"Банк России опубликовал проект "Основных направлений денежно-кредитной политики" на 2026-2028 годы, подтвердив июльский прогноз и сохранив рамку инфляционного таргетирования. Но уже сейчас очевидно: меры, заложенные в базовом сценарии, необходимо реализовывать быстрее. Затягивание с их воплощением создаёт прямые риски стагнации. Жёсткость регуляторных подходов в отношении крупных инвестиционных проектов грозит тем, что сама экономика начнёт воспроизводить убытки и дополнительное инфляционное давление. Поэтому необходимо смягчение нормативов и снижение ставки - иначе регионы, где обрабатывающая промышленность составляет основу роста, окажутся в наиболее уязвимом положении. Мы считаем, что снижение ставки будет уже осенью", - сказал Сергей Гаврилов.

По его словам, сам проект выстроен в традиционной логике таргетирования инфляции на уровне 4%, в базовом сценарии предполагается, что после периода повышенной ставки в 2025 году инфляция замедлится и закрепится на целевом уровне уже в 2026 году.

"Средняя ставка в этот период останется двузначной - 12-13%, но в 2027-2028 годах должна снизиться до 7,5-8,5%. Дезинфляционный вариант описывает более благоприятное развитие: рост предложения и инвестиций позволит насытить рынок товарами и опустить инфляцию в коридор 3-4% в 2026 году. Здесь ставка снижается быстрее - 10,5-11,5% в среднем в 2026-м и 7,5-8,5% в последующие годы", - отметил депутат.

По словам парламентария, проинфляционный сценарий, напротив, строится на усилении санкционного давления и протекционистских барьерах. Это означает, что предложение не покроет спрос, импорт окажется дороже, а инфляционные ожидания снизятся медленнее, тогда ставка удерживается выше - 14–16% в 2026 году и только к 2028-му опускается ниже 10%, пояснил депутат.

"Рисковый сценарий отражает жёсткое ухудшение внешней конъюнктуры, скачок инфляции до 10–12% и необходимость резкого ужесточения политики, что грозит спадом экономики. Но вероятность его реализации сам регулятор оценивает как низкую", - добавил Гаврилов.

Он подчеркнул, что в центре обсуждения остаётся базовый сценарий, однако именно его реализация требует ускорения, медлительность в снижении ставки и сохранение избыточных нормативов способны ослабить динамику промышленного роста и привести к тому, что экономика будет сама генерировать проинфляционные факторы.

"Чтобы ставка оказалась ниже 10% уже к 2027 году, нужны не только благоприятные макроусловия, но и решительные шаги: закрепление инфляции у 4%, снижение инфляционных ожиданий, выполнение параметров бюджетного правила и поддержка крупных инвестпроектов через смягчение ограничений", - отметил депутат.

По мнению Гаврилова, проект ЦБ фиксирует ориентиры, но дальнейшее развитие зависит от скорости действий. "И здесь главный вопрос - не просто удержать инфляцию у цели, а не допустить, чтобы чрезмерная жёсткость самой денежно-кредитной политики стала источником новых рисков", - заключил парламентарий.