоление существующих пожаров - суммируя средства на строительство домов и дополнительное привлечение ресурсов, в том числе топливо, - составляют на сегодняшний день 12 млрд руб.". Гендиректор Центра охраны дикой природы Алексей Зименко утверждает, что ущерб только от сгоревшего леса оценивается в размере $300 млрд (по $25 тыс. за 1 га) - и это без учета ущерба фауне.

С реальной суммой финансирования правительство должно будет определиться уже в октябре 2010 года: перед передачей бюджета в Госдуму. Пока же Рослесхоз вынужден спешно замещать выбывших из-за неэффективной работы ведомства руководящих сотрудников. В пятницу Виктор Зубков объявил о поиске кандидата на должность начальника Мослесхоза и установил главный критерий отбора: "не с Рублевки".

 

Российская газета, Москва, 30 Августа 2010

СПАСЛИ И СОХРАНИЛИ

В субботу у Спасской башни кремля прошла церемония освящения иконы, давшей имя самой башне, но долгое время скрытой под оштукатуренной сеткой.

В апреле 2010 года в ходе исследований Спасской и Никольской башен Кремля в их киотах под слоем штукатурки были обнаружены иконописные изображения. Выяснилось, что на Спасской башне располагается икона с изображением образа Иисуса Христа с припадающими к нему святыми - преподобным Сергием Радонежским и Варлаамом Хутынским. Именно эта икона и дала название башни, ранее именовавшейся Фроловской.

К концу лета реставрационные работы на Спасской башне были завершены, и в субботу на Красной площади в церемонии открытия иконы приняли участие президент Дмитрий Медведев и Патриарх Кирилл.

 - Уверен, с момента обретения и освящения этих икон, восстановления справедливости наша страна получает дополнительную защиту, а стало быть, все присутствующие здесь, все молящиеся и все любящие нашу страну, - заявил глава государства.

Он отметил тех людей, кто в далекие годы лихолетья, рискуя должностями и жизнями, укрыли иконы, тем самым сохранив их для нынешнего поколения; выделил тех, кто восстанавливал образы. "В этом есть особый, может быть, до конца еще непонятый смысл, - подчеркнул Медведев. - Смысл единения народа с церковью, смысл восстановления справедливости, смысл совместного труда на благо нашей любимой отчизны".

Позднее на встрече с Патриархом президент признался, что ему очень приятно участвовать в столь объединяющей народ церемонии. Даже несмотря на то, что шел дождь. "Долгожданный дождь. Этот дождь ждала Москва, ждала наша Россия, потому что лето выдалось очень трудным " , - вспомнил Дмитрий Медведев о летних несчастьях, поблагодарив и РПЦ за оказанную погорельцам помощь.

 - Давайте вспомним, что и Парад Победы под дождем был, - заметил Патриарх Кирилл. - Дождь - всегда явление благодати божьей. Мы крепко молились, чтобы были дожди, вот они сейчас и льют, и пускай идут дожди, чтобы напиталась наша иссохшая земля.

Напомним, что древние надвратные иконы, которые долгое время считались утраченными, были обнаружены на Спасской и Никольской башнях Московского Кремля этой весной. Эта находка оказалась настоящим сюрпризом. Дело в том, что реставраторам был в свое время дан четкий приказ убрать изображение Спасителя с башни: оно никак не сочеталось ни с красной звездой, ни с идеологией воинствующего атеизма. Однако реставраторы задание выполнили, не уничтожая при этом самих фресок. Сегодня долгие годы скрытая под толщей штукатурки икона Святителя на Спасских воротах предстала практически в первозданном виде. Известно, что чудом спасшаяся фреска появилась на Спасской башне в середине XVII века по указу царя Алексея Михайловича в память о чудесном избавлении Москвы от чумы.

 

Известия, Москва, 30 Августа 2010

КОСМОДРОМ-НА-АМУРЕ

Владимир Путин ударил автопробегом по инфраструктуре Дальнего Востока и Сибири

Премьер России Владимир Путин продолжает путешествие по Дальнему Востоку и Сибири. На автомобиле отечественного производства он форсирует знаменитую трассу Хабаровск - Чита. По пути он посетил точку у поселка Сковородино, где трубопровод Восточная Сибирь - Тихий океан покидает территорию России и уходит в Китай. Строительство российской части окончено, пуска ждут в сентябре.

Также Путин побывал на поле, которое должно превратиться в российский космодром Восточный. После распада СССР наша страна осталась без полноценной космической гавани (ведь Байконур отошел Казахстану), и разговоры о том, что родине Гагарина арендовать космодром у другого государства просто стыдно, ведутся давно.

Идея протянуть нефтяную ветку в Китай возникла шесть лет назад. Россию привлекает перспектива диверсифицировать нефтяные поставки: работать не только с Европой, но и выйти на перспективные рынки Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).

Управились быстрее китайцев

От Сковородино до китайской границы всего 64 км. К этому поселку и выходит труба, которая питается углеводородами из богатых месторождений, Талаканского и Ванкорского. Чуть больше года назад в Пекине были согласованы все детали строительства трубопроводной магистрали Сковородино - Мохэ, которая свяжет две страны.

 - Российская часть проекта закончена, - заявил Путин, открыв "задвижку номер один" и дав тем самым команду к заполнению трубы. - А вот нашим китайским друзьям нужно еще немного поработать.

В самом деле, китайская часть трубы еще не готова. Но и задача оказалась нелегкая, участок длиной 930 км от Дацина до Мохэ изобилует природными препятствиями. Пока китайцы успели проложить линейную часть трубопровода, на 70% завершили работы по его засыпке. Осталось закончить строительство перехода через Амур.

Сибирь в иллюминаторе

Премьер побывал на стройке Нижне-Бурейской ГЭС. Участвовал в закладке первого кубометра бетона. И отдал дань старой традиции: бросил в котлован часы. Каскад Бурейских электростанций станет опорным пунктом экономического развития пока что довольно депрессивного региона. А ради этого часов не жаль.

А вот на месте, где будет новая космическая гавань России, космодром Восточный, до первого кубометра бетона еще далеко. Хотя некогда здесь располагалась площадка для военных запусков (было также несколько стартов коммерческих ракет), внешне на месте "будущего Байконура" пока еще голая площадка. Путин дал старт геолого-изыскательским работам. Правда, бурение началось до приезда премьера. Ищут воду. Ее будущему космодрому понадобится много.

Премьеру показали макет космодрома.

 После совещания Путин высказался в том духе, что Россия, конечно, благодарна Казахстану, который, невзирая на распад некогда единого государства, приютил наши космические корабли. Но такой стране, как Россия, нужен собственный полноценный космодром. Первая очередь будет открыта уже в 2015 году, вторая - в 2018-м. К моменту пуска первой очереди на Восточный переместятся запуски грузов и спутников, а с 2018 года отсюда будут стартовать и космонавты.

Трасса состоялась, а перекусить негде

Спустя сорок пять лет после того, как в Москве было принято решение о строительстве автотрассы М58 "Амур", на дорогу Хабаровск - Чита выехала ярко-желтая "LADA Калина Спорт". Машиной управлял Владимир Путин. Он убедился: там, где недавно едва угадывались направления, теперь без особых усилий может проехать даже детище АвтоВАЗа. Путин, видимо, сознательно отказался от идеи поехать на собственной "Ниве". Та-то хоть где пройдет, а вот спортивная машина...

Чтобы не скучать за рулем, премьер взял с собой с десяток музыкальных дисков: песни Григория Лепса, "Машины времени", "Золотого Кольца", сборник "Чайф", "Битлз" и "Песни 80-х". Впрочем, какая скука: это ведь не развлекательная поездка!

 - Надо посмотреть, что сделано, - заявил Путин "Известиям". - Страна наша, будучи самой большой по территории в мире, никогда еще в своей истории не была связана полностью шоссейными дорогами. Раньше можно было от Хабаровска доехать до Владивостока на машине, западную часть можно было проехать на машине, а вот этот кусок между Читой и Хабаровском был без автомобильной дороги. Наконец-то мы это сделали. Надо посмотреть как.

Трассу решили построить еще советские власти. Несколько участков сделали, в основном работа стопорилась. Спустя десятилетия сам же Путин, будучи президентом, подписал указ о форсировании работ.

Все этапы строительства отлично видны на полотне. От Хабаровска ехать непросто. Местами двухполосная дорога сужается до одной полосы (на второй орудует тяжелая ремонтная техника), местами исчезает разметка, иные участки просто засыпаны гравием и ждут, когда по ним прокатится асфальтоукладчик. Но чем ближе к Чите, тем лучше.

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

УРОКИ КРИЗИСА

 Бюджет недобрал доходов, а правительство полгода не могло адаптироваться к кризису, подвела итоги 2009 г. Счетная палата

Второй рецессии в России не будет

Минэкономразвития не обеспечило правительство достоверным прогнозом, бюджет недобрал доходов, а само правительство полгода не могло адаптироваться к кризису, подвела итоги 2009 г. Счетная палата

Бюджет переписывался два раза, доходы собраны не полностью, расходы недостаточно эффективны, а правительство почти полгода медлило с принятием необходимых актов, подвел итоги проверки исполнения федерального бюджета за 2009 г. зампред Счетной палаты (СП) Валерий Горегляд: " По существу, управление ... осуществлялось в ручном режиме". Самые большие претензии - к Минэкономразвития: оно не выполнило задачу по обеспечению достоверности прогноза основных макроэкономических показателей, заявил Горегляд. Так, в прогнозе динамики ВВП по итогам 2009 г. министерство ошиблось на 14,6 процентных пункта при допустимом отклонении в 0,5 п. п., в прогнозе инфляции - на 0,3 п. п. при допустимом отклонении 0, по инвестициям - на 30,8 п. п. при допустимых 1,5 п. п. (см. врез), сравнил он.

В августе 2008 г. в прогнозе, принятом за основу бюджета-2009, Минэкономразвития ожидало роста ВВП на 6,7%. Уже осенью его нереалистичность стала очевидной, как и параметров бюджета, рассчитанных по цене нефти в $95 за баррель, тем не менее закон о бюджете был принят. Новая версия бюджета была утверждена лишь в конце апреля 2009 г., антикризисная программа - в июне. В это время Минэкономразвития ожидало спада ВВП на 8,5%; по оценке Росстата, он составил 7,9%.

В заключении об обоснованности макропрогноза на 2009-2011 гг., подписанном восемью сотрудниками СП 2 сентября 2008 г., аудиторы отмечали, что темпы роста мировой и российской экономики в видении Минэкономразвития сближаются. Прогноз учитывал замедление мировой экономики, снижение темпов роста ВВП России и цен на нефть - перелом в нем был заложен, но в форме плавного торможения, говорит замминистра экономического развития Андрей Клепач. Прогноз не предполагал кризиса, поэтому проверять его достоверность в сопоставлении с условиями, когда кризис уже происходил, не имеет смысла, продолжает он: "Важно другое - насколько мы смогли оценить масштабы кризиса, когда он уже начался. Изначально мы их недооценили, как и все мировые организации, считавшие, что спада в России не будет либо он будет минимальным". Были достаточно адекватно оценены масштабы колебаний курса рубля (ведомство прогнозировало ослабление до 35-36 руб./$ и последующее укрепление) и инфляции, говорит Клепач, а к маю министерство одним из первых дало резкие оценки спада, "которые, к сожалению, оказались близки к реальности". В целом аналитическая и прогнозная поддержка и Минэкономразвития, и других аналитических центров была адекватной, считает замминистра, хотя кризис стал уроком, показавшим, что надо рассматривать и крайние варианты развития событий, анализируя устойчивость экономики к шокам. "Сейчас мы предполагаем, что в случае стагнации или повторной рецессии мировой экономики у России спада не будет", - говорит он.

За критикой СП стоит желание видеть более точные бюджетные проектировки, считает директор ЦМАКП Елена Абрамова, но в тот период, когда прогноз министерства был сделан, он выглядел достаточно консервативным. МВФ тогда ожидал роста российского ВВП в 2009 г. на 7,3%, Всемирный банк предупреждал о перегреве экономики, советуя снизить темпы роста хотя бы до 7%.

"Даже некорректно обсуждать, - согласен главный экономист "Тройки диалог" Евгений Гавриленков. - Весь мир ошибся: это кризис, который нельзя было предугадать". "Мне тоже не всегда нравятся прогнозы Минэка, но только дураку может прийти в голову наказывать за прогнозирование в момент кризиса", - возмущается научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин. Задача СП - "держать в тонусе министерства и ведомства", рассуждает председатель комитета Госдумы по эконом политике Евгений Федоров, но Минэкономразвития не могло не ошибиться. Если уж предъявлять претензии, то к постоянному пересмотру прогнозаиз-за колебаний цены нефти, его линейности, инерционности, статистически неразличимых сценариев и составлению параметров в отрыве от бюджета, который формируется уже после прогноза, перечисляет Гавриленков.

Режим "ручного управления" был вынужденным, уверен Федоров: "На автомате мы бы кризис не прошли". Премьер Владимир Путин оценивает действия правительства на "удовлетворительно", передали информагентства: некоторые - могли бы быть более быстрыми и точными, а автоматический механизм для антикризисных решений неприменим. Кризис был бы менее острым, добавил премьер, если бы расходы бюджета ориентировались на заработанное реальным сектором без учета нефти и газа.

Параметры бюджета-2009 впервые были приняты еще в 2007 г., в рамках трехлетнего плана, напомнила замминистра финансов Татьяна Нестеренко: цена на нефть в нем планировалась в $52, доходы - 7,4 трлн руб., такими они и оказались по факту.

Однако за два года нефть подорожала, прогноз доходов повышался вплоть до 10,7 трлн, а под них принимались новые обязательства, в том числе социальные. В Минфине не сомневаются, что этот урок - опасность повышения расходов за счет конъюнктурных доходов - всеми усвоен. А неэффективность расходов - проблема системная, пока у министерств и ведомств большая часть усилий идет "не на формирование рынка, а на участие в нем", указала замминистра: "Нельзя придумать, как эффективно тратить расходы, если неэффективно организована власть"

Отклонения СП

 Понятие "допустимые отклонения от прогноза" вызвало у экспертов замешательство: ни в законе о прогнозировании, ни в постановлении правительства о порядке разработки прогноза ничего подобного не упоминается.

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

АГЕНТСТВО БЕЗ ЗАКОНА

Правительство передумало писать отдельный закон о создании агентства по управлению госфинансами

Белый дом боится прецедентов

Правительство передумало принимать отдельный закон о создании агентства по управлению госфинансами. Достаточно постановления правительства, решили в Белом доме

Минфин подготовил поправки в Бюджетный кодекс, позволяющие правительству создать специальное агентство для управления государственными финансами, рассказал "Ведомостям" замдиректора департамента министерства Петр Казакевич, законопроект внесен в правительство в четверг.

Документ (см. www.vedomosti.ru) разрешает Минфину привлекать агентство для управления суверенными фондами и госдолгом. В договорах с Минфином будут прописаны права и обязанности новой структуры, порядок инвестирования и отчетности, размер вознаграждения.

Создать Российское финансовое агентство (РФА) Минфин пытается несколько лет. Изначально РФА должно было стать госкорпорацией, но президент Дмитрий Медведев поручил акционировать часть госкорпораций, и Минфин пересмотрел планы. Весной ведомство опубликовало законопроект о создании РФА в виде АО со 100%-ным госучастием.

Теперь правительство решило, что отдельного закона об агентстве не будет, рассказал Казакевич, его создадут постановлением правительства, им же утвердят и устав. Как и планировалось, РФА станет АО, в котором государство получит полный контроль, добавил он, затруднившись назвать сроки создания агентства.

Отдельный закон решили не принимать, чтобы не создавать прецедент, - иначе любая компания, контролируемая государством, может написать себе отдельный закон, объясняет чиновник аппарата правительства. Нужно отходить от практики создания спецсубъектов, которые выбиваются из общего корпоративного права, согласен замдиректора департамента Минэкономразвития Дмитрий Скрипичников.

Отдельные законы есть у семи госкорпораций и госкомпании "Автодор". После преобразования в АО большинство из них будут по-прежнему работать по отдельному закону.

Закон для РФА не нужен, согласен партнер Goltsblat BLP Антон Ситников: законодательство позволяет 100%-ному акционеру контролировать компанию. Российскую венчурную компанию создавали без отдельного закона, напоминает партнер "Нерр" Илья Рачков. Нужно разделить ответственность агентства и государства, предупреждает он, иначе в случае конфликта иски будут предъявляться правительству.

Сейчас в суверенных фондах, управлять которыми станет РФА, 3,9 трлн руб., к концу года, по прогнозу Минфина, останется 2,9 трлн, к 2013 г. - 2,6 трлн. Госдолг может вырасти с 5,2 трлн руб. до 10 трлн в 2013 г.

 

ЭКОНОМИКА

РБК daily, Москва, 30 Августа 2010

БОГАТСТВО СТАГНИРУЕТ

Рост на российском рынке акций и снижение ставок по потребительским кредитам стали единственными положительными факторами, не допустившими падения индекса "РБК-Ситибанк: Индекс благосостояния обеспеченных россиян" ниже уровня 103,15 пункта, которого он достиг в июне. По итогам июля индекс практически не изменился, прибавив всего 0,2% и составив 103,35 пункта. С начала года индекс вырос на 3,35%.

Можно сказать, что динамика практически всех инструментов, входящих в расчет индекса, в прошлом месяце была довольно спокойной, а изменения носили незначительный характер. Так, по данным аналитического центра IRN, в июле рублевая стоимость квадратного метра в Москве составила 135 тыс. 360 руб., тогда как месяцем ранее она достигала 138 тыс.

270 руб. Как отмечают сами эксперты из IRN, умеренный прирост цен на недвижимость последних семи-восьми месяцев с началом лета, по сути, сошел на нет. И если с середины осени 2009 года по конец весны 2010-го квадратный метр отыграл в среднем около 10% прежнего падения, то последние два месяца он "топчется на месте".

Ожидания ряда экономистов относительно роста инфляции в России в июле также не оправдались. Согласно данным Росстата, потребительские цены в июле выросли, как и в июне, - на 0,4%. Соответственно, влияние этого экономического показателя на изменение индекса "РБКСитибанк: Индекс благосостояния обеспеченных россиян" в прошлом месяце просто сошло на нет.

Некоторое давление на индекс оказало снижение ставок по депозитам в банках без учета ставок "до востребования". По данным ЦБ, ставки по депозитам продолжают снижаться и на начало прошлого месяца они в среднем составляли 7,9% (8,2% месяцем ранее). Впрочем, данный негативный фактор был полностью компенсирован другим, уже положительным, изменением. Вместе с падающими процентами по депозитам снижались и ставки по потребительским кредитам, что является положительным моментом для рассчитываемого индекса. По данным "Кредитмарта", в прошлом месяце средняя ставка по потребительским кредитам в крупнейших российских банках составила 28,76% (28,91% в июне).

Определенную поддержку оказал российский рынок акций. Индекс ММВБ вырос на довольно значимую величину - 6,7%. Однако вес данного показателя в расчете индекса "РБК-Ситибанк" является не доминирующим, в результате чего индекс смог только удержаться на уровне отметки 103,15 пункта, которую он достиг еще в июне, не показав каких-то значительных изменений.

Внутренний расчет индекса ведется с января 2010 года в партнерстве с ЗАО "КБ "Ситибанк". В июне началась официальная публикация значений индекса. Перерасчет индекса проводится ежемесячно. В его расчет входят восемь экономических показателей: средний уровень зарплаты, средний уровень расходов, индекс ММВБ, стоимость квадратного метра жилой недвижимости в Москве, средняя ставка по депозиту физических лиц, средняя ставка по потребительскому кредиту, инфляция и бивалютная корзина ЦБ.

Динамика практически всех инструментов, входящих в расчет индекса, была довольно спокойной, а изменения носили незначительный характер

 

Коммерсант # Власть, Москва, 30 Августа 2010

РОССИЯ В ЦИФРАХ

50,3 тыс. руб., по данным Росстата, составила среднемесячная начисленная зарплата гражданских служащих в федеральных госорганах в январе-июне 2010 года.

2542 школы не приняты к эксплуатации по состоянию на 25 августа. По данным МЧС, в суды направлены материалы о приостановке деятельности 1159 школ, которые не соответствуют нормам пожарной безопасности, деятельность 820 из них уже приостановлена.

$16,9 млрд составил объем импорта продовольствия и сельхозсырья в Россию в январе-июне 2010 года, что на 25,2% больше, чем в январе-июне 2009 года. По данным ФТС, импорт кофе вырос на 39%, алкогольных и безалкогольных напитков - на 28,5, кукурузы - на 23,6%.

415 млрд руб. составил объем неэффективных расходов региональных и муниципальных бюджетов в 2009 году, в том числе 142 млрд руб. - в сфере образования. По словам премьер-министра Владимира Путина, "на эти деньги можно было бы в среднем на 27% увеличить зарплату педагогов".

2,67 млрд руб. дополнительно к выделенным ранее 5 млрд руб. потратит правительство России на восстановление пострадавшего от пожаров жилья и инфраструктуры населенных пунктов, сообщил глава Минрегионразвития Виктор Басаргин.

7-е место в мире заняла Россия по объему военных расходов в 2009 году - $37,9 млрд (в 2008 году - $40,4 млрд). По данным российского Центра анализа мировой торговли оружием, 1-е место заняли США ($574 млрд), 2-е - Китай ($70 млрд), 3-е - Великобритания ($59,1 млрд).

76,2 млн человек экономически активного населения в возрасте 15-72 лет, то есть около 54% от общей численности населения страны, насчитывалось в России в июле 2010 года. По данным Росстата, 5,4 млн человек из них были безработными.

 

Эксперт, Москва, 30 Августа 2010

ПРИБЫЛЬ: НЕ ТАК МНОГО, КАК ДО КРИЗИСА, НО ЕСТЬ

Продовольственная инфляция не унимается

Росстат обнародовал данные о росте цен за три недели августа. Признаков торможения цен пока не видно. Абсолютный прирост цен на гречку, молоко и сливочное масло почти такой же, как за предыдущие семь месяцев, на хлеб и подсолнечное масло - в три-четыре раза больше. Экстраполяция данных о росте потребительских цен за 1-23 августа на весь месяц дает оценку инфляции на уровне 15-16% годовых.

Это примерно уровень "панических" января-февраля 2009 года. Скорее всего, это краткосрочный всплеск - основания для роста цен пока в основном психологические. Хотя то, что цены на картошку и капусту не падают, как обычно в августе, показательно: это значит, что плодоовощная продукция будет дорожать и возврата к уровню потребительской инфляции в 6% годовых, а тем более к 4-5%, как осенью прошлого года, до конца года ждать вряд ли стоит. Но все же инфляция по показателю "год к году" до конца года, по-видимому, останется однозначной.

Росстат принес на неделе худые вести о росте нормы безработицы в июле по критериям МОТ. Правда, рост этот совсем незначительный, всего лишь с 7,3% рабочей силы в июне до 7,5% в июле, что все рано меньше, чем в любой другой месяц, считая с ноября 2008 года. Довольно парадоксальный результат - ведь наем на работу давно уже превосходит высвобождение, в экономике острый дефицит кадров многих специальностей, результатом чего является уверенный рост зарплаты. В реальном исчислении она растет в нынешнем году с темпом 8% годовых, почти как в предкризисном 2008-м. Стремительно сокращается и число официально зарегистрированных безработных.

Разгадка остановившегося снижения безработицы - резкий рост экономической активности населения. Число работающих и желающих работать в возрасте 15-72 лет возросло с 66,9% всего населения страны в первом квартале до 68,4% в июле, в абсолютном выражении - почти на 1 млн человек с начала года.

Примечательно, что предприятия находят деньги для такого вдохновляющего роста оплаты труда не за счет урезания прибылей. Росстат на неделе поделился последним сводом балансов предприятий - за второй квартал. Пятерка индустриальных секторов (три вида промышленной деятельности, строительство, а также транспорт и связь), по которым есть длинные ряды прибыли, а точнее, сальдированного финансового результата (СФР - прибыль минус убытки убыточных предприятий) если пока и не перекрыла докризисные пики, то приближается к ним. И это в реальном исчислении, то есть с поправкой на инфляцию. Эти сектора дают в среднем около 70% всей официально показываемой прибыли. Правда, во втором квартале прибыль несколько снизилась, но причина этого снижения достаточно локальна: главным образом это железнодорожный и трубопроводный транспорт и немного - обрабатывающие производства.

Минимум прибыли экономики пришелся на второй квартал прошлого года из-за сжавшейся розничной торговли. К настоящему времени он перекрыт в "реальном" исчислении (то есть с поправкой на инфляцию) не менее чем в полтора раза. Номинальный СФР за полугодие в 1,87 раза больше прошлогоднего за аналогичный период. Своим приростом он обязан прежде всего обрабатывающей промышленности, где СФР больше прошлогоднего в два с половиной раза, добыче полезных ископаемых (прирост 97,4%) и торговле (68,4%). Рентабельным стал железнодорожный транспорт (в первой половине прошлого года он был убыточным, то есть с отрицательным СФР, а год спустя прибыль выросла в 40,5 раза). Прибыль услуг связи в кризис практически не падала и продолжает стремительно расти (занятно, что в настоящее время прибыль операторов связи составляет уже более трети прибыли, которую дают добыча нефти, газа и угля вместе взятые). СФР продолжал снижаться в сельском хозяйстве (из-за сезонности цифры за первое полугодие тут не показательны, но из-за засухи и год в целом явно будет не слишком успешным), в строительстве и на трубопроводном транспорте.

С чем связано восстановление прибыльности российской экономики? Может быть, дело в цене на нефть? Но зависимость валовой прибыли экономики от нефтяных цен (переведенных в "постоянные " рубли, так что данную зависимость можно рассматривать так же, как зависимость от реального курса рубля: чем дешевле рубль, тем, естественно, выше прибыль и беднее население) такова, что если она и есть, то выражена не слишком четко.

 Рост цены на нефть вдвое приведет к росту "реальной" прибыли на 28% (плюс-минус довольно большая погрешность), а на самом деле меньше, поскольку в значительной мере эффект будет компенсирован укреплением рубля. Так что все-таки прибыль растет, и вне зависимости от конъюнктуры "автономный", не зависящий от колебаний нефтяных цен рост реальной прибыли может быть оценен в 3,5-3,6% в год.

Гораздо более важным фактором прибыли при возросших затратах стало "укрощение " Минфина, снизившееся кредитование внешнего мира, прекращение выталкивания доходов экономики за границу в виде стабилизационных фондов. Однако финансисты выдержали удар и готовятся реанимировать если не профицитный, то, по крайней мере, бездефицитный бюджет.

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

ЗАЕМЩИК ВРЕДИТ ВКЛАДЧИКУ

В следующем году доходность по банковским депозитам будет отрицательной

Депозиты не обгонят инфляцию

Следующий год будет годом отрицательной доходности по банковским депозитам, - сказал заместитель гендиректора Агентства по страхованию вкладов (АСВ) Андрей Мельников. - Если рост кредитных портфелей в 5-7% сохранится в следующем году, то отрицательная доходность гарантирована. Банки будут вынуждены снижать ставки по депозитам ввиду низкой кредитной активности и отсутствия в связи с этим возможности компенсировать высокие ставки по вкладам.

У крупных игроков ставки по депозитам уже сейчас близки к уровню инфляции, говорит гендиректор "Интерфакс-ЦЭА" Михаил Матовников. Прогноз Минэкономразвития по инфляции к концу года - 7-7,5%.

Между тем маркетмейкер рынка вкладов - Сбербанк на прошлой неделе снизил ставки по рублевым вкладам до 6%, у других банков из топ-20 максимальные ставки пока находятся на уровне 7,5-8,5%, напоминает директор департамента розничных продаж Промсвязьбанка Егор Шкерин. "Но банки будут потихоньку снижать ставки - до 7% к концу года", - полагает он.

"Мы предполагаем серьезный рост розничного кредитного портфеля банка в 2011 г., а значит, у нас будет сохраняться и потребность в привлечении розничных депозитов", - говорит член правления "ВТБ 24" Георгий Горшков. Уточняя: банк старается делать так, чтобы депозиты оставались доходными для клиентов хотя бы на 0,5-1%. Сейчас ставки по депозитам у "ВТБ 24" доходят до 7%.

Ставки по депозитам станут снижаться независимо от того, каким будет рост кредитования, считает Матовников. "Банки пытаются восстановить докризисный уровень процентной маржи, - объясняет он. - До кризиса он был около 5%, сейчас - 2,5%". Недостающие 2-2,5 процентного пункта маржи будут компенсироваться за счет снижения стоимости привлечения - это и есть потенциал снижения ставок по вкладам, полагает он. Подавляющее большинство населения все равно "будет нести деньги в банки " и приток вкладов продолжится, ожидают в АСВ.

Российские банки в первом полугодии 2010 г. увеличили объем вкладов населения на 12,7% (до 8,41 трлн руб.), при этом за аналогичный период 2009 г. прирост составил 9,9%

 

КОМПАНИИ ДНЯ

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

"ГАЗПРОМ" И "НАФТОГАЗ" СОЛЬЮТ В ПОЛЬЗУ НАСЕЛЕНИЯ

Россия нашла новый аргумент в пользу слияния "Газпрома" и НАК "Нафтогаз Украины". Москва обещает Киеву в случае объединения выравнять цены на газ для населения двух стран. Сейчас украинцы платят в полтора раза больше россиян (в среднем $92 и $60 за 1 тыс. кубометров), тарифы для которых регулируются государством и ниже рыночных.

Но слияние в любом случае является долгосрочной перспективой, а Россия сама уже через три года должна перевести население на европейскую формулу цены на газ.

В пятницу глава "Газпрома" Алексей Миллер провел переговоры с министром топлива и энергетики Украины Юрием Бойко. Как сообщили в "Газпроме", стороны рассмотрели "ход выполнения долгосрочных контрактов российской монополии с "Нафтогазом" на поставку и транзит газа, а также перспективы сотрудничества компаний в 2011 году". Накануне украинский премьер Николай Азаров в Киеве говорил: "Мы ставим целью пересмотреть крайне невыгодную формулу на газ с Россией и настойчиво будем просить наших российских коллег это сделать".

Господин Азаров пояснил, что в первом квартале Украина получала газ по $330 за 1 тыс. кубометров, а в четвертом квартале цена "могла бы составить $390". "Эта формула продолжает действовать, - добавил премьер. - И она привела бы к катастрофе для экономики и народа Украины, и лишь харьковские соглашения о снижении цены на $100 позволяют сводить концы с концами". Речь идет о договоренности президентов России и Украины о том, что Москва предоставит Киеву скидку в размере экспортной пошлины на газ (30%). В результате сейчас "Нафтогаз" покупает газ у "Газпрома" по $248,72 за 1 тыс. кубометров.

В ходе пятничных переговоров изменить формулу не удалось: в "Газпроме" настаивают, что "переписывать хороший контракт - только портить". Но монополия впервые заявила, что у граждан Украины есть шанс получать газ по внутрироссийским ценам. Это произойдет, если Киев поддержит высказанную еще в мае российским премьером Владимиром Путиным идею о слиянии "Газпрома" и "Нафтогаза". "Поставка газа для населения Украины могла бы в этом случае осуществляться по ценам, по которым идет поставка газа для населения России, - пояснил Алексей Миллер. - У нас цена для населения устанавливается государством, является нерыночной, сегодня это чуть больше $60 за 1 тыс. кубометров". Население Украины расходует 20 млрд кубометров газа из 55 млрд общего потребления страны.

Власти Украины до сих пор прохладно отзывались об идее слияния "Газпрома" и "Нафтогаза", подчеркивая, что оно может произойти только "на паритетных началах". Но компании несопоставимы по стоимости: по оценке держателей облигаций "Нафтогаза", в целом за него можно получить не более 13% акций "Газпрома". Поэтому пока стороны ведут переговоры лишь о создании СП, куда каждая внесет определенные активы. В пятницу в "Газпроме" сказали, что переговоры находятся "на продвинутой стадии", не уточняя подробностей.

Таким образом, слияние остается умозрительной и отдаленной перспективой. Привлекательность же на первый взгляд сенсационного заявления Алексея Миллера про выравнивание цен для населения также неоднозначно. Член комитета верховной рады по ТЭК Александр Гу дыма отмечает, что "Украине в принципе выгодно получать газ для населения по внутрироссийским ценам, поскольку себестоимость добычи газа в России ниже, чем на Украине". "С 1 августа

90% населения Украины получает газ, добытый в стране, по $92 за 1 тыс. кубометров, и лишь небольшая часть платит гораздо больше, до $378, - поясняет депутат. - Если поставлять населению дешевый российский газ, то высвободившийся объем можно продать промышленности, и добыча газа на Украине вновь станет выгодной". Но, добавляет господин Гудыма, уже в среднесрочной перспективе, в 2014 году, Россия переведет население на равнодоходные европейские цены, что фактически сводит на нет ценность пятничного предложения "Газпрома".

Кроме того, неофициально добавляют в российской монополии, Украина может рассчитывать на какие-либо льготы только после того, как "Нафтогаз" вернет 12,1 млрд кубометров газа трейдеру Rosukrenergo (50% у "Газпрома", 45% - у Дмитрия Фирташа). Этот газ изъят у трейдера "Нафтогазом" в 2009 году, но теперь должен быть возвращен по решению Стокгольмского арбитража, утвержденному украинским судом (см. "Ъ" от 19 августа). "Нафтогаз" оспаривает решение суда в вышестоящих инстанциях. Источники "Ъ" говорят, что в случае решения Верховного суда Украины в пользу Rosukrenergo НАК в течение нескольких дней спишет газ в пользу трейдера, не поднимая его из хранилищ. Это подтвердил и сотрудник минтопэнерго Украины. Далее, по словам менеджера "Газпрома", весь газ будет продан через "УкрГазЭнерго" (по 50% принадлежат Rosukrenergo и "Нафтогазу") на Украине с минимальной наценкой. После чего Rosukrenergo вернет НАК из полученной выручки (более $3 млрд) $1,7 млрд - это долг трейдера, который погасил в 2009 году "Нафтогаз".

ЦИТАТА

Это кабальные для нас условия, такая цена ведет к катастрофе экономику Украины - Николай Азаров, премьер Украины, о действующем соглашении по поставкам российского газа в страну

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

АВТОВАЗ ОБРЕЖЕТ ДИЛЕРАМ МАРЖУ

АвтоВАЗ с октября изменит схему работы с дилерами. Завод снизит фиксированную маржу своих дилеров с 7% до 5,5%, но введет для них премии за поддержание объемов продаж и соблюдение корпоративных стандартов. Дополнительные премии получат те, кто согласится открыть салоны на Дальнем Востоке.

В пятницу на Московском международном автосалоне новый вице-президент АвтоВАЗа по продажам Артем Федосов (назначен в июле) представил новую схему работы завода с дилерами. Как сообщил господин Федосов, с 1 октября АвтоВАЗ отказывается от фиксированной маржи для дилеров и вводит переменную маржу. Если сейчас маржа дилера составляет минимум 7%, то есть дилер получает с завода автомобили с 7-процентной скидкой к рекомендованной розничной цене, то с октября размер фиксированной маржи урезается до 5,5%.

Одновременно АвтоВАЗ введет для дилеров бонусы за выполнение намеченных объемов продаж (1,2%), за соответствие центров корпоративным стандартам (0,6%) и за высокое качество обслуживания клиентов (0,6%). Таким образом, если дилер выполнит все требования АвтоВАЗа, его совокупная маржа с учетом премий составит 7,9%.

Кроме того, сообщил господин Федосов, дилерская сеть завода будет "оптимизирована". Под этим следует понимать, во-первых, увеличение числа независимых дилеров АвтоВАЗа и сокращение числа дочерних продавцов, во-вторых, продвижение в регионы, где АвтоВАЗ представлен слабо, в первую очередь в Сибирь и на Дальний Восток. Сейчас у АвтоВАЗа в общей сложности 417 дилерских центров, из ко-

торых собственных - 109. Как следует из бизнес-плана АвтоВАЗа, на продажи через собственные центры приходится порядка 25%, тогда как у мировых производителей эта доля обычно не превышает 15-20%. Соответственно, АвтоВАЗ намерен снижать количество своих дилерских центров (ориентировочно до 70 к 2020 году).

Останутся только наиболее финансово устойчивые "флагманские" центры, которые будут соответствовать всем стандартам АвтоВАЗа и находиться в стратегических для него регионах (в том числе в Сибири и на Дальнем Востоке). Независимых дилеров должно быть порядка 425. Если они захотят работать в Сибири и на Дальнем Востоке, то получат дополнительную премию в размере 1-2%.

Отдельно Артем Федосов подчеркнул намерение АвтоВАЗа развивать корпоративные продажи, которые, как говорится в бизнес-плане завода, будут опираться на госсектор и должны в перспективе составить более 10% продаж (на уровне 160 тыс. машин в год). Кроме того, АвтоВАЗ намерен развивать бизнес по продаже запчастей, а также финансовые услуги.

Планы по изменению маржи являются вполне здравыми и прогрессивными, считает коммерческий директор холдинга "Автомир" Андрей Дя. Во-первых, премии будут стимулировать дилеров поддерживать продажи АвтоВАЗа, а во-вторых, урезание фиксированной маржи "в целом укрепит дилерскую сеть, потому что за счет естественной убыли она лишится более мелких, слабых или "серых" дилеров, которые не готовы соответствовать стандартам завода и инвестировать в развитие". Для более крупных игроков это будет означать увеличение объемов продаж, полагает дилер. Намерение же АвтоВАЗа продвигаться на Дальний Восток, по его словам, пока малопонятно, так как экономических выкладок и выгод от этого шага завод дилерам еще не представлял. Пока этого не произойдет, считает господин Дя, продвижение на Дальний Восток будет выглядеть социальным проектом.

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

ВР ВЫЙДЕТ НА ШЕЛЬФ ПО ПРЕИМУЩЕСТВЕННОМУ ПРАВУ

Чтобы "Роснефть" могла купить долю в Rhur Oel

За возможность получить нефтеперерабатывающий бизнес в Европе "Роснефть" готова обеспечить иностранному партнеру доступ к российскому шельфу. В течение нескольких недель компания должна завершить переговоры с венесуэльской PdVSA о покупке 50% немецкой Rhur Oel GmbH. Совладелец компании - британская BP, которая готова отказаться от преимущественного права по выкупу пакета, чтобы работать на арктическом шельфе вместе с "Роснефтью".

Правда, у самой госкомпании участков на нем пока тоже нет.

"Роснефть" находится в "продвинутой стадии переговоров" о покупке у PdVSA 50% Rhur Oel GmbH (еще 50% принадлежат британской ВР), сообщила в пятницу The Wall Street Journal. По информации газеты, пакет оценивается в $1-2млрд. Сделка будет закрыта в течение нескольких недель.

Rhur Oel GmbH контролирует 24-100% в четырех немецких НПЗ - Gelsenkirchen, Bayern-oil, Miro и Schwedt. Общая мощность переработки заводов достигает 50 млн тонн, что составляет около четверти от всех перерабатывающих мощностей в Германии, из которых на долю Ruhr Oel GmbH приходится около четверти.

"Роснефть" давно интересуется этим активом - компания начала переговоры по его покупке еще в апреле. Сделке могла помешать BP, которая имеет преимущественное право на приобретение доли PdVSA. Но в апреле произошла авария на скважине ВР в Мексиканском заливе, и теперь компания сама распродает активы, чтобы собрать $30 млрд на покрытие убытков. Кроме того, по данным источников "Интерфакса", "Роснефть" предложила ВР в обмен на отказ от преимущественного права возможность участвовать в проекте освоения российского шельфа Арктики. ВР может стать партнером "Роснефти" по разработке трех Восточно-Приновоземельских участков, расположенных на шельфе Карского моря. Их суммарные запасы оцениваются в 49,7 млн тонн нефти, 1,8 трл кубометров газа и 49 млн тонн конденсата.

Возможность приобретения венесуэльского пакета еще в 2003 году рассматривали российские акционеры ТНК-ВР, но тогда ВР выступала против этого. Летом ТНК-ВР вновь заявила о возможности участия в международных проектах ВР. Но зампред правления ТНК-ВР Максим Барский, который в начале 2011 года возглавит компанию, уверял, что о немецких активах речь не идет. В ВР, "Роснефти", PdVSA и Rhur Oel GmbH в пятницу отказались от комментариев. Пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков сообщил "Ъ", что не имеет о сделке никакой информации. Ничего не знают о ходе переговоров и в аппарате вице-премьера и председателя совета директоров "Роснефти" Игоря Сечина.

Механизм допуска ВР на российский шельф существует.

Структура сделки "Роснефти" с британской компанией может быть такой же, как и с Chevron по участку Вал Шатского в Черном море. Chevron получила 33% в СП и займется финансированием проекта. Опыт сотрудничества с ВР у "Роснефти" есть: они занимаются совместной разработкой шельфа Сахалина. О начале работы в Арктике компании договорились еще в 2008 году, говорил тогда в интервью "Ъ" глава ВР Тони Хейворд, называя эти проекты "долгосрочными". В ВР уточнили "Ъ", что работа продолжается и компания сохраняет интерес к арктическим проектам. Однако пока "Роснефти" предложить ВР нечего: лицензий на месторождения на шельфе Арктики у нее нет. Компания подала заявку на участки весной, пока Роснедра решений по этому вопросу не принимали.

Валерий Нестеров из "Тройки Диалог" считает, что предложение ВР работать на арктическом шельфе - форма "моральной поддержки" нефтекомпании, с которой не стремятся заключать шельфовые контракты после аварии в Мексиканском заливе. К тому же у ВР сейчас все равно нет средств для выкупа доли в Ruhr Oel, хотя цена актива - до $2 млрд - невысока. Например, ЛУКОЙЛ в 2008 году приобрел 49% в сицилийском НПЗ ISAB за $2,1 млрд, поясняет аналитик. Однако Виталий Крюков из ИФД "Капиталъ" считает, что, если учитывать очень низкую маржу европейской нефтепереработки, стоимость актива должна приближаться к $1 млрд. По мнению эксперта, "Роснефти" было бы целесообразно купить долю в сети АЗС ВР, пропорциональную пакету в Ruhr Oel (у британской нефтекомпании в Германии около 2,4 тыс. заправок), чтобы обеспечить сбыт.

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

"РОСГОССТРАХ" ПРОДАДУТ ПО-БРАТСКИ

Государственный пакет страховой компании уйдет совладельцам частного

Росимущество назначило на 29 сентября проведение аукциона по продаже последних 13,1% акций "Росгосстраха", находящихся в госсобственности. Цену пакета государство определило вполне рыночную - 8,7 млрд руб. Ожидаемыми покупателями являются нынешние совладельцы частного пакета "Росгосстраха" - братья Данил и Сергей Хачатуровы. Эксперты считают, что конкурентов у них не будет.

Согласно объявлению, опубликованному в официальном бюллетене Росимущества, с минувшей пятницы принимаются заявки на участие в аукционе по продаже 13,1% акций ОАО "Росгосстрах". Пакет оценен в 8,67 млрд руб., шаг аукциона - 10 млн руб. Заявки принимаются до 23 сентября, а подведение итогов состоится 29 сентября. Один из владельцев частного пакета страховщика (86,95%), Данил Хачатуров, ранее неоднократно заявлял о своем намерении выкупить госпакет.

"Росгосстрах" является преемником советского Госстраха. По данным Федеральной службы страхового надзора, по итогам прошлого года система "Росгосстрах" собрала 69,4 млрд руб. - первое место по сборам на страховом рынке. Уставный капитал страховщика - 1,238 млрд руб.

Частные владельцы компании - ООО "РГС Капитал", совладельцы которого - президент страховщика Данил Хачатуров и его младший брат Сергей.

Приобрести госпакет планируется на средства, вырученные в ходе размещения облигаций на 9 млрд руб. ООО "Росгосстрах", структуры группы компаний "Росгосстрах". В июле текущего года была размещена первая серия облигаций на общую сумму в 4 млрд руб. (купонная ставка - 10% годовых, погашение намечено на 16 июля 1915 года, оферта - июль 2012 года). Размещение второй серии облигаций только ожидается. В самом "Росгосстрахе" от комментариев отказались. Мобильный телефон Данила Хачатурова не отвечал.

По словам экспертов, государство оценило выставленный на продажу пакет акций страховщика вполне рыночно. Как заявил "Ъ" заместитель главы рейтингового агентства "Эксперт РА" Павел Самиев, "все сделки по покупке-продаже крупных страховщиков были совершены еще до кризиса, поэтому сейчас сложно дать точную оценку лидерам страхового рынка". Тем не менее, по его словам, "Росгосстрах" в настоящее время стоит оценивать с мультипликатором, равным единице к годовым взносам. Государственная оценка 13,1% - 8,7 млрд руб., соответственно, вся компания - 67 млрд руб. ($2,2 млрд). А это близко к годовым сборам страховщика - 69,4 млрд руб. за 2009 год.

"Учитывая, что выставляется на продажу не контрольный и не блокирующий пакет, заявленная начальная цена ближе к нижней границе возможного диапазона, - говорит президент группы РЕСО Андрей Савельев. - Если бы речь шла о продаже всех 100% акций "Росгосстраха", компания стоила бы не менее $5 млрд".

По словам наблюдателей процесса, особых конкурентов у господина Хачатурова на объявленном аукционе не ожидается. "У всех перед глазами пример акционеров "Ингосстраха"", - говорит глава крупного участника страхового рынка (чешская PPFI, владелец 38,46% "Ингосстраха", уже несколько лет судится со структурами группы "Базэл" и Олегом Дерипаской, контролирующим страховщика).

Для того чтобы аукцион состоялся, необходимо участие в нем минимум двух компаний претендентов, напоминает источник "Ъ", близкий к Росимуществу. "Нередко в качестве второго участника может выступать компания, дружественная основному претенденту. В этом случае оба участника аукциона проводят согласованную политику во время его проведения, и актив гарантированно получает главный интересант. Но конкурент может быть и вполне реальным, если начальная цена актива окажется чуть ниже рыночной. Есть несколько крупных игроков, специализирующихся на отслеживании именно таких случаев. Им нужен не сам актив, а возможность получить отступные от главного претендента за отказ от дальнейшей борьбы за него", - говорит собеседник "Ъ".

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

НЕ ХОЧЕТ БЫТЬ ЧАСТНЫМ

Его президент Вагит Алекперов считает, что компании не надо выкупать у ConocoPhillips 11,6% своих акций

Кому ConocoPhillips продаст акции "Лукойла"

Президент и основной владелец "Лукойла" Вагит Алекперов считает, что компании не следует выкупать у ConocoPhillips оставшиеся 11,6% своих акций

Акционером "Лукойла" Conoco стала в 2004 г., купив 7,59% акций у правительства за $1,99 млрд. За два года американская компания увеличила пакет до 20%, а в марте объявила, что продает долю в "Лукойле".

Наиболее вероятными покупателями эксперты называли "Лукойл" и его основных акционеров - Алекперова (владеет 20,6% акций) и вице-президента компании Леонида Федуна (9,25%). 1,66% Conoco продала на рынке за $665 млн, а 16 августа "дочка" "Лукойла" - Lukoil Finance выкупила у американцев 7,6% акций материнской компании за $3,44 млрд. У российской компании есть опцион на покупку еще 11,61% за $5,53 млрд до 26 сентября.

"Лукойл" готовился к второй части сделки. Через день после выкупа 7,6% акций зампред правления Сбербанка Андрей Донских заявил, что банк готов финансировать выкуп акций у Conoco и ведет переговоры с "Лукойлом", уточнив лимит банка на финансирование инвестпроектов компании - $5 млрд. Это были предварительные переговоры о кредитовании, не обязательно на покупку казначейских акций, уточнил вчера банкир.

А в пятницу Алекперов заявил "Ведомостям", что, по его мнению, компании выкупать дополнительный пакет акций сейчас нецелесообразно. При этом ни совет директоров, ни правление "Лукойла" еще не принимали решения относительно исполнения опциона, подчеркнул глава компании. Ее представитель сказал, что дата заседания совета по этому вопросу не назначена.

Не собираются выкупать акции и Алекперов с Федуном (с ним связаться не удалось), добавляет президент компании. Для "Лукойла" будет гораздо лучше, если акции у ConocoPhillips на открытом рынке приобретут мелкие акционеры. "У нас нет намерения превращать "Лукойл" в частную компанию, он и впредь должен оставаться публичной", - объясняет Алекперов. Впрочем, ранее он говорил, что компания не купит и первый пакет (см. врез).

У Conoco есть ограничения при продаже доли: предлагать не более 0,59% в месяц, чтобы не обвалить котировки; предупреждать "Лукойл" о готовящихся сделках с другими инвесторами (у российской компании останется преимущественное право выкупа). И главное - не продавать бумаги "Лукойла", если она знает, что в результате доля покупателя достигнет 5%.

Аналитик Банка Москвы Денис Борисов поддерживает Алекперова: "Вряд ли им стоит тратить огромные средства, чтобы нарастить казначейский пакет. Более того, целесообразно погасить приобретенные бумаги. Это поддержит стоимость компании"

ОАО "ЛУКОЙЛ"

ВТОРАЯ ПО ДОБЫЧЕ НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ РОССИИ

ОСНОВНЫЕ АКЦИОНЕРЫ - менеджмент "Лукойла" (более 30%, в том числе Алекперов - 20,599%), ConocoPhillips (11,6%), Lukoil Finance Ltd. (6,7%).

КАПИТАЛИЗАЦИЯ - $44,8 млрд (РТС).

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ (US GAAP, I квартал 2010 г.): ВЫРУЧКА - $23,9 млрд, ПРИБЫЛЬ - $2 млрд.

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

МЕЖПРОМБАНК ОБНОВЛЯЕТ ДЕФОЛТ

Межпромбанк рискует столкнуться с новым дефолтом по своим обязательствам - перед держателями долларовых еврооблигаций на $200 млн. Инвесторы в эти бумаги набрали необходимое количество голосов для запуска процедуры их досрочного погашения, денег на которое у МПБ нет. Если дело удастся довести до конца, риск отзыва лицензии и последующего банкротства банка увеличивается.

Учитывая финансовое состояние банка, держатели облигаций могут рассчитывать скорее на моральное удовлетворение, указывают эксперты.

В конце прошлой недели информагентство Debtwire сообщило, что доверительный управляющий еврооблигациями Межпромбанка на $200млн с погашением в 2013 году сообщил о созыве 15 сентября собрания держателей этих бумаг, на котором им будет предложено рассмотреть вопрос о принятии чрезвычайной резолюции, предусматривающей их досрочное погашение. Как указано в сообщении Debtwire со ссылкой на осведомленный источник, созывая собрание, доверительный управляющий действовал по поручению владельцев бумаг, в совокупности владеющих не менее 10% облигационного долга. Таким образом, держателям долларовых еврооблигаций МПБ, которым, в отличие от держателей бумаг, номинированных в евро с погашением в 2010 году, не была предложена реструктуризация, удалось реализовать намерения по запуску процедуры их досрочного погашения. Для дальнейшего развития этого процесса необходимо, чтобы на собрании присутствовали держатели бумаг не менее чем на две трети долга, из которых еще не менее двух третей проголосовали бы за принятие чрезвычайной резолюции.

Получение уведомления о грядущем собрании "Ъ" подтвердили представитель банка, клиенты которого имеют еврооблигации МПБ с погашением в 2013 году, и представитель управляющей компании, имеющей пакет этих бумаг. "Мы получили приглашение, будем советовать клиентам голосовать за резолюцию", - говорит один из собеседников "Ъ". "Поводом для запуска процедуры досрочного погашения долларовых еврооблигаций стала реализация 3 из 14 событий, наступление которых (согласно проспекту долларовых еврооблигаций МПБ) считается дефолтом, - пояснил другой собеседник "Ъ". - В частности, речь идет о ситуации, когда правительство, ведомство-регулятор или суд совершают негативные по отношению к эмитенту действия. В данном случае такие действия совершены Банком России и "Башнефтью" (подробнее см. справку)".

Эксперты сомневаются, что действия, предпринятые держателями еврооблигаций МПБ с погашением в 2013 году, будут иметь для банка ощутимый эффект. "Учитывая инертность, присущую зарубежным инвесторам, досрочное погашение бумаг инициировали, скорее всего, российские держатели, и получить кворум на собрании им вряд ли удастся, - считает аналитик Fitch Ratings Александр Данилов. - Зарубежные инвесторы, не имеющие опыта взыскания долгов в российских судах, реализации здесь активов, а также с оглядкой на то, что ЦБ все-таки реструктурировал долг банка перед ним, скорее всего, поосторожничают и не проголосуют за досрочное погашение".

Однако даже если голосов для принятия чрезвычайной резолюции хватит и доверительный управляющий подаст иск в российский суд и выиграет его, при нежелании или невозможности банка досрочно гасить долг иностранные инвесторы, скорее всего, ничего не выиграют, указывает партнер юридической компании Lidings Андрей Зеленин. "Получение решения суда займет у инвесторов минимум девять месяцев, - считает партнер юридической компании "Яковлев и партнеры" Игорь Дубов. - Если к этому времени лицензия у банка не будет отозвана, кредиторы банка, располагая вступившим в силу решением суда, могут обратиться в ЦБ, чтобы инициировать ее отзыв за неисполнение обязательств". Впрочем, если активов у банка будет недостаточно для расплаты с кредиторами, в рамках его банкротства держатели еврооблигаций окажутся кредиторами третьей очереди, что в случае банкротства банка случилось бы и без иска, продолжает господин Дубов. "При банкротстве банка имеет значение не наличие решения суда, а то, обеспеченными или нет являются требования того или иного кредитора", - резюмирует юрист.

В Межпромбанке официально отказались от комментариев.

 

"Банк сейчас не может себе позволить пойти ни на погашение этого выпуска, ни на его реструктуризацию, - говорит источник "Ъ", знакомый с ситуацией в банке. - Если резолюция будет принята, банк начнет судебное разбирательство, которое затянется как минимум на год. Кроме того, резолюция о досрочном погашении - достаточно рискованное действие, которое может привести к банкротству банка, тогда держатели облигаций не получат ничего".

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

 

"СИСТЕМА" ВЗЯЛА "РОССИЮ" В КИНОДОЛЮ

 

 

 

Партнером АФК "Система" по строительству второй очереди принадлежащего ей кино комплекса "Всемирные русские студии" в Санкт-Петербурге стала Всероссийская государственная телерадиокомпания (ВГТРК; каналы "Россия 1", "Россия 2" и др.). Инвестиции в строительство новой студии площадью около 70 тыс. кв. м оцениваются примерно в $150 млн.

 

Став совладельцем кинокомплекса, ВГТРК получит гарантированно загруженную площадку, на которой смогут работать поставщики контента для ее телеканалов.

 

ОАО "Ленфильм XXI", как следует из раскрытия информации, учреждено в мае этого года, его уставный капитал - 116 млн руб. Главным видом деятельности в уставе общества указано "строительство и коммерческая эксплуатация кинотелевизионного комплекса". Из списка аффилированных лиц ОАО "Ленфильм XXI" следует, что 49% его голосующих акций принадлежит ОАО "Система Масс-Медиа" (СММ; "дочка" АФК, управляющая медийными активами "Системы"), другие 49% - ОАО ТРК-3. Еще по 1% принадлежит ОАО "СММ-Финанс" и ООО "Сигма Медиа", уточняет ЕГРЮЛ.

 

ОАО ТРК-3 является структурой ВГТРК: общество на 100% принадлежит входящему в госхолдинг ФГУП "ГТК "Телеканал Россия"". "Сигма Медиа" известна на рынке как компания, оказывающая спонсорские услуги каналам ВГТРК.

 

В пресс-службе ВГТРК отказались от комментариев, но источник "Ъ" в руководстве холдинга подтвердил факт сотрудничества с "Системой". Руководитель пресс-службы СММ Наталья Шабарова ограничилась заявлением, что "компания рассматривает различные варианты партнерства" для строительства второй очереди комплекса "Всемирных русских студий" в Петербурге.

 

Комплекс "Всемирных русских студий" в Петербурге общей площадью 11тыс. кв. м был сдан в эксплуатацию в 2008 году и включает четыре съемочных павильона площадью 750 кв. м и два - 350 кв. м. Инвестиции в проект составили около $100 млн. Площадь второй очереди кинокомплекса может достичь 70 тыс. кв. м, утверждает собеседник "Ъ", знакомый с деталями проекта. По его словам, помимо новых съемочных павильонов планируется построить гостиницу, офисный центр, концертный зал. Инвестиции в проект оцениваются пока примерно в $150 млн, причем предполагается, что это будут внешние заимствования.

 

Упоминание "Ленфильма" в названии новой компании не случайно. СММ уже давно ведет переговоры о создании государственно-частного партнерства с ОАО "Ленфильм", на 100% принадлежащим Росимуществу. Пока же СММ и ВГТРК получили от студии разрешение на использование ее названия, сообщил "Ъ" гендиректор "Ленфильма" Вячеслав Тельнов.

 

"Речь идет не о передаче бренда, а всего лишь о названии, которое, однако, может оказаться эффективным в перспективе создания государственно-частного партнерства", - пояснил он.

 

В ОАО "Система МассМедиа" помимо "Всемирных русских студий" также входят "Телекомпания "Стрим"", "Цифровое телевидение", "Космос ТВ", агентство "Максима". Выручка в 2009 году - $87 млн.

 

ВГТРК управляет общенациональными каналами и государственными региональными телерадиокомпаниями. Из федерального бюджета в 2010 году ВГТРК выделено 15,3 млрд руб. В 2008-2009 годах доходы от рекламы, по данным ФАС, могли составить 25,6 млрд руб.

 

Привлечение в проект ВГТРК оправданно, отмечают опрошенные "Ъ" продюсеры. Став совладельцем студии, госхолдинг получает площадку, которая гарантированно будет загружена, в том числе и за счет поставщиков контента для самой ВГТРК. "Сейчас остро ощущается дефицит качественных съемочных площадок. К примеру, в августе найти свободный павильон для съемок было невозможно", - рассказывает генпродюсер компании WeiT Media Тимур Вайнштейн.

 

 При этом ВГТРК, которая является очень крупным заказчиком контента, сможет отчасти контролировать постоянную растущую стоимость производства, отмечает исполнительный вице-президент кинокомпании "Централ Партнершип" Злата Полищук. Она напоминает, что расходы на аренду съемочного павильона с учетом дополнительных услуг студии могут достигать 35% всей стоимости фильма или сериала.

 

Полезным участие ВГТРК в проекте должно быть и для СММ. Если стороны будут финансировать строительство за счет банковских кредитов, то такое заметное присутствие в проекте госструктуры снижает риски и, соответственно, улучшает условия для заемщика, считает зампред правления Нордеа-банка Михаил Поляков.

 

 

 

 

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

 

ЦЕНЫ ПОМОГЛИ

 

Прибыль СУЭК выросла в 40 раз

 

Крупнейший производитель энергетического угля в России - СУЭК в первом полугодии увеличила выручку по МСФО на 10,5% (к тому же периоду 2009 г.) до 83,6 млрд руб., а чистую прибыль - в 39,8 раза до 5,6 млрд руб. Рост цен на уголь был несопоставим с ростом себестоимости, объясняет компания.

 

Во II квартале она продавала уголь на четверть дороже, чем в апреле - июне 2009 г., сказано в отчете СУЭК по РСБУ, а доля себестоимости в выручке за это время сократилась с 85,4 до 81,6%.

 

Долг СУЭК остался на прежнем уровне - 90 млрд руб. (по РСБУ увеличился к началу года на 2% до 86,7 млрд руб.). Одним из основных кредиторов компании стал Альфабанк (12,4 млрд руб. на 30 июня). В первом полугодии компания привлекла в банке три краткосрочных кредита, следует из отчета: два на $454 млн с погашением в мае и один на $230 млн - в июле. Деньги были нужны на текущую деятельность, инвестпрограмму, рефинансирование долга, уточнил представитель СУЭК. Все обязательства перед Альфа-банком исполнены в срок в основном за счет средств, полученных от размещения облигаций, добавил он (в июле "СУЭК-финанс" разместила бонды на 10 млрд руб. под 9,35% годовых). Все обязательства перед банком компания исполняет своевременно и в полном объеме, подтвердил представитель Альфа-банка.

 

EBITDA СУЭК в первом полугодии составила 17,4 млрд руб., чистый долг - 81 млрд руб., подсчитал аналитик "Уралсиба" Николай Сосновский, если EBITDA во втором полугодии будет на уровне первого, отношение долга к этому показателю будет на уровне 2-2,3. Это не критичная нагрузка, хотя лучше было бы довести цифру до 1,5, отмечает Сосновский. Понизить уровень долга СУЭК сможет благодаря IPO, считает эксперт. О планах разместить акции компания думает не первый год. В мае СУЭК заключила договор с РТС о получении листинга.

 

Не для всех производителей энергетического угля первое полугодие оказалось таким удачным. Так, Кузбасская топливная компания (КТК, один из конкурентов СУЭК) при росте выручки на 23% до 5,7 млрд руб. снизила прибыль в 66,5 раза до 4 млн руб. Причина - рост себестоимости добычи на 24%, объяснил представитель КТК. Компания проходит один из наиболее сложных и затратных этапов развития добычи, рассказал он: началось освоение двух участков, идут затратные работы по взрыву горной массы и транспортировке вскрышки, а добыча вырастет позднее.-

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

 

ГРУППА КООПЕРАТИВНОГО РЕАГИРОВАНИЯ

 

ПИК начал продажи квартир через ЖСК

 

Девелоперская группа ПИК начала продавать жилье в строящихся домах через жилищно-строительные кооперативы. Такая схема позволяет не нарушать вступивший в июне запрет на реализацию квартир любым иным способом, кроме договора долевого участия (например, через предварительные договоры и вексельные схемы). Принципиальной разницы между покупкой жилья через договор долевого участия или ЖСК нет, отмечают юристы.

 

Несмотря на то что оба способа продажи квартир законны, ни один из них не защитит от недостроя.

 

Группа ПИК начала продажи квартир через жилищные кооперативы, рассказал "Ъ" один из потенциальных покупателей, которому предложили вступить в ЖСК для покупки квартиры в доме на улице Миклухо-Маклая. Начальник департамента продаж ПИК Юрий Комиссаренко рассказал, что на данный момент начал работать ЖСК "Миклухо-Маклая" (данные о ЖСК появились в "СПАРК-Интерфакс". - "Ъ"), вот-вот заработает ЖСК "Битцевский" (для продаж третьего корпуса комплекса на улице Красного Маяка). Господин Комиссаренко добавляет, что за первые три дня через ЖСК "Миклухо-Маклая" реализовано более 30 квартир. Планируется, что эта схема будет использована для всех адресов ПИК в Москве, продажи через ЖСК уже начались в Перми. В ПИК поясняют, что привлечение денег через ЖСК - вынужденная мера, по некоторым адресам работать по 214-ФЗ невозможно: например, если строительство идет на землях госведомств (Минобороны, ФСБ и др.), то нельзя оформить участок на застройщика (такая ситуация на улице Красного Маяка).

 

Вступившие в силу два месяца назад поправки (закон "№"199-ФЗ), вносящие изменения в закон N 214-ФЗ, запретили застройщикам принимать деньги в счет оплаты недостроенных квартир (если дом не введен в эксплуатацию) иначе как по договорам долевого участия. Штраф за каждую проданную не по закону квартиру установлен в размере 0,5- 1 млн. руб. Продавать по 214-ФЗ застройщики должны были и раньше - закон вступил в силу еще в 2005 году, но практически все игроки рынка работали и продолжают работать по предварительным договорам и другим схемам. По 214-ФЗ могут продавать только застройщики с оформленными правами на землю и разрешением на строительство. Исключение в законодательстве предусматривается только для продаж через ЖСК и жилищные сертификаты, которые используются крайне редко из-за сложного процесса регистрации.

 

"В отличие от предварительного договора и других "серых" схем, продажа с помощью ЖСК - в правовом поле, при этом нет необходимости откладывать начало продаж до момента получения пакета разрешительной документации, из-за чего процесс может затягиваться на месяцы", - поясняет партнер юридической компании Goltsblat BLP Виталий Можаровский. По его словам, договор долевого участия защищает дольщика только от двойных продаж квартир, так как договор регистрируется в реестре недвижимости, в целом для покупателя нет разницы между покупкой квартиры по 214-ФЗ и, например, через ЖСК.

 

"Если у строителя заканчиваются деньги, стройка остановится, по какой бы схеме ни продавались квартиры", - рассуждает он.

 

Один из авторов поправок к 214-ФЗ депутат Госдумы Александр Коган считает привлечение денег через ЖСК вполне безопасным: "В законодательстве четко прописана схема создания кооператива и меры защиты, в том числе, как принимаются решения об изменении размера паев, вносимых в кооператив. В рамках ЖСК предусмотрена работа ревизионной комиссии, проверяющей целевое использование средств пайщиков", - объясняет он. По

 

его словам, если изначально ЖСК создает девелопер под финансирование своего проекта, он назначает в правление своих управляющих, но когда кооператив разрастется, пайщики могут сменить управление, если оно их не устраивает. "По сути, компания выступает просто подрядчиком по строительству дома для ЖСК", - отмечает Александр Коган.

 

Другие девелоперы пока не спешат следовать примеру ПИК. В отделе продаж "Интеко" "Ъ" предложили купить квартиру в комплексе "Доминион" по-прежнему по предварительным договорам, а в пресс-службе компании в пятницу не смогли ответить на вопрос "Ъ" о возможности создания ЖСК. В "Главстрое" и ДСК-1 отметили, что вариант с ЖСК не рассматривается, а постепенно планируется полностью перейти на продажи в соответствии с 214-ФЗ. По информации вице-президента гильдии риэлторов России Константина Апрелева, ЖСК, организованные местными застройщиками, уже работают в ряде регионов.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА

 

ЖИЛИЩНЫЕ КООПЕРАТИВЫ В СССР

 

В СССР объединения граждан для строительства и эксплуатации жилых домов начали появляться 1920-х годах, но в 1937 году были ликвидированы как проявление частной собственности. В послевоенный период численность городского населения резко возросла, и для решения "квартирного вопроса" в 1958 году ЦК КПСС и Совмин разрешили создание жилищно-строительных кооперативов (ЖСК). Вступавшие в кооперативы граждане строили жилье за свой счет, но получали от государства ссуду в размере до 70% на срок до 20 лет и другие льготы. Для удешевления и ускорения работ будущие жильцы часто принимали личное участие в строительстве. Составленные из них бригады выходили во вторые и третьи смены после выполнения нулевого цикла подрядной организацией. Постановления значительно либерализовавшие деятельность кооперативов принимались в 1962, 1964 и 1988 годах. Однако кооператоры теряли место в очереди на получение бесплатного жилья, поэтому доля ЖСК в общем объеме жилищного строительства в СССР не превышала 7-8%. Свою актуальность организация строительных кооперативов начала терять в 1990 году, после того как граждане СССР получили право на оформление квартир в частную собственность.

 

 

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

 

ДОЛГОВАЯ ПЕРЕЗАГРУЗКА

 

 Банкам-кредиторам Объединенной авиастроительной корпорации дадут госгарантии до 2018 года

 

Банкам-кредиторам ОАК дадут госгарантий до 2018 года

 

У ОАО "Объединенная авиастроительная корпорация" появился реальный шанс до конца года реструктурировать долги на 46,28 млрд руб. перед Сбербанком, ВТБ и Внешэкономбанком (ВЭБ). Как стало известно "Ъ", Минфин внес в правительство проект постановления правительства РФ о порядке выделения госгарантий по облигационному займу, который будет размещен в пользу этих банков.

 

В результате долги авиастроителей будут замещены в портфеле банков-кредиторов облигациями ОАК со сроком погашения не ранее 2018 года.

 

О том, что Минфин внес в правительство проект постановления "О предоставлении в 2010 году государственной гарантии РФ по облигационному займу, привлекаемому ОАО "Объединенная авиастроительная корпорация"", "Ъ" рассказал источник в аппарате правительства. По его словам, это произошло в середине прошлой недели, спустя неделю после того, как документ получил согласование Минюста. "Вопрос о выделении госгарантий ОАК можно считать решенным, поскольку согласован со всеми банками-кредиторами, сейчас идет техническая работа", - говорит собеседник "Ъ". О внесении документа в правительство знают в ОАК, в Минфине эту информацию не комментируют.

 

Согласно проекту постановления, размещенному на сайте Минфина, ОАК разместит "неконвертируемые процентные (купонные) облигации со сроком погашения не ранее 9 лет, подлежащие размещению и обращению в РФ". Ранее ОАК заявляла, что ставка по купону будет соответствовать ставке по квазисуверенным обязательствам РФ (сейчас средняя доходность по таким бумагам составляет 7,8%). Целью размещения займа является погашение кредитов, ранее привлеченных ОАК, ее дочерними и зависимыми обществами в Сбербанке, ВТБ и ВЭБе, говорится в документе. Банки выкупят бумаги ОАК, которая полученными в ходе размещения деньгами погасит свои долги.

 

Предполагается, что Сбербанк сможет заместить облигациями ОАК долги ее предприятий ("Авиастар-СП", группа "Сухой", "Иркут", НАЗ "Сокол", РСК МиГ) на общую сумму 25,96 млрд руб., а ВТБ - на 6,83 млрд руб. (группа "Сухой", ВАСО, НАЗ "Сокол", РСК МиГ). Еще одним держателем облигаций станет ВЭБ, получив их в счет долгов ОАК на 7,5 млрд руб. и группы "Сухой" на 5,56 млрд руб. Вице-президент ОАК Александр Туляков заявил вчера "Ъ", что размещение облигационного займа на всю сумму долга запланировано до конца текущего года.

 

План реструктуризации долгов авиастроителей в размере 70,54 млрд руб. был утвержден советом директоров ОАК в марте. Тогда было решено, что 46,28 млрд руб. долга будут реструктуризированы, а остальные 24,26 млрд руб. подлежат погашению за счет средств федерального бюджета (см. "Ъ" от 3 марта). В конце марта ОАК выплатила банкам в общей сложности 18,3 млрд руб. из средств, внесенных ВЭБом в ее уставный капитал. По состоянию на конец марта у предприятий ОАК остались долги перед банками в размере 43,92 млрд руб., из них 7,8 млрд руб. приходилось на ОАК. Долг ОАО " Корпорация " Иркут" " составлял 30,54 млрд руб., НАЗ "Сокол" - 3,9 млрд руб., ОАО ТАВИА - 261 млн руб., ВАСО - 1,38 млрд руб. Текущую долговую нагрузку в корпорации не раскрывают.

 

В ОАК утверждают, что денежная часть выплат банкам-кредиторам была произведена в полном объеме. В пресс-службе ВТБ "Ъ" заявили, что долг в 305 млн руб. был погашен весной в рамках программы по обязательствам ТНТК имени Бериева (эту сумму ОАК изначально обещал выплатить ВТБ). "Обязательства ВАСО и группы "Сухой" перед ВТБ не погашались, поскольку они долгосрочные", - сообщили "Ъ" в ВТБ, уточнив, что "текущее обслуживание долга у предприятий ОАК является своевременным". По словам представителя ВТБ, РСК МиГ и НАЗ "Сокол" не являются клиентами банка (они обслуживаются в "ВТБ Северо-Запад"). В Сбербанке от комментариев отказались.

 

После принятия правительством решения о предоставлении госгарантии ОАК корпорация должна представить в Минфин полный комплект документов не позднее 1 ноября 2010 года. Минфин берет еще 30 календарных дней на принятие решения о выдаче гарантии, говорится в тексте постановления. Однако эксперты считают, что ОАК хватит времени на урегулирование своей долговой проблемы до конца года. "Времени пока достаточно, ведь ОАК может собрать документы и быстрее", - говорит начальник управления корпоративного финансирования Райффайзенбанка Никита Патрахин, отмечая, что на регистрацию проспекта эмиссии в ФСФР отводится месяц. В свою очередь, начальник управления анализа долговых рынков ФК "Открытие" Владимир Малиновский считает, что ОАК вообще можно не торопиться с размещением: "После регистрации проспекта у компании есть год на то, чтобы разместиться. Все зависит от условий предоставления госгарантии. Скорее всего, у ОАК будет возможность воспользоваться ею и в 2011 году".

ЗА РУБЕЖОМ

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

P> 

НЕ РАСКРЫЛ КАРТЫ

 

 

 

Восстановление продолжится, но будет медленным, сказал Бернанке на встрече с руководителями банков ФРС в пятницу. Накануне его выступления Бюро экономического анализа сообщило о понижении оценок роста ВВП за II квартал с 2,4 до 1,6%: в сравнении с первым (3,7%) темпы снизились более чем в два раза. Добиться рывка не удалось, признал Бернанке, но зато избежали худшего сценария - второй волны рецессии.

 

Устойчивую траекторию обеспечит только рост спроса, констатировал Бернанке. А с этим проблемы. "Занятость восстанавливается вяло", кредит не оживает, потребительские расходы с середины 2009 г. росли скромными темпами в 1-2% из-за "большой неопределенности в экономике", сказал Бернанке. Американцы откладывают 6% доходов, что выше ожиданий ФРС (4%). Но председатель ФРС видит в такой бережливости и плюсы - это поможет сбалансировать финансы домохозяйств и появится фундамент для увеличения трат в будущем.

 

Экономика еще может совершить рывок в 2011 г., уверен Бернанке: предпосылки есть - мягкая монетарная политика, улучшение балансов банков, сокращение долгов потребителей, рост доходов и снижение рисков суверенных дефолтов в Европе. А если ситуация сильно ухудшится, ФРС готова к дополнительным монетарным стимулам, пообещал Бернанке. Среди возможных мер он назвал лишь одну - увеличение объемов выкупа долгосрочных бумаг.

 

Назвать происходящее восстановлением никак нельзя, раскритиковал Бернанке нобелевский лауреат Пол Кругман (цитата по New York Times): "США нужны темпы не меньше 2,5%, чтобы остановить рост числа безработных". Бернанке почти ничего не сказал о сути возможной экономполитики, отмечает директор PIMCO Мохаммед Эль-Эриан (цитата по FT). Рынку не хватает цифр, которые прояснили бы ситуацию, cогласен Марк Занди из Moody's Economy.сom: "Нужно было сказать, насколько слабым будет восстановление, зачем нужно поддерживать балансовый счет ФРС ($2,3 трлн) и когда центробанк планирует начать покупку бумаг". Но эффективны именно неожиданные меры центробанков, когда рынок не может сыграть на ожиданиях, уверен Евгений Гавриленков из "Тройки диалог".

 

ФРС не делает агрессивных шагов, чтобы не напугать рынки, но бездействие лишь увеличивает нервозность, считает профессор Bentley University Скотт Самнер. Нужно повышать ставки, безапелляционен профессор Booth School of Business Рагурам Раджан: "Ультранизкие ставки провоцируют брать взаймы и тратить деньги на покупку активов, что приводит к надуванию пузырей, увеличению долгов домохозяйств и наращиванию кредитного плеча финансового сектора. Такой рост неустойчив"

 

Рынки приободрились ...

 

После речи Бернанке в пятницу индекс Standard & Poor's 500 вырос на 1,3%, Stoxx Europe 600 - на 0,6%, MSCI Asia Pasific - на 0,3%, нефть Brent подорожала на 2,2% до $76,36, доллар потерял 0,1% против евро, снизившись до $1,2729 (данные на 20.30 МСК).

 

 

 

Коммерсант, Москва, 30 Августа 2010

 

СТРАТЕГИЧЕСКИЙ БАНК ШОТЛАНДИИ

 

 

 

Масштабная сделка по разделу активов международной группы ABN Amro между тремя европейскими игроками оказалась частично заблокированной благодаря решению Федеральной антимонопольной службы. The Royal Bank of Scotland не сможет, как планировалось, увеличить свою долю до контрольной в российской "дочке" - Королевском банке Шотландии.

 

Из-за лицензии на использование шифров (для дистанционной работы с клиентскими счетами) российский банк попал в число стратегических предприятий, что не позволяет отдать в нем контроль структуре, на 70% принадлежащей иностранному государству.

 

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) в пятницу сообщила на своем сайте, что The Royal Bank of Scotland Group Public Limited Company отказано в ходатайстве "о приобретении прав, позволяющих определять условия осуществления предпринимательской деятельности". Как выяснил "Ъ", это решение стало следствием отказа по другому ходатайству: Royal Bank of Scotland (RBS) претендовал на получение контроля в Королевском банке Шотландии, где ему сейчас принадлежит 38,27% (27,9% у испанского Santander, 33,8% - у правительства Нидерландов). Представитель ФАС заявил "Ъ", что своим решением федеральная служба фактически заблокировала сделку по увеличению доли RBS в Королевском банке Шотландии.

 

В Королевском банке Шотландии отказались от комментариев, в RBS не ответили на запрос "Ъ".

 

ЗАО "Королевский банк Шотландии", зарегистрированное в России в 1993 году, до 2008 года носило название "АБН Амро", являясь дочерней компанией нидерландской группы ABN Amro. В начале 2007 года RBS в консорциуме с испанским Banco Santander SA и бельгийско-нидерландским банком Fortis купил банк ABN Amro за €72 млрд. Было решено, что Fortis получит голландские подразделения ABN Amro, банк Santander - итальянские и бразильские активы, а банку RBS отойдут все оставшиеся европейские подразделения. В июне 2008 года "АБН Амро" был переименован в Королевский банк Шотландии. На 1 июля, по данным рэнкинга "Интерфакса", размер собственного капитала Королевского банка Шотландии составлял 11,429 млрд руб. (39-е место), размер активов - 57,27 млрд руб. (60-е место).

 

Королевский банк Шотландии оказался российским стратегическим предприятием, именно поэтому ФАС запретила RBS наращивать в нем свою долю, пояснили "Ъ" в ФАС. Антимонопольная служба действовала по закону "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства", принятому в 2008 году. Дело в том, что у Королевского банка Шотландии есть лицензия на предоставление услуг в области шифрования информации (криптография). Такая лицензия нужна банкам для построения работы системы "банк-клиент", и ее наличие переводит предприятие в разряд стратегических, отмечают в ФАС (см. справку).

 

"Криптографическая" лицензия есть у большинства российских банков, использующих системы дистанционного обслуживания счетов "банк-клиент". Сделке RBS помешало то, что стратегические предприятия в России не могут переходить под контроль организаций, в которых иностранным государствам принадлежит контрольный пакет, а 70,34% RBS принадлежит британскому правительству, сообщили "Ъ" в ФАС, уточнив, что это первый случай блокирования сделки по приобретению контроля иностранным банком в российской "дочке" на этом основании.

 

Российским "дочкам" других иностранных банков санкции ФАС не грозят. Большинство их материнских банков не контролируются государством, а немногие государственные игроки не планируют наращивать присутствие в России, указывают эксперты. "Иностранных банков, в которых контрольный пакет принадлежит государству, среди известных на рынке игроков, кроме RBS, нет", - говорит аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая. Она добавляет, что в России работают "дочки" китайских госбанков. Но, к примеру, Банк Китая, работающий в России, уже является 100-процентной "дочкой" правительства КНР и не подпадает под ограничения российского закона об инвестициях в стратегические предприятия, запрещающего именно увеличивать долю в них иностранных государств или подконтрольных им структур.

 

Случай RBS останется уникальным, потому что иностранные банки - не важно, частные или государственные - не столкнутся с необходимостью увеличивать свой пакет в российских "дочках" до контрольного, указывают эксперты. "В целом подавляющее большинство "дочек" иностранных банков - Райффайзенбанк, Юникредитбанк, Ситибанк, ХКФ-банк, Абсолют-банк, БСЖВ и многие другие - уже подконтрольны своим материнским структурам", - говорит Ольга Беленькая. А китайские банки и не стремятся делать покупки в России, добавляет гендиректор ЦЭА "Интерфакс" Михаил Матовников, их интересуют инвестиции в развитые страны или страны Африки.

 

В результате RBS попал в практически безвыходную ситуацию, указывают юристы. RBS может завершить сделку по приобретению контрольного пакета в российском банке, но согласно закону о стратегических инвестициях она не будет иметь юридической силы в России, говорит партнер юридической компании "Яковлев и партнеры" Игорь Дубов. По мнению управляющего партнера коллегии адвокатов "Муранов, Черняков и партнеры" Александра Муранова, материнская структура может попробовать оспорить решение ФАС в суде, указав, что лицензия по криптографии является побочной и сделка не одобрена по формальному признаку, но вряд ли решение ФАС отменят. "А отказ от этой лицензии с тем, чтобы провести сделку, может не позволить Королевскому банку Шотландии полноценно вести банковскую деятельность", - добавляет он. Вероятно, резюмирует Михаил Матовников, до тех пор, пока в капитале RBS контроль будет принадлежать государству, сделку по приобретению контроля в российском подразделении ему придется отложить.

 

ПРАВИЛА ИГРЫ

 

ШИФР БЕЗ ПРАВА ИНВЕСТИЦИЙ

 

Из ст. 2 и 6 закона 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение...":

 

"Иностранные государства, международные организации, а также находящиеся под их контролем организации, в том числе созданные на территории Российской Федерации, не вправе совершать сделки, влекущие за собой установление контроля над хозяйственными обществами, имеющими стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства.

 

К видам деятельности, имеющим стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства, относятся: подлежащие лицензированию в соответствии с законодательством Российской Федерации разработка, производство шифровальных (криптографических) средств, защищенных с использованием шифровальных (криптографических) средств информационных систем, телекоммуникационных систем; подлежащая лицензированию в соответствии с законодательством Российской Федерации деятельность по распространению шифровальных (криптографических) средств; подлежащая лицензированию в соответствии с законодательством Российской Федерации деятельность по техническому обслуживанию шифровальных (криптографических) средств; предоставление услуг в области шифрования информации".

 

 

 

РБК daily, Москва, 30 Августа 2010

 

КИТАЙСКИЕ БАНКИ ПУХНУТ ОТ ПРИБЫЛИ

 

Их доходы в этом году выросли на треть

 

Кредитный бум в КНР, начавшийся еще до мирового финансового кризиса, принес свои плоды: прибыли в банковском секторе растут как на дрожжах - хорошим показателям не мешают даже потери по кредитам. Однако бурный рост кредитования привел к увеличению невозвратов и сокращению собственного капитала китайских банков, а возможности его пополнения за счет частных инвесторов практически исчерпаны.

 

Чистая прибыль банка ICBC составила в первом полугодии 84,6 млрд юаней (12,4 млрд долл.), что на 27% выше, чем за аналогичный период прошлого года. По мнению аналитиков, у ICBC хорошие шансы третий год подряд стать самым прибыльным банком в мире. В этом ICBC не одинок - высокие прибыли показывает весь китайский банковский сектор. По сравнению с первым полугодием 2009 года общий рост доходов китайских банков за шесть месяцев этого года составил 20 - 30%. "Макроэкономические показатели Китая таковы, что я предполагаю продолжение тенденции к росту прибылей в банковском секторе", - полагает аналитик банковского сектора Bank of Communications Сю Веньбин.

 

Основная причина роста прибыли китайских финансовых институтов заключается в том, что они, руководствуясь волей властей, усиленно кредитовали экономику с начала мирового экономического кризиса. В 2009 году выдача новых кредитов выросла на треть, что, разумеется, сказалось и на росте доходов. Однако картина не так хороша, как кажется на первый взгляд. "Рост прибыли банковского сектора будет краткосрочным. Он отражает прежде всего рост выдачи кредитов в прошлом году. В этом году банки КНР умерили свою активность на кредитном поле, что приведет к снижению их доходов в 2011 году", - сказала РБК daily экономист Chatham House Ванесса Росси.

 

Кроме того, кредитный бум стал причиной растущих потерь, связанных с невозвратами. Благодаря своевременному ужесточению условий выдачи кредитов финансовые институты смогли подстраховаться от потерь по ипотечным долгам, однако общую картину подпортили китайские муниципалитеты, которые в течение последних лет занимались реализацией масштабных инфраструктурных проектов на заемные средства. Однако многие из них пока не приносят запланированной отдачи, и, по данным Комитета по банковскому надзору, 23% связанных с ними кредитов относятся к категории проблемных. Ситуация настолько серьезна, что ею озаботились и в Министерстве финансов КНР.

 

Кредитный бум и связанные с ним потери привели к заметному сокращению собственного капитала китайских банков. Чтобы пополнить свои резервы, в этом году кредитные организации активно продавали акции и облигации, выручив на этом порядка 60 млрд долл. Тот же ICBC на этой неделе собирается разместить свои конвертируемые облигации на 3 млрд долл. Впрочем, возможности рынков капитала небезграничны, поэтому активность банков на этом поле уже угасает. Между тем вырученных ими средств оказалось недостаточно, чтобы пополнить все расходы. Как полагают аналитики гонконгского отделения Credit Suisse, банки привлекли на рынке только половину необходимого. Оставшееся должно предоставить уже государство - этим сейчас как раз и занимается государственная инвесткомпания Central Huijin Investment, которая постепенно увеличивает свою долю в финансовых институтах, предоставляя им кредиты в обмен на акции.

 

 

Ведомости, Москва, 30 Августа 2010

 

ВАЛЮТА НЕ НУЖНА

 

Китай разрешил экспортерам хранить часть выручки за рубежом - власти не хотят печатать лишние юани, провоцируя инфляцию, и бесконечно наращивать валютные резервы

 

Первого октября в тестовом режиме начнет действовать годовая программа, позволяющая 60 экспортерам из Пекина и провинций Гуандун, Шаньдун и Цзянсу держать часть выручки в зарубежных банках, сообщило Госуправление валютными резервами КНР (SAFE).

 

Сейчас экспортеры обязаны почти всю прибыль конвертировать в юани. Иностранная валюта идет на пополнение резервов, по размеру которых Китай прочно удерживает 1-е место в мире - $2,45 трлн. Только за II квартал резервы выросли на $81,1 млрд, а возможностей для инвестиций у Народного банка Китая (НБК) не так много. Большая часть средств вкладывается в госдолг США, НБК увеличил покупку японских и корейских облигаций.

 

Чтобы расплатиться за экспортную выручку, НБК вынужден печатать юани, что увеличивает инфляционное давление. Оставив часть выручки экспортерам, НБК рассчитывает хотя бы частично решить эти проблемы.

 

Экспортеры, закупающие на валюту импортную продукцию, видимо, будут благодарны SAFE. Остальным же выгоднее было бы поменять ее на юани, поскольку китайская валюта скорее всего будет дорожать, отмечает Лу Тин из Bank of America - Merrill Lynch.

 

По данным SAFE, на госрезервы приходится две трети валютных активов в КНР. Для сравнения: в Японии - лишь шестая часть.-

 

 

 

Эксперт, Москва, 30 Августа 2010

 

КОНСОЛИДИРУЙТЕ СЫРЬЕ

 

Зачем укрепляются сырьевые компании

 

Растущий спрос на сырье привел к новому буму слияний и поглощений в секторе. Ключевые игроки пытаются закрепить за собой исчерпаемые ресурсы в расчете на подъем мировой экономики

 

Быстрый экономический рост в Китае и Индии, которые наращивают потребление природных ресурсов, вызвал новую волну сделок по слияниям и поглощениям (M& A) в сырьевом секторе. Лишь за третью неделю августа было объявлено о сделках на пятьдесят с лишним миллиардов долларов - причем в разных сегментах сырьевого сектора. С начала 2010 года сырьевые компании объявили о сделках по слияниям и поглощениям в 362 млрд долларов. Если темпы сохранятся на таком же уровне, то к концу года общее число сделок M& A в секторе может побить рекорд 2007 года (576 млрд долларов).

 

На сырьевые сделки в нынешнем году приходится 28% рынка слияний и поглощений (общая стоимость которого уже достигла 1,26 трлн долларов), что в два раза выше средней доли в последние десять лет. Ведущие сырьевые компании вроде BHP Billiton, Vedanta Resources и Apache решили воспользоваться благоприятной конъюнктурой - увеличивающимися прибылями и низкими процентными ставками, чтобы укрупниться за счет поглощений. Помогло им и то, что стоимость сырьевых компаний после кризиса росла не так быстро, как цены на сырьевые товары. Так, энергетический сегмент Morgan Stanley World Index с начала 2009 года увеличился на 39%, в то время как цена нефти удвоилась.

Пока горячо

 

Крупнейшее событие последнего времени - попытка англо-австралийского горнодобывающего концерна BHP Billiton купить за 39 млрд долларов канадскую компанию PotashCorp, крупнейшего в мире производителя удобрений, акции которого торгуются на бирже. Это предложение было отвергнуто, а вслед за ним появились сообщения об интересе к PotashCorp со стороны китайского государственного конгломерата Sinochem. В частности, представитель китайского концерна Ли Цзян объявил о том, что "Sinochem внимательно следит за развитием ситуации", а также о том, что китайская структура "заинтересована в инвестиционных возможностях в калийном секторе за рубежом".

 

Другая серьезная сделка: горнодобывающая компания Vedanta объявила о покупке контрольного пакета нефтедобывающей Cairn India.

 

А британский энергетический гигант British Petroleum планирует продажу активов на сумму до 30 млрд долларов, чтобы профинансировать восстановление экологической и экономической ситуации в Мексиканском заливе. В частности, ВР согласилась продать месторождения в США, Канаде и Египте компании Apache на 7 млрд долларов, а также уступила свое подразделение в Колумбии за 1,9 млрд.

 

Сделки совершались и в других секторах, включая добычу железной руды, угля и золота (см. "За золотом"). Резкий рост активности сырьевых M& A многие интерпретировали как признак того, что " сырьевой суперцикл" ( долгосрочный период бума в добывающей отрасли по всему миру, инициированный продолжающейся индустриализацией Азии) является устойчивым.

 

"Мировой ВВП, согласно большинству прогнозов, будет увеличиваться темпами около четырех процентов в нынешнем и следующем годах. Китай и Индия будут расти значительно быстрее, создавая спрос на рынках металлов и минерального сырья, поскольку их экономики более материалоемки, чем экономики развитых стран. Сырьевые отрасли могут оказаться точками роста на весьма долгую перспективу - речь может идти даже не о десяти, а о двадцати-тридцати годах", - пояснил "Эксперту" Пол Клифф, лондонский аналитик инвестбанка Nomura.

 

Цены на сырьевые товары в среднем поднялись на 35% по сравнению с минимальными значениями в разгар кризиса в начале 2009 года. Быстрее всего росли котировки нефти, железной руды и меди. "Складывается впечатление, что цены на сырьевые товары восстановились. Именно поэтому компании данного сектора вновь чувствуют себя уверенно. Во многих случаях для них оказывается более выгодным приобрести конкурента, чем заниматься поисками новых месторождений. Тем более что на многих рынках ресурсы ограничены. Слияния не происходили в последние два года, поскольку предприятия не имели доступа к финансированию, но ситуация улучшилась. Компании вновь зарабатывают прибыль, а финансовые рынки вновь готовы предоставлять им средства", - сказал "Эксперту" Кевин Норриш, экономист по сырьевым рынкам Barclays Capital.

 

Как раз в последние недели ведущие горнодобывающие компании мира - англо-австралийские BHP Billiton и Rio Tinto, англо-швейцарская Xstrata, британская Anglo American и бразильская Vale - рапортовали о резком росте прибылей во втором квартале 2010 года. Комментируя результаты своей компании, Том Албанезе, президент Rio Tinto, третьей крупнейшей горнодобывающей компании в мире, заявил: "В ближайшие 18 месяцев мы потратим 13 миллиардов долларов на слияния и поглощения. Это будет делаться не для рынков сегодняшнего дня, а на перспективу в два, три, четыре, десять лет и более".

 

Медь, железная руда и удобрения

 

Попытка BHP Billiton приобрести канадского производителя удобрений PotashCorp - яркий пример планирования на дальнюю перспективу. Англо-австралийский гигант уже присутствует в канадской провинции Саскачеван - здесь он начал разработку месторождения калийных солей Джэнсен, которое будет выдавать на-гора 8 млн тонн в год. Но чтобы выйти на проектную мощность, компании понадобятся пять лет и инвестиции в 12 млрд долларов.

 

Именно поэтому Мариус Клопперс, президент BHP Billiton, избрал для своего предприятия другую стратегию. Он решил приобрести канадского производителя калийных удобрений - компанию PotashCorp, на которую приходится пятая часть мирового производства. Предложение BHP о покупке за 39 млрд долларов давало акционерам канадского предприятия на 16% больше текущих котировок, но его руководство отказалось от сделки. Что, по мнению многих комментаторов, станет лишь началом долгой игры за контроль над PotashCorp, в которой могут поучаствовать ведущие горнодобывающие компании мира, в том числе покупатели из Китая. Или из России, где уже происходит консолидация на рынке калийных удобрений (о чем "Эксперт" писал в прошлом номере, см. "Когда соль дороже золота").

 

Игра вокруг канадской компании не просто битва за корпоративный контроль. Соединения калия являются одним из трех (наряду с азотными и фосфорными) видов химических удобрений, используемых в сельском хозяйстве для повышения урожайности. Производство калийных удобрений в мире контролируется небольшим числом игроков. BHP Billiton, глобальный горнодобывающий гигант с ежегодным оборотом 150 млрд долларов, не имеет в этой отрасли серьезного бизнеса, зато BHP является ключевым игроком на рынках меди и железной руды. По мнению опрошенных "Экспертом" аналитиков, попытки компании пойти на рынок удобрений - всего лишь вопрос времени.

 

Подъем в Азии резко повысил спрос на калийные удобрения. При цене в 338 долларов за тонну они сегодня стоят почти в три раза дороже, чем шесть лет назад. Одной из причин подорожания стал растущий спрос на мясо на развивающихся рынках, в частности в Китае. Так, по данным ООН, в 2007 году в самой населенной стране мира потребили 43 млн тонн свинины (в 1992 году - всего 27,2 млн). Такой рост означает, что в 2007 году в Китае было забито на 214 млн свиней больше, чем за 15 лет до этого. Чтобы кормить это растущее поголовье, Китаю приходилось использовать все больше зерновых, для выращивания которых требуются в числе прочего и калийные удобрения.

 

Тенденция роста потребления мяса в Китае лишь ускоряется. Например, спрос на говядину в ближайшие пять лет должен вырасти на треть. Удовлетворение этого спроса станет серьезной задачей для Китая - для того, чтобы получить 1 кг говядины, требуется 9 кг зерна.

 

Одной из целей аграрной политики Китая при этом является удовлетворение собственных потребностей в зерновых.

 

 Что, по мнению аналитиков, означает удовлетворение спроса на удобрения.

 

КНР производит достаточно азотных и фосфорных удобрений, но половина калийных импортируется из-за рубежа, в основном из России и Канады. Именно поэтому в битве за PotashCorp не последнюю роль может сыграть китайская Sinochem. Пока ее интерес к канадскому производителю ограничивается общими заявлениями, но уже в ближайшие месяцы наблюдатели ожидают более конкретных действий. Ведь иначе есть риск того, что победителем окажется BHP Billiton.

Спорная синергия

Впрочем, многие аналитики отмечают, что бум на рынке слияний и поглощений может оказаться плохой новостью для акционеров компаний сырьевого сектора. "Когда сделки объявляются, менеджеры компаний охотно говорят об их плюсах, но не о минусах. Плюсы стандартны: повышение эффективности, сокращение расходов, удаление повторяющихся функций, повышение способности влиять на ценообразование и так далее. Но если компания становится слишком большой, в ней растет и бюрократия. И вместо сокращенных расходов появляются новые, которых раньше не было. И конечный результат оказывается близким к нулю", - сказал "Эксперту" один из лондонских инвестбанкиров, работающий в сегменте M& A. Эту позицию разделяют, похоже, и сами инвесторы. Акции BHP Billiton подешевели, когда было объявлено о планах концерна приобрести PotashCorp. Когда же сделка была отвергнута, котировки вновь выросли.

 

Среди других негативных последствий нынешнего бума слияний и поглощений аналитики называют возможную реакцию политиков и регуляторов. Первые признаки того, что правительства во многих странах недовольны консолидацией сырьевого сектора, уже появились. В Австралии, например, обсуждается 40-процентная ставка налога для крупных горнодобывающих компаний. В Китае рассматриваются планы повышения налогов на добычу нефти, газа и угля. Том Албанезе, глава Rio Tinto, предупредил о возможности роста "сырьевого национализма", в рамках которого правительства попытаются увеличить свою долю от разработки сырья.