Официальный интернет-сайт ЦК КПРФ – KPRF.RU

Хроника кризисного развития. Из главных новостей 22 ноября 2010 года

ВЛАСТЬ

СТАТИСТИКА У НАС "ЛУКАВАЯ"

Дмитрий Медведев провел совещание по безопасности на Северном Кавказе

В поездке по Ставрополью глава государства посетил сразу два города - Кисловодск и Ессентуки. В первом вручил награды военнослужащим внутренних войск, а во втором - поговорил с чиновниками о том, что нужно сделать для того, чтобы во всех регионах нашей страны жилось спокойно.

Не случайно в Ессентуки приехало на редкость много представителей власти - и руководители правоохранительных структур, и главы органов безопасности, и губернаторы. Год назад они уже собирались в Ставрополе обсудить задачу по нормализации обстановки на Северном Кавказе. И сейчас настало время разобраться, что сделать удалось, а что нет.

Удалось, надо сказать, не так уж и много. Возможно, главное, что получилось, - несмотря на кризисный год, поддержать надбавками и льготами тех, кто с риском для жизни сражается с терроризмом. "Это не означает, что все задачи решены и бреши закрыты... но это все же был шаг вперед", - прокомментировал Дмитрий Медведев.

По его словам, оперативная обстановка на территории округа сложная. Глава государства прямо так и сказал: "Надо признаться откровенно, она практически не улучшилась". Но на отдельных направлениях есть изменения. Предотвращено более 60 преступлений террористической направленности. "А это спасенные жизни, и об этом никто не должен забывать, никто", - подчеркнул президент.

Хотя в целом, отметил Медведев, ситуация кардинально не изменилась, активность бандформирований остается прежней. Более того, бандитские группировки срастаются с оргпреступностью. Доходит до того, что "подчас сложно определить, где заканчивается террористическая активность и начинается обычная уголовщина". За прошедшие 10 месяцев было зарегистрировано 64 тысячи преступлений в округе - при этом умышленных убийств стало на 5 проц. больше, а раскрываемость уменьшилась на 10 проц. "Но я не уверен, что это плохо", - казалось бы, парадоксально высказался Медведев. И тут же пояснил почему: "Статистика у нас лукавая, веры в нее нет". "Брехня это зачастую!" - не выдержал глава государства.

Он привел цифры: в этом году на территории округа было проведено 50 контртеррористических операций и 4,5 тысячи оперативных мероприятий. "Я должен понимать, какова их эффективность в конечном счете", - заметил он.

Кроме того, президент предложил обсудить, какое содействие оказывают силовым структурам местные власти. "Резервы поддержки со стороны глав регионов далеко не исчерпаны, - пристально оглядел он губернаторский корпус. - Недостаточно обеспечивается безопасность в местах массового пребывания граждан... Очень мало мероприятий информационного характера". По словам Дмитрия Медведева, мало внимания уделяется и взаимодействию с лидерами духовных конфессий.

Президент специально остановился на том, что с новым законом о полиции роль регионов в обеспечении безопасности не уменьшится, и все должны это понимать - причем не только в плане организационной помощи, но и по части финансирования программ правоохранительной направленности.

Позже глава государства напишет в своем микроблоге в Твиттере, что разговор получится жестким. "Нам нужна честная система учета преступлений и их раскрытия", - отметил Медведев.

На совещании об успехах и неудачах борьбы с бандподпольем главе государства доложил глава ФСБ Александр Бортников, возглавляющий и Национальный антитеррористический комитет. В открытой части отчета он перечислил, что с начала года при вооруженном сопротивлении было уничтожено 332 бандита, 530 задержано. Удалось не допустить 66 терактов, ликвидировать подпольные лаборатории по производству взрывчатки. А в Дагестане даже наметилась тенденция к снижению активности бандитов.

Но все же и ему пришлось признать, что обстановка в округе остается сложной: бандиты продолжают взрывать и стрелять, а идеологи терроризма - вовлекать молодежь в свои сети. Поэтому срочно нужен комплекс мер, в том числе направленный на стимулирование экономической деятельности, а также эффективная пропагандистская работа с молодежью.

ТАНДЕМ ЗАГОВОРИТ

С сегодняшнего дня стартует серия крупных публичных мероприятий с участием первых двух лиц страны. В этот понедельник президент Медведев в интерактивном виртуальном режиме проведет прием граждан, через неделю он огласит послание Федеральному собранию. Еще через неделю слово возьмет премьер Путин: он выступит в Хабаровске на дальневосточной конференции "Единой России" (она будет проходить 4-6 декабря). А в середине декабря состоится традиционный телевизионный "Разговор с Владимиром Путиным".

Эта череда выступлений не совсем обычна и по графику, и по форме. Прием граждан Медведевым проходит дважды в год, в прошлом году это было в июле и апреле. Тогда он проходил в режиме видеомоста между центральной приемной президента на Новой площади в Москве и полпредствами. Но в этом году прием на Новой площади будет первым: в июне Медведев выслушивал жалобы населения в Благовещенске во время поездки по Дальнему Востоку.

Особенностью этого интерактивного общения, как рассказала пресс-секретарь президента Наталья Тимакова, станет то, что включения пройдут уже напрямую из регионов, где в этом году были открыты приемные президента. По ее словам, общение рассчитано на полтора часа и ожидаются включения из 5-7 регионов. Слово дадут и гражданам, и чиновникам, отвечающим за решение их проблем. Основная тема - ЖКХ, ей будет посвящен и президиум госсовета на этой же неделе.

Тема модернизации ЖКХ может прозвучать и в послании, рассказал один из федеральных чиновников, знакомый с ходом подготовки документа. Рабочей датой его оглашения является 30 ноября, говорит чиновник администрации президента, но, поскольку Медведев еще работает над текстом, эта дата не гарантирована.

Предыдущие послания Медведев оглашал 5 и 12 ноября. Из-за переноса почти на месяц послания-2010 сдвинулась и дата прямой линии с Путиным, два последних раза проходившей 4 и 3 декабря. На сей раз она состоится в середине декабря.

ПУТИН СПАСАЕТ ТИГРОВ

Предстоящую неделю премьер поработает на выезде: три дня в Петербурге, а потом улетит в Берлин. Ключевым мероприятием, вокруг которого будет строиться вся программа пребывания Владимира Путина в Петербурге, станет Тигриный саммит. Глава Минприроды Юрий Трутнев уже заверил премьера, что большинство из глав правительств 13 стран, входящих в ареал обитания тигров, прибудут в Северную столицу лично. Ожидается, что США, где этот вид хищников не обитает, но страна поддерживает инициативу по сохранению популяции, представит госсекретарь Хилари Клинтон.

На саммите премьеры утвердят программу по удвоению численности тигра предварительной стоимостью 350 млн долл. За XX век истреблена фактически вся популяция - из 100 тыс. хищников осталось всего 3,2 тыс. Помимо России они сохранились еще в Китае, Вьетнаме, Бангладеш, Индии, Камбоджи, Малайзии, Таиланде, Непале, Индонезии, Лаосе, Королевстве Бутан и Мьянме. "В России с тиграми получше, чем в других странах, - пояснил источник в Белом доме. - Их популяцию удалось стабилизировать". В Минприроды ожидают, что через десять лет количество особей увеличится с нынешних 450 как минимум до 500.

Организатором развлекательной части саммита выступил Илья Лагутенко - во вторник в Михайловском театре пройдет концерт "Помоги тигру". По словам источника в Белом доме, лидер "Мумий Тролля" почти так же "повернут" на тиграх, как Владимир Путин. Г-н Лагутенко - попечитель фонда "Амур" по защите амурских тигров и дальневосточных леопардов. В 2008 году Илья уже представлял Россию на встрече Всемирного банка и участников "Глобальной тигриной инициативы" в Вашингтоне. Не исключено, что в Петербург по приглашению г-на Лагутенко приедет модель Наоми Кэмпбелл.

В Белом доме пока не комментируют ее возможную встречу с Владимиром Путиным.

За три дня в Петербурге премьер планирует также осмотреть Пулково (реконструкция аэропорта уже стартовала) и побывать на предприятии по производству прокатных листов для автопрома. "Эта тема очень важна, поскольку Петербург становится автомобильным кластером России", - пояснил источник в Белом доме. Кроме того, Путин проведет несколько раундов переговоров с китайским коллегой Вэнь Цзябао. Премьеры намерены подписать целую кипу соглашений по сотрудничеству в политике, экономике и гуманитарной сфере. Но ключевым вопросом, по-видимому, станет газовый. По приглашению вице-премьера Игоря Сечина в Петербург приедет его коллега из КНР Вань Цишань. Китай намерен сбить цену на газ, который скоро пойдет к нему из России. Пока разница в переговорных позициях в 100 долл. за 1000 куб. м.

НАЛОГ НА ДВАДЦАТЬ ЛЕТ

В субботу Владимир Путин встретился с главой Федеральной налоговой службы Михаилом Мишустиным и поздравил сотрудников налоговой службы с 20-летием создания ФНС, выразив надежду, что ее деятельность продолжит в наибольшей степени отражать интересы государства.

Глава Белого дома пожелал ФНС и дальше самым внимательным образом относиться к налогоплательщикам, а также во взаимодействии с другими органами власти и управления страны добиваться высоких результатов. "Надеюсь, ФНС сделает все возможное, чтобы процедуры, механизмы, инструменты, применяемые налоговой службой, соответствовали уровню сегодняшнего дня", - обратился к Мишустину премьер.

У главы ФНС тоже были припасены для премьера хорошие новости. Прежде всего он сообщил о росте в текущем году доли налога на прибыль среди всего массива собираемых налогов, что не может не свидетельствовать о выходе экономики России из кризиса.

"Нас радует эта тенденция. В прошлом году было значительное снижение доли налога на прибыль. Он играл в консолидированном бюджете Российской Федерации значительную роль - 32 процента в 2008 году и достаточно серьезно упал во время кризиса 2009 года до отметки в 20 процентов", - рассказывал Мишустин. Но сейчас налог снова стал расти, и на сегодняшний день его доля уже 24 процента. Таким образом, положительная динамика налицо.

Однако главный успех ведомства - рост темпов сбора налогов в федеральный бюджет, который в этом году составил 29 процентов. "Если же смотреть на все уровни бюджетов - местный, региональный и федеральный, темп роста 24,5 процента", - пояснил глава ФНС.

Мишустин не сомневается, что возглавляемое им ведомство успешно выполнит все задания по федеральному, региональным и местным бюджетам. "На сегодняшний день план сбора налогов в бюджет выполнен на 87 процентов", - сообщил он.

На международной научно-практической конференции "Налогообложение - современный взгляд", посвященной к 20-летию налоговых органов России, глава Федеральной налоговой службы Михаил Мишустин говорил о партнерских, доверительных взаимоотношениях с клиентами. Михаил Мишустин обещал минимизировать личные контакты налоговиков и бизнеса. По словам Мишустина, сегодня уже 60 процентов налоговой документации сздается в электронном виде. И не за горами время, когда "электронная платформа" станет 100-процентной.

ЗАКРЫТЫЕ НАЛОГИ

Госдума приняла в пятницу во втором и третьем чтениях поправки в Налоговый кодекс, восстанавливающие упраздненное в 2008 г. налогообложение имущества в закрытом паевом инвестиционном фонде.

Изменения одобрялись в ускоренном режиме. Поправки, обнародованные Минфином в июле, были добавлены в законопроект о налогообложении портов, который рассматривался уже во втором чтении. В начале недели они были в рабочем порядке согласованы Минфином и Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

До 2008 г. обязанность заплатить налог с недвижимости, внесенной в ЗПИФы, лежала на фонде, но от нее уклонялись, используя противоречия в законодательстве, рассказывает Эстелла Джантуханова из Deloitte: ведь имущество передается фонду, а он не является организацией и, следовательно, налогоплательщиком. Поправки, по словам руководителя ФСФР Владимира Миловидова (его цитаты по "Интерфаксу"), делают налоговым агентом управляющую компанию, но разрешают ей платить налог за счет имущества самих ПИФов. Если его будет недостаточно, управляющему придется расплатиться с государством из своего кармана. По словам сотрудника налоговых органов, для инспекций наиболее удобен механизм взиманиям налогов непосредственно у управляющих. Бенефициары фондов часто зарегистрированы в других странах, а у управляющей компании есть имущество и счета в России, объясняет он.

Сейчас институт коллективного инвестирования в недвижимость используется как схема ухода от налогов, считает Миловидов. По его словам, с начала года зарегистрировано 275 фондов, из них 255 - недвижимости. "Сегодня из того числа фондов, которые есть, 40% и более - фонды недвижимости", - оценил Миловидов: причем в 600 ЗПИФов инвестированы средства всего 10 000-15 000 человек. Он надеется, что уплата налогов с имущества ЗПИФов устранит "перекос рынка коллективных инвестиций".

Против поправок выступили все крупнейшие ассоциации управляющих. Свои претензии они изложили в письме президенту Дмитрию Медведеву (копия есть у "Ведомостей"). Проект препятствует созданию международного финансового центра в России и заставляет пайщиков-граждан фактически дважды платить налог за внесенное в ПИФ имущество, говорится в письме. Поправки дестимулируют вложения в "рыночные" ПИФы, у которых много пайщиков и ни одному не принадлежит значительной доли, считает Алексей Тимофеев, председатель правления НАУФОР.

ЭКОНОМИКА

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ СВОРАЧИВАЮТ БУМ В ОБРАБОТКЕ

Росстат в пятницу опубликовал данные о структуре иностранных инвестиций за первый-третий кварталы 2010 года. В целом цифры инвестиций в РФ из-за рубежа и их страновая структура (см. "Ъ" от 14 ноября) уже известны из публикаций Минэкономики и ЦБ - в данном обзоре наиболее интересны сведения об их отраслевой разбивке, а также о динамике погашения инвестиций и их переоценке.

Как показывают данные Росстата, лидером по объему привлечения иностранных инвестиций выступает обрабатывающий сектор: в него за три квартала пришло $18,9 млрд, что во многом обеспечило инвестиционный бум. Впрочем, данные Росстата демонстрируют и масштабы погашения инвестиций в обработке: в сектор в 2010 году реинвестируют довольно слабо, погашение инвестиций, в том числе в виде кредитов, составило $24 млрд. Наконец, велика и балансовая переоценка проинвестированных активов - это рост на $5 млрд.

Схожая, но более жесткая динамика отмечается для сектора "операции с недвижимостью": девелоперы и владельцы активов в недвижимости проинвестировали из-за пределов РФ в него $3,8 млрд при погашении инвестиций в $6,2 млрд. Более близок к нейтральному, но все же в отрицательной зоне баланс пришедших и погашенных инвестиций в торговле ($8,6 млрд притока против $9,7 млрд погашений) и в транспорте и связи ($3,9 млрд притока на $5 млрд погашений). Наконец, нулевой баланс притока и погашения инвестиций в секторе финуслуг - по $1,7 млрд притока и погашений. Исключение - сектор добычи, здесь иностранные инвесторы максимально оптимистичны по поводу перспектив прежде всего нефтяного сектора, на $8,6 млрд инвестиций пришлось $5 млрд погашений.

В значительной степени накопление инвестиций (за три квартала 2010 года их рост составил 1,4% к данным 2009 года) обеспечивается именно переоценкой активов инвесторов.

РАЗДЕТЬ ГОЛОГО

Вице-премьер Алексей Кудрин, помощник президента Аркадий Дворкович и президент Сбербанка Герман Греф поспорили о правильности решения радикально повысить налоговую нагрузку на зарплаты. Сошлись только в одном - решение премьера Владимира Путина уже не отменить

Дискуссия двух высокопоставленных чиновников и их бывшего коллеги (Греф был министром экономики) разгорелась на международной конференции "Налогообложение - современный взгляд", организованной ФНС к 20-летию налоговых органов России.

Началась она с обсуждения роста налоговой нагрузки на российскую экономику. Это "не временная мера, а мировой тренд", объяснял Кудрин. Бюджету придется консолидировать как минимум 3-4%, а может, и 8-10% ВВП, сообщил вице-премьер: за счет сокращения расходов и роста налогов. Кудрин видит другой путь - уничтожение налоговых льгот, потери бюджета от которых он оценил в 5% ВВП при дефиците бюджета в следующем году в 4,6%.

С ним не согласился Дворкович. По его словам, как в парусном спорте, "у одних отраслей должен быть гандикап (фора. - "Ведомости") перед другими, иначе честной конкуренции не будет". Дворкович выступил против повышения налоговой нагрузки, а доходы бюджета предложил увеличивать за счет экономического роста.

Выступавший следом Греф перевел дискуссию в практическую плоскость, заговорив об увеличении налоговой нагрузки на фонд оплаты труда со следующего года. Для среднего и крупного бизнеса ставки страховых взносов вырастут на треть - с 26 до 34%, а для малого, применявшего упрощенную систему налогообложения, - в 2,5 раза, с 14 до 34%. Это решение принимал лично премьер Владимир Путин.

Решение уже не отменить, но правительство не может не слышать "шипение бизнеса", особенно малого, сказал Греф: "Нельзя раздеть голого. Обирать сейчас малый бизнес, являющийся источником рабочих мест и экономического роста, невозможно".

Модератор дискуссии депутат Андрей Макаров даже предложил сделать фразу "нельзя раздеть голого" эпиграфом к Налоговому кодексу.

Греф оценил последствия реформы и для Сбербанка.

Оказалось, государство свело на нет экономический эффект от двухлетних усилий по сокращению 15% сотрудников.

Грефа поддержал Дворкович: "Ситуация очень рискованная. Решение принималось, когда уровень доходов был ниже, чем сейчас. Не думаю, что мы приняли бы его в ноябре 2010 г.". Исправлять что-нибудь уже поздно, обреченно произнес Дворкович: "Мы постараемся найти пути, как минимизировать негативные последствия".

А вот Кудрин постарался защитить решение премьера. Повышение не было временной мерой, "оно должно было произойти рано или позже", заявил вице-премьер. Это было консолидированное политическое решение правительства, президента и парламента, считает Кудрин: альтернативой было снижение досрочных пенсий и повышение пенсионного возраста, но от этих мер отказались. Малый бизнес, выбравший упрощенку, по-прежнему в более выгодном положении, чем другие компании, считает Кудрин: "Только не в 2-2,5 раза, а в 1,5-2 раза. Повышение уже стало шоком для малого бизнеса, не согласен президент "Опоры" Сергей Борисов: "Теперь нас ждет массовая ликвидация одних компаний и уход в тень других"

НЕ ВЕРНУЛ - ОТМЫЛ

Минфин опубликовал на своем сайте проект поправок в законодательство, серьезно ужесточающих валютный контроль при экспортно-импортных операциях. Эксперты считают их ответом чиновников на рост оттока капитала из страны.

Еще в августе ЦБ ожидал чистого притока капитала в IV квартале, но недавно изменил прогноз на отток в $7 млрд, а годовой прогноз оттока повысил с $8,7 млрд до $22 млрд. Правительство подозревает, что львиная доля капитала выводится через внешнеторговые операции, считает Владимир Тихомиров из ФК "Открытие". Две самые распространенные схемы - неполучение экспортной выручки или уже оплаченных импортных товаров, рассказывает президент Клуба банковских бухгалтеров Кирилл Парфенов.

Рост сомнительных переводов за границу признал в информационном письме в сентябре и ЦБ: их целью может быть вывод денег и уклонение от налогов. Зарубежные активы российских компаний, по данным ЦБ, в III квартале выросли на $14,9 млрд ($24,8 млрд за первое полугодие), половина прироста приходится на неполученную экспортную выручку, непоставки оплаченного импорта и фиктивные финансовые сделки. Отметил тенденцию и Росфиннадзор:

по его данным, в 2009 г. только по поддельным грузовым таможенным декларациям выведено 170 млрд руб., в 21 раз больше, чем в 2008 г., а за первое полугодие 2010 г. - 124 млрд руб. "Возможно, это возврат в 1990-е, когда создавались однодневки, закупавшие товары по баснословной цене и таким образом выводившие капитал", - рассуждает Тихомиров.

Минфин пытается усложнить использование таких схем. Сейчас банки сообщают Росфинмониторингу, что деньги по внешнеторговой операции не пришли и паспорт сделки не закрылся, говорит вице-президент по правовым вопросам Пробизнесбанка Сергей Летунов. Чтобы избежать валютного контроля, компании закрывают паспорт сделки под предлогом перехода в другой банк, рассказывал сотрудник Федеральной таможенной службы (ФТС). Поправки Минфина обяжут компании сначала объяснить банку причины и указать данные нового паспорта. А для борьбы с поддельными грузовыми декларациями (представляются в банк для подтверждения поставки товара) Минфин хочет ввести систему электронного подтверждения таможней вывоза или ввоза товара. Обязательное электронное декларирование могло бы снять "криминальное напряжение" во внешнеэкономической деятельности, говорил в октябре руководитель ФТС Андрей Бельянинов.

Наконец, поправки ужесточают санкции за неполучение выручки из-за границы. Минфин предлагает приравнять эти операции к легализации доходов, полученных преступным путем, и дополнить список операций, подлежащих обязательному контролю Росфинмониторингом, двумя новыми.

Это несвоевременное получение денег за вывезенные товары и несвоевременный возврат оплаты за купленные, но не поставленные товары. Контролироваться будут операции на сумму от 6 млн руб.

Уголовный кодекс уже предусматривает наказание за невозврат выручки (свыше 30 млн руб., статья 193) - лишение свободы на срок до трех лет. Но эта статья почти не применяется, эффективность ее крайне низка, объясняет Игорь Шиков из "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры": обычно российская компания - однодневка, а деньги остаются за границей. Рассчитывать на помощь зарубежных регуляторов российские власти тоже не могут - для них невозврат выручки не преступление, продолжает он.

С помощью поправок Минфин пытается "дотянуться до выведенных за границу денег", считает Шиков: любые операции или сделки с этими деньгами будут расцениваться как отмывание и преследоваться в уголовном порядке, в том числе за границей. Например, средства, полученные преступным путем, могут быть арестованы и на них может быть обращено взыскание. Росфинмониторинг может обратиться к регулятору и налоговым службам другой страны, представить им доказательства и уже они будут взаимодействовать с банком, где открыты счета компании, заподозренной в легализации, говорит партнер KPMG Борис Львов.

Одного обвинения в легализации может оказаться достаточно, чтобы банк отказался от сотрудничества с клиентом, сказал Парфенов. Ни один нормальный банк не захочет потворствовать отмыванию, подтверждает топ-менеджер европейского банка, а потому при обращении из России скорее всего приостановит операцию и вступит в переписку. Однако, если со временем банк не получит четкого обоснования, причем в рамках антиотмывочного законодательства для своей юрисдикции, он запрет снимет. В некоторых странах, например в Швейцарии, банки действуют жестче, продолжает он: операция будет приостановлена только после решения местного суда, а переписка будет вестись лишь через местного регулятора.

ДОЛГОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ОТТЯНУЛИ ПОРТФЕЛИ

Банки накупили низкодоходных облигаций

Объем вложений банков в долговые инструменты на 1 ноября достиг рекордных значений - более 4,4 трлн руб. Большую часть года у банков был избыток ликвидности, который они вынуждены были вкладывать в облигации, говорят участники рынка. Высокий спрос на облигации привел к тому, что разница между доходностями по корпоративным бумагам и государственным достигла исторических минимумов, а это не отражает реальных рисков эмитентов корпоративных облигаций, указывают эксперты.

Объем вложений банков в долговые обязательства бьет рекорды. Согласно расчетам "Ъ", основанным на оборотных ведомостях по счетам бухучета (форма 101), раскрываемых банками на сайте ЦБ, на 1 ноября эта сумма достигла 4,41 трлн руб. Из них объем вложений в ОФЗ составляет 1,02 трлн руб., в остальные облигации, включая корпоративные, - 3,38 трлн руб. При этом инвестиции в долговые бумаги с каждым месяцем увеличивались. Столь большого объема долговых инструментов в портфелях банков не было никогда.

Активность банков на долговом рынке объясняется высоким уровнем ликвидности в банковской системе, сохранявшимся большую часть 2010 года. "В этой ситуации банкам, основным игрокам на внутреннем долговом рынке, выгоднее было инвестировать свободные средства в облигации, чем наращивать кредитование", - говорит аналитик "ВТБ Капитала" Николай Подгузов. В результате как на вторичном, так и на первичном рынках был зафиксирован всплеск активности и ставки, по которым эмитенты привлекают финансирование, достигли докризисных значений.

Опрошенные "Ъ" банкиры отмечают, что рост облигаций в портфеле банков не столько отражает предпочтения самих банков, сколько свидетельствует об изменившейся конъюнктуре рынка. Зампред правления Нордеа-банка Михаил Поляков указывает, что одной из главных причин роста объема долговых бумаг в портфеле банков является оживление самого рынка и увеличение числа эмитентов. "Ситуация такова, что сегодня многим заемщикам комфортнее разместить облигации, к которым меньше ковенант (условий обращения долговых обязательств. - "Ъ"), чем кредитоваться", - соглашается руководитель дирекции обслуживания и финансирования корпоративных клиентов, член правления Райффайзенбанка Оксана Панченко.

В сегодняшних условиях низких ставок на долговом рынке многие уже существующие заемщики банков предпочитают привлекать финансирование именно посредством размещения облигаций, а не напрямую в банках. "Для банка такая ситуация удобна тем, что бумаги качественных заемщиков ликвидны, то есть легко обращаются в деньги", - говорит Оксана Панченко. В частности, под залог облигаций банки могут привлекать финансирование в ЦБ, а значит, получить короткую ликвидность.

КОМПАНИИ ДНЯ

АВТОВАЗ СТАНЕТ НА ДЕСЯТУЮ ЧАСТЬ ЯПОНСКИМ

"Ростехнологии" и "Тройка Диалог" намерены продать японскому концерну Nissan 10% акций АвтоВАЗа за $290 млн. Реальную стоимость пакета эксперты оценивают гораздо ниже, но это не первый пример того, как "Ростехнологии" продают акции российских автозаводов с серьезной премией к рынку. Если Nissan согласится на сделку, общие вложения альянса Renault-Nissan в АвтоВАЗ приблизятся к $1,5 млрд, но его доля в заводе так и останется, по сути, лишь блокирующей.

Как заявил в пятницу глава "Ростехнологий" (владеет 18,8% акций АвтоВАЗа, в том числе 25% обыкновенных) Сергей Чемезов, весной 10% акций АвтоВАЗа может купить японский автоконцерн Nissan. Продавцом бумаг выступит госкорпорация, а также "Тройка Диалог", которая владеет еще 24,3% акций завода (25% голосующих). Сделка состоится сразу после того, как АвтоВАЗ проведет допэмиссию (она проходит сейчас, и в ее рамках завод получает деньги на покупку нового оборудования). В результате допэмиссии "Ростехнологии" нарастят свою долю в АвтоВАЗе до 29%, а "Тройка Диалог" снизит до 20%. Из этих пакетов "Ростехнологии" продадут 4%, сохранив блокпакет, а "Тройка Диалог" - 6%, снизив долю до 14%. В российском офисе Nissan от комментариев отказались, в офисе Renault подчеркнули, что "еще ничего окончательно не решено".

Сделка будет проходить исходя из оценки всего АвтоВАЗа на уровне $2,9 млрд, сказал Чемезов. Сейчас акционеры оценивают завод в $2,4 млрд (оценка PricewaterhouseCoopers накануне допэмиссии), пояснил глава "Ростехнологий", но к весне АвтоВАЗ "наверняка подорожает". Почему это произойдет, топ-менеджер не пояснил, лишь уточнил, что акции будут продаваться "только за живые деньги".

Если сделка состоится, это будет первый шаг к получению альянсом Renault-Nissan контрольного пакета АвтоВАЗа. Сейчас 25% акций завода уже принадлежит Renault, но в октябре премьер Владимир Путин предложил главе Renault-Nissan Карлосу Гону купить 51% - и тот назвал предложение интересным. Соответственно, весной в состав акционеров АвтоВАЗа должен войти уже второй иностранный участник (Nissan), а общая доля альянса в заводе - вырасти до 35%. Довести эту долю до контрольной планируется в течение года-полутора.

Но заявленная "Ростехнологиями" стоимость сделки с Nissan удивляет аналитиков. Капитализация АвтоВАЗа даже с учетом обыкновенных акций, которые размещаются в рамках допэмиссии (более 434 млн новых акций стоимостью $1,2 каждая), а также префов завода сейчас не превышает $2,2 млрд. И даже эту цифру Юлий Матево сов из ИК "Атон" считает завышенной. По его словам, fair value завода не превышает $1,5 млрд. С лета неизвестные участники фондового рынка постоянно разгоняют котировки АвтоВАЗа, скупая его бумаги (в первую очередь префы), но акционеры завода утверждают, что ни они, ни их клиенты не имеют к этому отношения. Высокую стоимость АвтоВАЗа они всегда поясняли тем, что он вышел из кризиса, а его продажи полностью восстановились. Но половина этих продаж приходится на госпрограмму утилизации автомобилей, которая закончится осенью 2011 года (то есть после сделки с Nissan).

За блокпакет АвтоВАЗа Renault заплатил $1 млрд. Также концерн участвует в допэмиссии, оплачивая ее оборудованием: с 2012 года на заводе начнется выпуск новых Lada на базе Renault и моделей альянса. По подсчетам Юлия Матевосова, Renault по допэмиссии уже оплатил порядка $140 млн (всего до 2012 года концерн обещал предоставить заводу оборудования на €240 млн). Если Nissan весной заплатит за 10% акций завода еще $290 млн, как это предлагают "Ростехнологии", общие вложения альянса в завод приблизятся к $1,5 млрд, причем его доля так и останется фактически на уровне блокирующей. В собственный завод "Автофрамос" в Москве Renault вложил €400млн, Nissan инвестировал в завод в Петербурге порядка $200 млн.

УРАН ДЛЯ ИНДИИ

О переговорах "Росатома" и UCIL в пятницу сообщил"Интерфакс" со ссылкой на гендиректора госкорпорации Сергея Кириенко. Предложение уже сделано, сейчас "мяч на индийской стороне", подчеркнул топ-менеджер. Условия возможной сделки Кириенко не уточнил. Представитель "Росатома" лишь добавил, что за Россией должен остаться контроль в проекте.

Эльконская группа месторождений урана ( Якутия) считается второй по запасам в мире, уступая только австралийской Olympic Dam (разрабатывается BHP Billiton, содержит 34% разведанных мировых запасов урана). Суммарные запасы урана одной из зон Эльконской группы были оценены по JORC этим летом в 229 800 т.

Разработкой Эльконской группы месторождений занимается одна из компаний "Росатома" - "Атомредметзолото" (АРМЗ). Она уже учредила "дочку" - Эльконский ГМК. Проектная мощность комбината - 5000 т урана в год (это в 1,5 раза больше, чем сейчас добывается в целом по России). ГМК будет добывать не только уран, но и золото, серебро и молибден. Общая стоимость проекта оценивается в 91 млрд руб. Сооружение ГМК намечено на 2012-2019 гг., опытно-промышленная эксплуатация - 2014-2016 гг., поэтапный выход на проектную мощность - 2017-2031 гг.

Объем средств колоссален, и поэтому "Росатом" давно ищет соинвесторов. АРМЗ уже заключила меморандумы о взаимопонимании по проекту с японской Mitsui и корейским консорциумом в составе LG International, Cores и Kepco. Документы предусматривают возможное участие иностранцев в разработке Элькона, но пока конкретных договоренностей нет. Планировалось, что Mitsui получит 25% в разработке зоны "Южная" Элькона, напомнил представитель "Росатома". Представитель АРМЗ комментировать это не стал. АРМЗ продолжает вести переговоры о привлечении инвесторов в проект, сказал лишь он, рассматриваются несколько вариантов, но АРМЗ сохранит за собой контроль.

Четыре года назад возможность участия в разработке Элькона изучали российские компании - "Полюс золото", "Базовый элемент" и "Ренова". Ведутся ли переговоры с ними сейчас, представитель АРМЗ говорить не стал.

Добыча урана в Эльконе - рискованный проект, отмечает аналитик " Тройки диалог " Михаил Стискин.

Ведь он рентабелен лишь при стоимости урана более $60 за фунт. Как раз столько и стоит сейчас сырье, по данным Bloomberg. Несмотря на это, для Индии предложение "Росатома" могло бы быть интересно. Ведь у страны мало собственных запасов урана (73 000 т) и большие планы по развитию энергетики, в том числе атомной. Индия может принять участие в разработке Элькона только для того, чтобы обеспечить себя топливом для АЭС, резюмирует Стискин.

СО СБЕРБАНКОМ СПОКОЙНЕЕ

В ближайшее время группа Сбербанка начнет формировать собственный фонд прямых инвестиций для Белоруссии, рассказал руководитель БПС-банка Василий Матюшевский. Он отказался уточнить размер и условия формирования фонда. Зампред правления Сбербанка Белла Златкис говорит, что "пока комментировать эту тему рано". Источник в БПС-банке говорит, что объекты инвестирования уже отбираются, это будут как государственные, так и частные проекты. Он уточняет, что фонд планируется сформировать не только из средств Сбербанка, но и "с участием соинвесторов с рынка".

Тем временем БПС-банк с люксембургским Banque Havilland создает фонд объемом около $100 млн, который будет в течение двух лет инвестироваться в белорусское предприятие "Биоком", специализирующееся на производстве заменителей молока и кормовых добавок для сельскохозяйственных животных. Управлять фондом будет БПС-банк. А Blue Eagle Private Equity из Нидерландов планирует с БПС-банком четырехлетний проект по строительству в Белоруссии девяти гостиниц и 12 ресторанов на $200 млн, сообщил его руководитель Марсель Бенаму. Матюшевский заявил, что "значительная часть ресурсов аккумулирована инициаторами проекта", но БПС-банк готов предоставить как собственные ресурсы, так и организовать финансирование со стороны местных и иностранных банков.

Сбербанк выступил организатором дебютного размещения белорусских евробондов на $1 млрд и облигаций на российском рынке на 7 млрд и 8 млрд российских рублей. ВТБ выполняет такую же роль на украинском рынке, организуя знаковые сделки: размещение суверенных еврооблигаций, а также бумаг "Метинвеста". Но в отличие от "плотного" украинского рынка, на котором западные банки работают уже давно, инвестиции в Белоруссию происходят "точечно, с некоего одобрения государства", описывает директор по развитию департамента корпоративного финансирования ИФК "Метрополь" Максим Розенблит. Без специальной договоренности в Белоруссию "мало кого пустят" и, вероятно, между Россией и Белоруссией она есть, а Сбербанк является неким банком оператором, полагает он. В связи с этим посредничество Сбербанка может быть фактором, снижающим политические риски Белоруссии в глазах иностранных инвесторов, допускает он. "То, что БПС-банк - "дочка" российского Сбербанка, делает более предсказуемой и прозрачной работу с этим банком, повышает его корпоративные стандарты", - говорит Ричард Уоллис, представитель ЕБРР, который планирует предоставить до $50 млн БПС-банку для дальнейшего кредитования малых и средних предприятий. "Чтобы работать в Белоруссии, нужно привлекать местных партнеров и договариваться с правительством, а у Сбербанка это получится", - говорит управляющий партнер Kazimir Partners Дмитрий Крюков.-

ИНДИЙСКАЯ РЕВИЗИЯ

Независимый регулятор телекоммуникаций Индии предложил министру связи аннулировать 69 лицензий, в том числе лицензии Sistema Shyam Teleservices Ltd. на 10 из 22 округов. Контролирующая SSTL "Система" уверена: это ошибка

О предложении Telecom Regulatory Authority of India (TRAI) сообщила индийская газета Business Standard. По ее версии, отзыв лицензий грозит и другим индийским операторам - Unitech Wireless ("дочка" Telenor), Loop Telecom (бывшая BPL Mobile), Etisalat DB Telecom, Aircel и Videocon. Министр связи Индии Капил Сибал сказал, что получил обращение TRAI, передало агентство Bloomberg. А вскоре министерство связи сообщило: отзыв лицензий состоится вряд ли, но грядет проверка того, как операторы соблюдают условия лицензий. Представитель TRAI не ответил на вопросы "Ведомостей".

Изначально SSTL работала только в одном округе Индии - Раджастане. После покупки 51% ее акций "Системой" (начало 2008 г.) компания получила лицензии на все 22 округа. В марте 2009 г. она впервые вышла за пределы Раджастана, начав работать в Калькутте, Керале и Тамилнаду (включая Ченнай). Сейчас компания обслуживает 7 млн абонентов в 12 округах.

В оставшихся 10 все лицензионные требования также соблюдаются, заявил "Интерфаксу" основной владелец АФК Владимир Евтушенков. Там сети еще не введены в коммерческую эксплуатацию, но в условиях лицензий о коммерческом запуске ничего и не говорится, объясняют два источника, близких к SSTL.

Лицензии были выданы SSTL с весны по осень 2008 г. и предусматривали исполнение ряда требований по истечении первого и третьего года. Требования первого года выполнены, заявили "Ведомостям" гендиректор SSTL Всеволод Розанов и руководитель пресс-службы АФК "Система" Юлия Белоус: сеть охватывает не менее 10% городов. А почти в половине случаев уровень покрытия уже соответствует требованиям, возникающим на третий год (хотя он еще не истек), - сеть охватывает 50% городов, добавляет Розанов.

До конца 2010 г. совладельцем SSTL может стать Росимущество: в сентябре российский премьер Владимир Путин подписал распоряжение о покупке допэмиссии акций индийского оператора за $600 млн. Россия приобретет 17-20%. Пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков вчера лишь заметил, что газетные сообщения о возможном отзыве лицензии у SSTL нуждаются в проверке.-

Не так выдавали

... Неделю назад индийский госорган по контролю и аудиту выявил нарушения, допущенные при выдаче сотовых лицензий в 2008 г. Процесс допуска на рынок новых операторов был непрозрачным, лицензии распределялись без аукционов, а плата за них была установлена в ценах 2001 г., говорится в отчете аудитора (размещен на его сайте). За паниндийские лицензии государство выручило по 16,58 млрд рупий (около $366 млн по курсу на пятницу), а получившие их компании были проданы за $1,7-2 млрд. В результате бюджет недополучил 580-680 млрд рупий ($10- 12 млрд), счел аудитор.

ИСПЫТАНИЕ ТРУБОЙ

Владимир Путин поручил "Газпрому" снизить издержки на прокачку газа. Помогать концерну будет Минэкономразвития

Премьер-министр Владимир Путин поручил "Газпрому" снизить издержки на прокачку газа. Помогать концерну будет Минэкономразвития

О поручении премьера говорится в протоколе совещания, которое Путин провел в Новом Уренгое 11 октября (текст есть у "Ведомостей"). Тогда премьер заявил, что "газовым компаниям" нужно заняться снижением издержек: "[Нужно] убирать лишние, неэффективные траты и при строительстве, и при эксплуатации объектов инфраструктуры, применять современные технические решения и работать с поставщиками". А по итогам совещания Путин поручил

Минэкономразвития, "Газпрому", Минэнерго и ФСТ "проработать вопросы, связанные с необходимостью снижения издержек в сфере транспортировки газа по трубопроводам". "Конкретные" предложения они должны представить до конца 2010 г., сказано в протоколе.

Вопрос о стоимости строительства газопроводов "Газпрома" поднял замминистра экономразвития Станислав Воскресенский, говорят три участника совещания. Эту тему совет директоров "Газпрома" планирует рассмотреть в декабре, добавляет один из них. Пока нельзя говорить о том, что Путин решил умерить аппетиты "Газпрома", добавляет он: премьер сам указал, что некоторые проекты концерна объективно дорогие и нужен более глубокий анализ.

Поручение получено, подтверждает представитель "Газпрома", оно касается всей сферы транспортировки газа - от расходов на эксплуатацию сети до стоимости строительства, ремонта и обслуживания объектов газотранспортной системы. "Каких-либо претензий к "Газпрому" со стороны правительства нет", - уверяет он. Воскресенский от комментариев отказался.

"Я их построил, этих газопроводов, многие тысячи километров и могу голову положить на отсечение - в любых условиях больше $2 млн за километр не стоит труба, если не брать, конечно "..." коррупционную составляющую", - заявлял недавно президент Союза нефтегазопромышленников России Геннадий Шмаль (в 1980-х - замминистра строительства предприятий нефтяной и газовой промышленности СССР).

В пресс-службе "Газпрома" отказались раскрыть удельную стоимость строительства газопроводов. Посчитать ее самостоятельно сложно: "Газпром" указывает в инвестпрограммах план по вводу газопроводов, но с учетом строительства в предыдущие годы и часто без учета новых строек. Например, по инвестпрограмме 2009 г. (утверждена в конце 2008 г.) лимит по расходам на транспортные мощности был 308 млрд руб., план по вводам - 928 км. Выходит почти 332 млн руб./км. Или около $10 млн с учетом компрессорных станций. А удельная стоимость, естественно, намного ниже, говорит менеджер "Газпрома".

Можно посчитать отдельные проекты, отмечает директор East European Gas Analysis Михаил Корчемкин: например, Грязовец - Выборг, часть Северо-Европейского газопровода (СЕГ). Труба должна заработать в 2011 г., выйти на полную мощность (55 млрд куб. м в год) в 2012 г.; проектная длина - 917 км. А стоимость уже составила около 198 млрд руб., или $6,9 млрд по среднегодовым курсам, если сложить планы "Газпрома" по расходам на проект в 2006-2010 гг. (расчеты "Ведомостей" по цифрам из меморандумов к еврооблигациям "Газпрома"). Выходит $7,5 млн за 1 км.

Один из подрядчиков на проекте Грязовец - Выборг - "Стройгазмонтаж" братьев Ротенберг. Каждый проект уникален, их нельзя "усреднять", настаивают сотрудник "Газпрома" и представитель "Стройгазмонтажа". Например, на трассе Грязовец - Выборг уникальная компрессорная станция в бухте Портовая рядом с Выборгом, аналогов которой нет в России: ее проектная мощность - 366 МВт, отмечает сотрудник "Газпрома". На сайте подрядчика отмечается, что в ходе строительства газопровода нужно преодолеть "много сложнейших участков", например прокладку по дну Невы с использованием микротоннелирования. А расчет стоимости - прерогатива проектировщиков, это структуры "Газпрома", добавляет представитель "Стройгазмонтажа".

В 2006 г. "Газпром" раскрывал затраты на 144 км линейной части Грязовец - Выборг - 19,8 млрд руб., или 600 млн евро, 4 млн евро/км без компрессорных станций, настаивает Корчемкин. Для сравнения он приводит германский газопровод Opal (более 35 млрд куб. м в год), который, как и СЕГ, заработает в 2011 г.; его стоимость - примерно 1 млрд евро, или 1,4 млн евро/км.

Без детальных расчетов никаких выводов делать нельзя, поэтому Белый дом и ждет цифр от "Газпрома" и Минэкономразвития, говорит чиновник правительства.-

САМОЛЕТЫ ПЕНСИОНЕРАМ

Федеральная антимонопольная служба удовлетворила ходатайство НПФ "Сургутнефтегаз" на покупку 75,64% "Ютэйр", сообщило ведомство. Получить комментарии НПФ в выходные не удалось. А гендиректор "Ютэйр" Андрей Мартиросов отмечает, что после сделки структура собственности авиакомпании станет более прозрачной, будет проще и дешевле брать кредиты. Для НПФ тоже плюс: Мартиросов ждет "существенного" роста капитализации "Ютэйр".

Бенефициары "Ютэйр" не раскрываются с 2004 г. Но уже семь лет большинство мест в совете директоров занимают сотрудники "Сургутнефтегаза". Можно сказать, что авиакомпания - "сестра" "Сургута". 75,6% "Ютэйр" принадлежит четырем ООО (см. справку); их владельцы - четыре некоммерческих партнерства, которые, в свою очередь, участвуют в цепочке из 23 юридических лиц (руководители - также сотрудники "Сургута") с финансовыми вложениями, равными по стоимости 85% голосующих акций "Сургута". Эти 23 юрлица и есть бенефициары нефтяной компании, говорил "Ведомостям" близкий к ней источник ("Сургут" владельцев тоже не раскрывает). В цепочке участвует и НПФ "Сургутнефтегаз".

Когда четыре ООО получили контроль в "Ютэйр", многие ждали, что самая богатая компания России будет помогать перевозчику. Но "Сургут" лишь однажды дал в долг "Ютэйр" - 1,2 млрд руб. в конце 2008 г.; вексельный договор до сих пор значится в отчетности авиакомпании, но сроки и проценты не раскрываются.

"Сургут" и его "дочки" - учредители НПФ "Сургутнефтегаз", но по закону имущество фонда принадлежит ему самому, а у него обязательства перед вкладчиками, т. е. пенсионерами, отмечает партнер юрфирмы "Юст" Артур Рохлин. Председатель совета НПФ - заместитель гендиректора "Сургутнефтегаза" Владимир Шашков.

"ФАРМСИНТЕЗ" ВОШЕЛ В КОРИДОР

Предварительные заявки на покупку акций "Фармсинтеза" принимались с 20 октября по 17 ноября в диапазоне 20,6-27,7руб. за бумагу. Всего было подано свыше 600 заявок на сумму более 650 млн руб. По словам руководителя департамента корпоративных финансов ЗАО "Алор Ин вест" (организатор IPO) Максима Дремина, объем заявок примерно на 25% превысил объем предложения. Установленная цена в размере 24 руб. за акцию позволит "Фармсинтезу" получить 528 млн руб. за 30% уставного капитала. "Примерно 40-50% акций будет куплено институциональными инвесторами, их около десяти", - добавил Дремин. Андеррайтерами IPO (торги будут проходить в секторе инновационных и растущих компаний ММВБ) выступили ГК "Финам", ГК "Открытие", ИК "Велес Капитал", брокерская группа "Ай Ти Инвест - Проспект".

Петербургская компания "Фармсинтез" основана в 1996 году. Производит лекарства "Неовир" (противовирусное средство, 42% выручки 2009 года), "Пенкрофтон" - 25% выручки (гинекология), "Сегидрин" - 19% выручки (онкология III и IV стадии). Выручка по итогам девяти месяцев 2010 года - 180 млн руб. (против 103 млн руб. за аналогичный период годом ранее), чистая прибыль - 8,5 млн руб. Ожидаемая EBITDA по итогам 2010 года - 65,81 млн руб.

После размещения у фонда Amber Trust2 (объединяет пул западных инвесторов Firebird Man agement и Danske Capital) останется 51,9% акций (сейчас 75%), у председателя совета директоров Дмитрия Генкина (через Angropt Ltd) - 11,8% (сейчас 25%), у топ менеджмента компании - 5,6%.

Все деньги, полученные от IPO (528 млн руб.), будут направлены на инвестиционную программу "Фармсинтеза", суммарный объем которой составляет 600 млн руб., поясняют в компании. Основные цели - поглощение трех компаний в Швейцарии, Германии и Израиле (270 млн руб., их название не раскрывается) и строительство второго завода в Ленинградской области (130 млн руб.).

IPO в секторе инновационных и растущих компаний ММВБ в июне этого года провел производитель биодобавок "Диод", еще раньше (декабрь 2009 года) на биржу вышел Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ). С момента размещения "Диода" цена его акций практически не изменилась: в пятницу они стоили 32,96 руб. за бумагу (цена IPO - 32,44 руб.). Размещение Института стволовых клеток человека сопровождалось настоящим ажиотажем среди инвесторов: только за первую неделю торгов акции взлетели с 9,5руб. за бумагу до 24,6 руб. Сейчас одна акция стоит 12,15 руб.

"Скорее всего, "Фармсинтез" специально выбрал довольно низкую цену размещения, чтобы не упасть в ходе торгов, а, наоборот, пойти вверх и не повторять негативного опыта других фармпроизводителей, например компании "Диод"", - рассуждает генеральный директор DSM Group Сергей Шуляк. "Мультипликатор EV/EBITDA (отношение стоимости компании к EBITDA) превышает 20 раз. Это нормально, только если у компании при небольшой текущей деятельности перспективные планы на будущее", - подчеркивает аналитик "Инвесткафе" Михаил Федоров. У ИСКЧ капитализация по итогам размещения в 18,8 раза превышала EBITDA за 2009 год, у "Диода" - в 8,94 раза.

ГЛЕБ ФЕТИСОВ ИНВЕСТИРУЕТ В КИТАЙ

Владелец банковской группы "Мой банк" Глеб Фетисов создает фонд инвестиций в розничную торговлю и потребрынок Китая объемом до $200 млн, которые намерен вложить в пять проектов, сообщил предприниматель в конце прошлой недели. По его словам, речь идет о пяти перспективных проектах в области ритейла и потребительского рынка.

Первый - сеть фастфуда домашней кухни, которая работает в ряде крупных городов, второй проект связан с розничной продажей холодных закусок, третий - ювелирная сеть, четвертый - сеть "сверхбюджетных отелей, ниже двух звезд", а пятый связан с реализацией мебели и является китайским аналогом шведской IKEA. Глеб Фетисов отметил, что везде собирается приобрести миноритарные пакеты - от 10 до 30% акций - при условии проведения этими компаниями IPO.

NOMIHOLD SECURITIES МОЖЕТ ВЕРНУТЬ $170 МЛН

Лондонский Международный коммерческий арбитраж удовлетворил иск Nomihold Securities об исполнении MTS Finance (стопроцентной дочерней компании МТС) второй части опциона на сделку по покупке киргизского оператора "Бител", рассказал "Ъ" источник, близкий к одной из сторон судебных слушаний. "Мы знаем о решении суда.

После того как оно будет изучено, МТС рассмотрит вопрос об апелляции", - заявила директор департамента общественных связей МТС Елена Кохановская. В декабре 2005 года МТС приобрела у Nomihold Securities 51% крупнейшего на тот момент сотового оператора Киргизии "Бител" за $150 млн, однако почти сразу по решению Верховного суда Киргизии оператор потерял права на этот актив: он перешел к российскому ЗАО "Резервспецмет", затем был куплен киргизским оператором "Скай Мобайл", который впоследствии вошел в "Вымпелком".

СТРАХОВКА ПОШЛА НА ВКЛАДЫ И СМИ

"Согаз" - один из самых прибыльных российских страховщиков. Но его сотрудничество с материнским банком "Россия" при размещении средств и инвестировании в медиаактивы беспокоит аналитиков Fitch

Fitch повысило рейтинг " Согаза " BB до BB+ (прогноз стабильный), есть у страховщика аналогичный рейтинг от Standard & Poor's.

Риск потери "Согазом" ключевого клиента, "Газпрома", в 2011 г. вряд ли будет реализован, отмечают аналитики Fitch. Согласно стратегии "Согаза", в 2012 г. на риски "Газпрома" и аффилированных структур должно приходиться 30% премий страховщика.

На конец 2009 г. эта доля составляла 41% (без сборов по ОМС), уточнил представитель "Согаза".

"Согаз" в последние годы стабильно входит в первую тройку страховщиков по собираемой премии. Он - самый прибыльный российский страховщик, в основном за счет страхования "не жизни". За последние пять лет рентабельность капитала (ROAE) у "Согаза" - 41%, комбинированный коэффициент - менее 90% с 2007 г., отмечает Fitch.

Наиболее существенные из рисков страховщика связаны с материнским банком "Россия", где размещаются средства компании. Кроме того, "Согаз" недавно одновременно с "Россией" купил акции, которые составили 7% консолидированного инвестпортфеля "Согаза" на конец первого полугодия. Речь идет о медиаактивах, говорит аналитик Fitch Анастасия Литвинова. "Согаз" в первом полугодии 2010 г. приобрел 15%ную долю группы "Видео интернешнл", уточнил зампред правления "Согаза" Евгений Логовинский. "Согазу" также принадлежит 21,2% акций Национальной медиагруппы.

По мнению Логовинского, обеспокоенность Fitch в отношении инвестиционных рисков "Согаза" преувеличена. "Компания умеренно консервативна в своей инвестполитике, размещает средства в наиболее надежных российских банках и инвестирует в ценные бумаги ведущих российских эмитентов", - говорит Логовинский, не уточняя имена банков и эмитентов. А объем средств, которые "Согаз" размещает в банке "Россия", значительно ниже нормативов, установленных Минфином. Кроме того, сейчас рейтинг "России" находится на пересмотре и есть все основания полагать, что он будет повышен, учитывая в том числе присоединение к "России" Газэнергопромбанка, резюмирует Логовинский.

GUNVOR НЕ ЗАЛИВАЕТ

Мазутный терминал - первый из четырех комплексов наливных грузов "Роснефтьбункера" - должен был быть запущен в конце 2009 г. Но сроки сначала сдвигались на середину этого года, затем - на конец, а теперь уже на следующий год. Об этом сообщил "Ведомостям" министр транспорта Игорь Левитин. Дноуглубительные работы выполнены, но "есть вопросы с Ростехнадзором, энергетикой", добавил он.

А во время испытаний терминала обнаружились существенные ошибки в строительстве железнодорожной эстакады для слива мазута, сообщил "Интерфакс". Эту информацию подтвердил "Ведомостям" источник, близкий к компании "Усть-Луга" (управляет портом): брак не позволяет принимать цистерны, теперь владельцу терминала придется почти полностью переделывать эстакаду. На исправление ошибок "Роснефтьбункер" вынужден брать кредит в ВЭБе, отмечает он. Это $200 млн, сообщил " Интерфакс " . Собеседник " Ведомостей " утверждает, что сумма, предназначенная на доделки, меньше. Кредит берется в рамках лимита ВЭБа в $545 млн, одобренного в сентябре 2009 г. для развития проекта "Роснефтьбункера" в Усть-Луге, т. е. он плановый, уверяет источник, близкий к совету директоров " Роснефтьбункера".

"Роснефтьбункер " не заключал договор генподряда по строительству терминала. Кто строил железнодорожную эстакаду, в его отчетах не указано. " Ведомостям " удалось найти подрядчика - им оказался трест "Севзапморгидрострой". На сайте компании указано, что "Роснефтьбункер" является ее заказчиком, а среди ее основных объектов - строительство эстакады слива мазута в порту "Усть-Луга". На запрос "Ведомостей" в "Севзапморгидрострое " не ответили. Получить комментарий в "Роснефтьбункере" и Gunvor не удалось.-

ЗА РУБЕЖОМ

МАЛЕНЬКИЙ, НО ГОРДЫЙ БЮДЖЕТ

После долгих отказов власти Ирландии согласились принять помощь ЕС. Вчера министр финансов этой страны, спровоцировавшей новую волну долгового кризиса в Европе, официально рекомендовал подать заявку на получение экстренной финансовой помощи. О ее размере можно будет говорить только после того, как Ирландия представит план по сокращению бюджета.

Вчера министр финансов Ирландии Брайан Ленихан порекомендовал руководству страны подать официальную заявку на получение помощи от ЕС и МВФ. Он не уточнил, сколько именно потребуется стране для решения финансовых проблем, но в интервью радиостанции RTE заявил, что речь идет о сумме в "десятки миллиардов долларов". Размер помощи будет зависеть от окончательной версии плана сокращения бюджетного дефицита, который вчера рассматривало правительство Ирландии и который, как ожидается, будет представлен во вторник. Пока известно лишь, что план предусматривает сокращение дефицита в течение четырех лет на €15 млрд.

Проблемы с исполнением бюджета Ирландия начала испытывать из-за высокой задолженности банков, пострадавших от падения рынка недвижимости. На их спасение власти выделили €45 млрд, что сказалось на и без того высоком дефиците бюджета. В настоящее время власти тратят на €19 млрд больше, чем казна зарабатывает на налогах. Сейчас дефицит бюджета составляет 12%, а по прогнозам может достигнуть 32% в этом году.

Долгое время Ирландия отказывалась принять помощь ЕС, опасаясь давления со стороны Брюсселя, который взамен настаивает на повышении налога на прибыль компаний (составляет 12,5%, а это ниже среднего показателя в ЕС). Однако уже в четверг власти признались, что, скорее всего, примут помощь европейских структур, и вступили в переговоры с прибывшими на прошлой неделе в Дублин представителями МВФ, Еврокомиссии и Европейского центробанка.

Настойчивость, с которой европейские финансовые власти и МВФ предлагают помощь Ирландии, объясняется тем, что долговые проблемы этой страны сказываются на инвестиционном климате еврозоны и вызывают скачки курса евро. Хотя на прошлой неделе до рекордных значений взлетали доходности по гособлигациям не только Ирландии, но также Португалии и Испании, именно Ирландию аналитики называют "преемницей" Греции в деле спонтанного ослабления единой европейской валюты и сеяния паники среди инвесторов, переводящих средства в долларовые активы. В пятницу, когда ирландские власти еще официально отказывались от международной финансовой помощи, уверяя, что страна в состоянии справиться со своими проблемами самостоятельно, европейские индексы закрылись снижением на 0,2-0,6% (за исключением германского DAX, который вырос на 0,17%). Изменение позиции Ирландии не замедлило сказаться на курсе евро относительно доллара - к 19.00 воскресенья он вырос на 0,22%, до $1,3673/€.

Тем временем Der Spiegel и The Sunday Times сообщили, что ЕС уже работает над пакетом помощи Ирландии.

ИНВЕСТОРЫ БУДУТ ОРИЕНТИРОВАТЬСЯ НА КИТАЙ И ИРЛАНДИЮ

В начале новой рабочей недели, вероятно, инвесторы будут основывать свои действия на двух важных факторах, громко заявивших о себе в конце прошедшей недели: это изменение денежно-кредитной политики Китая и решение долговых проблем Ирландии.

Вместе с тем по мере приближения Дня благодарения в США (в четверг, 25 ноября) ситуация на фондовых площадках мира и, как следствие, в России может выправиться.

По мнению старшего трейдера департамента торговых операций УК "Максвелл Капитал Менеджмент" Михаила Молодова, на новой неделе инвесторы будут обращать внимание прежде всего на разрешение проблем с ирландскими долгами. Кроме того, в центре внимания будет оставаться ситуация в Китае. "Игроки будут ждать прояснения ситуации, касающейся возможности ужесточения денежно-кредитной политики страны - состоится ли оно сейчас или данные меры будут перенесены на следующий год. Поэтому пока на рынок мы смотрим нейтрально. На рынке происходит своеобразная "пила", и на таком рынке даже краткосрочным инвесторам очень сложно заработать, поэтому инвесторам мы пока рекомендуем воздерживаться от активных покупок", - подчеркнул эксперт.

По мнению аналитика ВТБ24 Станислава Клещева, опасения "жесткой посадки" китайской экономики будут отыгрываться на фондовых площадках Азии утром понедельника. И именно реакция азиатских инвесторов на решение китайского Центробанка будет задавать тон в начале новой недели, полагает эксперт.

По мнению директора по работе с клиентами УК "Атон-Менеджмент" Сергея Шихалеева, пока говорить об окончании коррекции на российском рынке акций рано, и потенциал для снижения еще сохраняется. Рынок продолжает демонстрировать коррекцию, и пока сигналов о ее окончании нет. С ним согласен и трейдер "Уралсиб Кэпитал" Валентин Егоров. По словам эксперта, в целом негатива на рынках больше, и те отскоки, которые наблюдаются, нужно как минимум использовать для сокращения длинных позиций.

"Скорее всего в ближайшее время мы увидим продолжение той коррекции, которая началась на прошлой неделе и получила продолжение на этой", - подчеркнул г-н Егоров.

Аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов полагает, что определяющее влияние на динамику отечественного рынка акций на грядущей неделе будут оказывать изменения ситуации на глобальных фондовых рынках и цен на сырье. При этом в фокусе внимания будут данные макроэкономической статистики по ВВП, деловой активности и потребительской уверенности в Европе и США.

Эксперт УК "Райффайзен Капитал" Елена Климанова считает, что вердикт Китая относительно ставки, а также решение ирландского вопроса внесут ясность на фондовые рынки и позволят индексам приблизиться к максимумам завершившейся недели, а в случае еще более благоприятного варианта развития событий - преодолеть их.

ВРЕМЯ НЕСТАНДАРТНЫХ РЕШЕНИЙ ПРИШЛО

Бизнес пересматривает подходы к финансированию благотворительных проектов

Ситуация в сфере корпоративной благотворительности отражает ситуацию в глобальной экономике. Кризисный 2008 год был признан самым плохим для благотворительности, в нестабильном 2009 году колебалась динамика пожертвований. Филантропы ищут новые пути финансирования благих дел

По данным Комитета по поддержке корпоративной филантропии (CECP), приведенным в последнем отчете Corporate Giving Standard, большинство американских компаний в прошлом году сократили свои траты на благотворительность, но при этом их общая сумма возросла. По результатам анализа сведений, предоставленных 95 компаниями (все они участвовали в четырех последних исследованиях CECP, 42 из них входят в рейтинг 100 крупнейших компаний США журнала Fortune), средний уровень пожертвований упал до нового рекордно низкого показателя. 60% проанализированных компаний снизили размеры пожертвований. Для 40% снижение составило более 10% от уровня прошлого года. По сравнению с показателями докризисного 2007 года снижение особенно заметно - средний размер благотворительных пожертвований одной корпорации снизился с $32,91 млн до $26,3 млн в 2009 г.

Ситуацию исправило меньшинство - 40% компаний повысили свои расходы на благотворительные цели. В результате общий размер расходов 95 компаний на благотворительность вырос на 5,9%, менее 1% недотянув до предкризисного уровня, и составил $9,9 млрд.

По данным Центра филантропии Университета Индианы, общий объем пожертвований в США за 2009 г. снизился на 3,9% до $303,7 млрд, из которых на долю корпоративных пожертвований пришлось $14,1 млрд. Похожие тенденции отмечаются и в Великобритании. Согласно докладу UK Giving Report, подготовленному Charities Aid Foundation (CAF), общий размер благотворительных пожертвований в связи с кризисом снизился в 2009 г. на 11%.

Согласно рейтингу The Chronicle of Philantropy, 400 крупнейших благотворительных учреждений США в 2009 г. получили на 11% меньше пожертвований по сравнению с 2008 г. - $69,6 млрд (это самый сильный спад за два десятилетия существования рейтинга).

Пожертвования от корпоративных благотворителей снизились не так сильно - на 7,5%. Проведенный Chronicle опрос представителей 162 крупнейших компаний США показал, что 54% компаний сократили свои благотворительные расходы в прошлом году, 16% сохранили их уровень, 30% - увеличили. В этом году около 73% респондентов сохраняют расходы на уровне прошлого, около 13% - увеличивают, уменьшают также около 13%.

НАЛИЧНОСТИ НЕТ

Многие компании изменили свой подход к благотворительности. Согласно опросу Chronicle, 56% поощряют волонтерские инициативы сотрудников, 26% жертвуют организациям, помогающим наиболее нуждающимся слоям населения, 17% расширяют спектр пожертвований, 14% сокращают наличные пожертвования. Общей тенденцией является замена пожертвований в денежной форме другими формами помощи нуждающимся.

Так, Microsoft незначительно снизила денежные пожертвования в 2009 г., но при этом раздала безработным около 900 000 ваучеров на бесплатное посещение обучающих курсов. Чемпионами США по наличным пожертвованиям стали в 2009 г. Wal-Mart ($288,1 млн), AT&T ($240 млн) и Bank of America ($209,1 млн). За пределами США самые крупные траты на благотворительность (наличными, а также товарами и услугами) совершили Pfizer ($ 1,3 млрд), Merck ($ 698 млн) и Microsoft ($187 млн). 11 компаний израсходовали на благие дела более 5% своих прибылей, больше всего - Pfizer (24,2%), Tyson Foods (10,7%), Abbott Laboratories и Comcast (по 10%).

Вместе с тем несколько крупнейших американских корпораций не оглашают информацию о размерах своих трат на благотворительность, например Amazon, Apple и Google.

ЩЕДРОСТЬ НАОБОРОТ

В сентябре швейцарская фармацевтическая компания Addex Pharmaceuticals обратилась за помощью в фонд актера Майкла Фокса. Фонд согласился выделить компании $900 000 на клинические испытания нового средства против болезни Паркинсона, которое пока называется ADX 48621. При этом фонд не претендует на получение финансовой выгоды в случае, если лекарство будет создано и выведено на рынок. "Нам нужно то же, что и нашим пациентам: чтобы они выздоровели. На переговоры об отчислениях не стоит тратить время", - заявила в интервью FT глава фонда Кэти Худ.

К новым подходам следует отнести и самое обсуждаемое в 2010 г. событие в мире благотворительности, хоть оно лишь косвенно связано с корпоративной благотворительностью. В июне было объявлено о старте кампании Giving Pledge ("Призываем отдавать"), организованной по инициативе инвестора Уоррена Баффетта и основателя Microsoft Билла Гейтса. Американских миллиардеров призвали пожертвовать не менее 50% состояний на филантропические цели - при жизни или после смерти. Инициативу поддержали представители 40 богатейших семейств США. В списке участников кампании можно увидеть имена партнера Гейтса по Microsoft Пола Ал лена, мэра Нью-Йорка Марка Блумберга, гендиректора Oracle Ларри Эллисона, кинорежиссера Джорджа Лукаса, инвестора Рональда Перельмана, главы семейства Рокфеллеров Джорджа Рокфеллера-старшего, медиа магната Теда Тернера.

О своем желании последовать примеру богатейших американцев заявил владелец холдинга "Интеррос" Владимир Потанин. Богатейший человек мира Карлос Слим из Мексики отверг инициативу, заявив, что "триллионы долларов были отданы на филантропию за последние 50 лет и пользы от этого не было". По мнению Слима, лучше не раздавать деньги, а создавать рабочие места.

ПОШЛИ НА РАЗГОН

Россия за год поднялась с 10-го на 6-е место в рейтинге самых привлекательных стран для экспансии ритейлеров в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка). Как показало исследование CB Richard Ellis (CBRE), опросившей более 200 международных сетей, 28% из них собираются до конца 2011 г. открывать в России новые магазины (год назад - 24%). Из стран Восточной Европы Россию опережает только Польша - она на 2-м месте по привлекательности после Германии. Остальные приоритетные страны в Западной Европе - Франция, Испания и Великобритания.

Повышение интереса к России не связано с прошлогодним снижением ставок аренды: в торгцентрах, наиболее интересных международным ритейлерам, его не было (в среднем по рынку снижение составляло от 5 до 35%), говорит Анна Ширяева, гендиректор компании "Магазин магазинов в ассоциации с CBRE".

Россия стала интереснее для западных ритейлеров, которые видят хорошие результаты конкурентов, считает Юлия Качур, ведущий консультант отдела торговой недвижимости Cushman & Wakefield. Иностранцы активизировали экспансию в регионы, добавляет Галина Малиборская, директор департамента торговой недвижимости Colliers International. О намерении продолжать самостоятельную работу в России заявили New Yorker, S'Oliver, Mango и Promod, площадки ищут Koton, Network и LCWaikiki и др., перечисляет Малиборская.

ЭКОНОМИКА ДИСБАЛАНСОВ

"Немецкий экспорт составляет более 50 процентов ВВП Германии, это больше, чем экспортная доля в ВВП Китая, Японии или США. В этом году положительное сальдо торгового баланса ФРГ составит, по оценкам МВФ, более 10 процентов. Это возможно только благодаря тому, что немецкие идеи, услуги и товары - лучшие ", - открывая франкфуртский экономический форум EuroFinanceWeek, статс-секретарь министерства финансов ФРГ Йорг Асмуссен не скрывал, что гордится немецкой экономикой.

Экономика ФРГ, уже много лет ориентированная на экспорт в большей степени, чем любая другая в Евросоюзе, успешно прошла кризис и продолжает расти. По опубликованным в начале ноября прогнозам Экономического совета при правительстве Германии, объединяющего глав пяти независимых исследовательских институтов, в текущем году экономика Германии вырастет на 3,7%, а в 2011-м - на 2,2%. Число безработных в стране впервые за много лет стало меньше 3 млн человек. Неудивительно, что немецкие чиновники с радостью представляют общественности эти цифры.

Впрочем, за оптимистическим фасадом скрываются чуть менее радужные тенденции. Так, немцы до сих пор не решили, какой они хотят видеть свою банковскую систему. И, что еще важнее, готовы ли они ради большей стабильности мировой экономики поступиться интересами своих экспортных секторов.

Конкуренция за банковское лидерство

"Сегодня речь идет о конкуренции Германии за право быть европейским центром финансовых услуг. Чтобы победить в этой борьбе, нам нужен капитал. В ближайшие двадцать лет население Германии будет сокращаться, нам надо будет наращивать производительность труда. Это тоже невозможно без рычага капитала. Нам нужны банки, способные поддержать крупные предприятия. Нам нужны банки такого масштаба, который соответствовал бы масштабу экономики", - предупреждает Мартин Блессинг, председатель совета директоров Commerzbank, второго по величине частного банка страны.

Дискуссия о масштабах банков, необходимых странам Евросоюза, - прямое следствие мирового финансового кризиса и вызванных им массовых операций по спасению финансовых институтов. Только в Германии властям пришлось создать специальный гарантийный фонд объемом более 400 млрд евро для компенсаций по невыполненным обязательствам банков. В отдельных случаях правительству пришлось и вовсе национализировать банки. Например, кризисный HRE выкуплен полностью, а пострадавший чуть меньше Commerzbank национализирован на 25%. Опасения, что некоторые банки окажутся "слишком большими, чтобы их обанкротить", заставляют чиновников предлагать новые механизмы дробления банков и ограничения их размера, дабы в будущем банкротство любого финансового института могло пройти менее болезненно. Но такие идеи крайне не нравятся как банкирам, так и представителям реального сектора экономики.

"Если мы будем ограничивать банки, ориентируясь на размеры национальных ВВП, то в мире останутся только американские и, возможно, китайские банки. Для европейских банков планкой должна быть экономика всего ЕС, а не национальные экономики. В тридцатке крупнейших банков мира нет ни одного немецкого. Есть два испанских, три французских, но нет немецких. Допустим, мы решим, что Германия не должна иметь глобальных банков, что ей достаточно местных. Это одно. Но если мы хотим иметь глобальные банки, то нам надо понять, что нужно для этого сделать. Я считаю, что одним из первых шагов должно стать создание общеевропейского страхового фонда для банков - не массы национальных фондов, а единого европейского", - заявил с трибуны Йозеф Акерманн, председатель совета директоров крупнейшего частного банка страны Deutsche Bank.

С главным частным банкиром Германии (в ходе EuroFinanceWeek Йозеф Акерманн получил награду "Банкир года") согласны и промышленники. "В Германии слишком много мелких банков. Они должны быть как можно скорее консолидированы. Нам нужна пара банков, способных играть глобальную роль. Если вы приходите в американский инвестбанк, то можете сколько угодно говорить с менеджерами в Германии, все окончательные решения все равно будут приниматься в Нью-Йорке. Поэтому нам, немецким компаниям, нужны глобальные банки с немецкими корнями. Я, немец, не хочу зависеть от американских банков", - солидаризировался с банкирами Роберт Келер, председатель правления компании CGL Carbon, одного из лидеров мирового рынка по производству продуктов из углеволокна и графита.

"Экспорториентированная Германия нуждается в мире, но мир не нуждается в Германии. Все, что мы производим в стране, можно произвести где-нибудь еще. Германия - маленькая страна. И мы нуждаемся в политиках, чтобы с их помощью противостоять миру", - добавил г-н Келер.

Балансируя в дисбалансе

Говоря о противостоянии немецких компаний миру, немецкий бизнесмен в первую очередь имеет в виду экспортную политику предприятий ФРГ. Германия является частью еврозоны и потому не имеет возможности стимулировать свой экспорт играми с валютным курсом. Зато долгие годы власти ФРГ поддерживали экспансию своих компаний на зарубежных рынках тем, что позволяли производителям удерживать трудовые издержки на относительно низком по сравнению с другими европейскими странами уровне. Банки же активно кредитовали как сами производящие компании, так и их покупателей за рубежом.

Такая модель роста неоднократно вызывала недовольство соседей Германии по Евросоюзу, в первую очередь Франции, которая обвиняла ФРГ в зарплатном демпинге. С началом кризиса в Германии стали раздаваться голоса, призывавшие отказаться от модели, которая обескровливает внутренний рынок и ставит страну в зависимость от изменчивых внешних рынков, но в итоге самый значительный рост после кризиса вновь показали именно те отрасли, в которых доля экспорта превышала средние показатели. Новые же правила регулирования финансового сектора, призванные повысить надежность банков, ставят эту модель роста под угрозу.

"Проблема в том, что нормы "Базель III", предписывающие банкам увеличить долю собственного капитала, заставляют их изыскивать новые средства в тот момент, когда промышленность начинает выходить из кризиса и ей требуются кредиты. Таким образом, этот спрос на кредиты не может быть удовлетворен, потому что сами банки нуждаются в деньгах для наращивания своих подушек безопасности. Встает вопрос, насколько промышленная политика совместима с банковской", - предупреждает Клаус Ульсес, глава группы контроля рисков баварского земельного банка BayernLB.

"Мы хотим добиться большей стабильности с помощью регулирования и ускорить рост с помощью стимулирования экономики. Но такой баланс соблюсти сложно. Стимулирование само по себе может вызвать нестабильность, а если регулирование становится слишком активным, то тормозится рост", - согласен с ним глава Deutsche Bank Йозеф Акерманн.

Дискуссия о стабильности банковского сектора и о допустимых размерах финансовых институтов, таким образом, превращается для немцев - нации, традиционно делавшей ставку не на финансовый, а на промышленный сектор, - в дискуссию о масштабах сохранения мирового промышленного лидерства. "Что отличает Германию от Италии или Франции, так это наличие семейных компаний, работающих на международном рынке и имеющих тысячи сотрудников. Эти компании нуждаются в кредитах, поскольку не могут получить финансы через выпуск акций. Я считаю, что немецкая экспортная экономика заслуживает того, чтобы ее поддерживали кредитами. Я не считаю, что для Германии хорошо, когда у страны нет крупных банков. Нам нужно помнить, что положительный баланс немецкой внешней торговли обусловлен только тем, что другие страны покупают наши товары в кредит. Мы даем кредиты, мы заинтересованы в дисбалансах экономики, хотя нам и нужно их уравновешивать", - резюмировал глава Commerzbank Мартин Блессинг.

Против Китая и США

Подобные откровенные признания ведущих банкиров страны тем более важны, если учесть, что власти ФРГ активно недовольны американской и китайской политикой стимулирования своих экономик. Всего две недели назад, перед саммитом "большой двадцатки" в Сеуле, федеральный канцлер ФРГ Ангела Меркель резко раскритиковала политику ФРС США, массово выкупающей гособлигации, что стимулирует падение курса доллара и облегчает экспорт американских товаров. "Никто не заинтересован в том, чтобы надувать новые пузыри. Наоборот, все должны следить за тем, чтобы на этот раз мировой экономический рост был более устойчивым и продолжительным, чем тот, что был несколько лет назад", - сказала канцлер.

К не менее жесткой риторике немецкие политики прибегают и по отношению к китайским властям, которые продолжают придерживаться политики недооцененного юаня, стимулирующего экспорт. Особенно сильную досаду у лидеров ФРГ вызывает тот факт, что впервые за всю историю объем китайского экспорта превысил объем экспорта ФРГ.

В прошлом году КНР вывезла товаров и услуг на 860 млрд евро против 803 млрд евро немецкого экспорта. Таким образом, Китай стал мировым лидером по этому показателю, лишив немцев титула "чемпиона мира по экспорту", которым те очень гордились.

Впрочем, в отличие от политиков немецкие банкиры не склонны рассматривать происходящее в мире как прелюдию к "войне валют". "Я не смотрю на это как на настоящую войну. Что касается Китая, то мы должны понять и их позицию. Они экспорториентированная нация. Их внутренний спрос будет расти, но важнейшим будет оставаться экспорт. Они борются с внутренней миграцией, для этого им нужно поддерживать промышленность. Конечно, им жизненно важен слабый юань", - заявил Йозеф Акерманн. По мнению банкира, такая позиция Китая не может угрожать финансовой стабильности Европы. Куда больше опасений у него вызывает экспансия китайских банков, которые вскоре могут серьезно потеснить европейских конкурентов на их домашних рынках. "Я не сомневаюсь, что китайские банки предпримут мировую экспансию. Они уже сегодня захватывают Африку и Азию. Скоро они придут и сюда", - сказал Акерманн.

Гораздо больше, чем китайские и американские конкуренты, немецких банкиров волнуют собственные чиновники. "То, что мы сегодня видим, - это волнообразный рост числа требований регулирующих органов, предъявляемых банковской отрасли. Есть серьезная опасность, что мы потеряемся под натиском многочисленных требований", - жалуется Эрнст Айхензеер, управляющий директор банка WestLB. "Банки непопулярны, а политики по отношению к банкам агрессивны. В ближайшие месяцы мы должны понять, куда мы хотим привести банковский сектор", - спешит согласиться с ним председатель совета директоров DZ Bank Вольфганг Кирш.

Контроль, о котором говорят банкиры, - это попытка регулирующих органов не только воплотить в жизнь нормы "Базель III", предписывающие существенно повысить объем собственного капитала, но и зарегулировать многие другие сферы финансовой деятельности. Глава Бундесбанка Аксель Вебер ясно дал банкирам понять, что будущее финансового сектора он видит куда более прозрачным для контролеров: "Реформы финансовых рынков неизбежны. Участники рынка должны скорректировать свое поведение и получить новые правила игры. Маловероятно, что новый кризис придет из той же сферы, что и прежний. Как после прорыва дамбы укрепляют не только место прорыва, но всю дамбу, так и мы сейчас должны укрепить весь финансовый сектор. Я имею в виду институты, которые выполняют функции, схожие с функциями банков, торговлю деривативами, рейтинговые агентства. До конца года должны быть созданы механизмы реструктурирования для системно важных институтов. Расходы при этом должны нести банки, а не налогоплательщики", - сказал г-н Вебер.

В самой отрасли, однако, нет уверенности в том, что планы чиновников действительно пойдут банкам на пользу. "Кризисы случаются регулярно, и с этим ничего не поделаешь. В каком-нибудь 2058 году очередной политик будет уверять избирателей, что налогоплательщики никогда больше не должны будут платить за спасение финансовых компаний", - иронизирует Марк Теннант, председатель совета директоров Scottish Financial Enterprise.

А председатель управляющего комитета Франкфуртского института управления рисками (FIRM) Вольфганг Хартманн предупреждает: "Чем сильнее давление на немецкие банки, тем более поверхностен контроль. Ни к чему хорошему это привести не может".