Правительство одобрило изменения в законодательство о покупке контрольного пакета Сбербанка у Банка России. По информации министра финансов РФ А. Силуанова стоимость акций составит более 2,5 триллионов рублей, которые возьмут из средств Фонда национального благосостояния (далее ФНБ).
Сейчас Банк России имеет в Сбербанке долю 50% плюс 1 акция. Эту долю государство купит за счет средств ФНБ. Акции перейдут на баланс ФНБ, дивиденды по ним будет получать непосредственно Минфин России. На 11 февраля 2020 года доля Банка России в Сбербанке стоила около 2,8 трлн рублей. К 1 февраля 2020 года в ФНБ было накоплено 7,841 трлн рублей, что равно 6,9% ВВП. Бюджетный кодекс разрешает тратить только те средства ФНБ, которые накапливаются сверх объема, равного 7% ВВП. Поэтому осуществление сделки стоимостью 2,8 трлн руб. за один раз может сократить объем ФНБ до уровня ниже 7% ВВП.
Законность осуществления сделки.
Обратимся к Бюджетному кодексу РФ в ред. от 27.12.2019 года
В Статье 96.10. «Фонд национального благосостояния» определены цели формирования ФНБ.
В пункте 1 определено: «Фонд национального благосостояния представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации».
Все, других целей не обозначено. Покупка у Банка России доли Сбербанка этим целям не соответствует.
Правда в отдельных публикациях говорится, что из денег, вырученных за пакет Сбербанка, Банк России с 2021 года отдаст бюджету постепенно около 1,2 трлн рублей, а продажа акций Сбербанка позволит правительству выполнить социальные обещания Президента РФ В.Путина — поддержать многодетные малоимущие семьи и увеличить выплаты материнского капитала. Но это не очень веские причины при профицитном бюджете (профицит в 2020 году составит 0,8% ВВП, в 2021 году - 0,5% ВВП, в 2022 году - 0,2% ВВП).
Выкуп акций Сбербанка не противоречит целям инвестирования средств ФНБ. Эти цели определены в Статье 96.11. «Управление средствами Фонда национального благосостояния» (пункт 2). Целями управления средствами Фонда национального благосостояния являются обеспечение их сохранности и стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе.
Однако, в пункте 4 Статьи 96.11. содержится перечень видов финансовых документов, в которые могут быть размещены средства ФНБ (см. приложение).
Указанный перечень содержит только одну позицию, в которой обозначен такой финансовый инструмент, как акции. Это позиция следующая: «долговые обязательства и акции юридических лиц, в том числе российские ценные бумаги, связанные с реализацией самоокупаемых инфраструктурных проектов, перечень которых утверждается Правительством Российской Федерации».
Под эту трактовку покупка доли Сбербанка также не подходит.
Кроме того согласно Статье 3 ФЗ о Банке России «получение прибыли не является целью деятельности Банка России» (Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 27.12.2019) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 23.01.2020).
Однако, продажа акций «Сбербанка» принесет банку России прибыль.
Схема проведения сделки
В обороте акций Сбербанка находится : привилегированные — 1 млрд. штук; обыкновенные — более 21,5 млрд штук.
Минфин и ЦБ РФ 11 февраля 2000 г представили схему выхода ЦБ РФ из капитала Сбербанка. Правительство заплатит за долю ЦБ РФ в Сбербанке средствами ФНБ. ЦБ РФ владеет 50% плюс 1 акция в уставном капитале Сбербанка, доля в обыкновенных акциях – 52,32%.
Банк России принял решение, что продажа на внутреннем рынке иностранной валюты, которую Банк России приобретет у ФНБ в рамках реализации механизма бюджетного правила в связи с покупкой за счет средств ФНБ пакета акций Сбербанка, будет осуществлена равномерно в течение от трех до семи лет после заключения указанной сделки.
ЦБ РФ объявит ежедневный объем продажи иностранной валюты на внутреннем рынке, связанный с данной операцией, и дату начала этих продаж после определения стоимости и даты заключения сделки по покупке за счет средств ФНБ пакета акций Сбербанка.
Банк России оставляет за собой право приостанавливать покупки (продажи) иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила в случае возникновения угроз для финансовой стабильности.
В настоящее время общее количество размещенных акций Сбербанка составляет: 1,586 млрд обыкновенных и 1 млрд привилегированных бумаг номиналом 3 руб. Банк России контролирует 50%+1 акцию в структуре Сбербанка. Такой пакет по рыночным котировкам оценивается в 2,9 трлн руб. или $45,6 млрд. По состоянию на 1 января 2020 года, в ФНБ было 7,77 трлн руб.
По закону «Об акционерных обществах» лицо, которое приобрело более 30% общего количества акций публичного общества, обязано направить акционерам – владельцам остальных акций соответствующих категорий публичную оферту о приобретении у них таких ценных бумаг. У ЦБ РФ нет привилегированных акций и они не участвуют в сделке с Минфином, поэтому ЦБ РФ не будет выкупать привилегированные акции.
Сделка между правительством и ЦБ РФ – явление уникальное, поэтому предусмотрены особые условия применения федерального закона «Об акционерных обществах», касающиеся обязательства предложить миноритарным акционерам выкупить у них акции, указывает Минфин. Предложение миноритарным акционерам Сбербанка сделает сам ЦБ РФ – единовременно при продаже первой части пакета акций по цене, аналогичной цене продажи.
Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Статья 84.2) предусматривает, что в случае смены контролирующего акционера обратный выкуп должен быть осуществлен в отношении всех типов акций.
Смена акционера может привести к тому, что привилегированные акции будут выкуплены с рынка.
По мнению экспертов, подход Минфина как акционера, вероятно, будет отличаться от подхода ЦБ РФ и министерство вполне может использовать для увеличения дивидендного потока выкуп привилегированных акций с рынка самим Сбербанком – против этого всегда был ЦБ РФ. Это может случиться в ближайшие 18 месяцев (аналитик «ВТБ капитала» М.Шлемов).
Справочно: Привилегированные акции Сбербанка, с одной стороны, дают их обладателю ряд прав, а с другой, имеют больше ограничений, нежели обыкновенные.
Отличаются акции несколькими важными моментами,
- Цена. Привилегированные акции традиционно дешевле, чем обычные.
- Право голоса. Владельцы обычных акций могут участвовать в собраниях акционеров и голосовать, принимая участие в решении важных вопросов. Обладатели же префов таким правом не обладают и могут голосовать только в вопросах, связанных с самими бумагами.
- Дивиденды. Независимо от прибыли Сбербанка, владельцы префов всегда гарантированно получают свой фиксированный доход. Даже в периоды кризиса, когда компания переживает не лучшие времена, доходность привилегированных акций не падает.
- Выплата дивидендов. Владельцы привилегированных акций находятся в приоритете, когда определяется порядок выплаты дивидендов. В первую очередь их всегда получают префы, а уже затем начинается расчет дивидендов по обыкновенным.
- Право на имущество организации. Владелец префов имеет право на часть имущества компании при ее ликвидации .
Стоимость одной привилегированной акции Сбербанка выросла с января по апрель 2019 года со 165 рублей до 206 рублей, в начале февраля 2020 года около 240 рублей.
Причины, приведшие к сделке по продаже акций Сбербанка:
Официальная причина продажи Банком России доли в Сбербанке, названная в сообщении Минфина России, — конфликт интересов между ЦБ-регулятором и ЦБ-владельцем контрольной доли в Сбербанке.
1. Сбербанк, в частности, выражал недовольство тем, что ЦБ - регулятор пытается ограничить его на банковском рынке быстрых переводов. А ЦБ не нравится, что Сбербанк доминирует на этом рынке. Так, Сбербанк потратил много денег на развитие своей системы платежей, а ЦБ начал ему навязывать свою (СБП), которая устанавливает общие правила игры для банковского рынка.(Ист. Банковский институт ВШЭ)
2. Помимо конкуренции в платежах, регулятор беспокоится из-за развития экосистемы Сбербанка. Три года Сбербанк перестал быть просто финансовой организацией – он создает собственную экосистему, т.е
развивает облачные технологии, медицинские сервисы, телекоммуникации, площадку для торговли недвижимостью и медийные активы. В ближайшие 2-3 года банк планирует нарастить прибыль от небанковских активов до 10% с нынешних 2-3% (Ист. первый зампред Правления банка Лев Хасис.) (см.схему в приложении).
3. Банк России создал Единую биометрическую систему, доступную всем участникам рынка (уже подключилось 233 российских банка). Эта система по сути конкурент биометрической системе Сбербанка.
Так что конфликт интересов присутствует.
Однако подобный конфликт интересов существует не только по отношению к Сбербанку. Ведь помимо акций Сбербанка, ЦБ РФ владеет также акциями и других банков, в частности 99,9% в банке «ФК Открытие» Санацию которого ЦБ РФ проводил в период 2017- 2019 гг.. Продажа «ФК Открытие» была бы более логична, т.к. обычно продают неэффективные активы. Сбербанк же является прибыльной структурой, чистая прибыль которой за 2019 год составила около 870 млрд рублей.
Если говорить о невозможности совмещения Банком России функций регулятора и акционера банков, то тогда надо вообще запретить ему вкладываться в акции банков.
Кому выгодна сделка
Сейчас Банк России владеет долей в Сбербанке, но не получает дивидендов как акционер. С 2017 года Банк России отдает их напрямую в бюджет и не отражает их в своей прибыли, как это было раньше. Каждый год для этого принимается специальный закон. За 2018 год Сбербанк выплатил дивидендов 43,5 % чистой прибыли или 361,4 млрд рублей, а в 2020 году этот уровень должен подняться до 50%. Согласно прогнозу, заложенному в федеральный бюджет, Банк России в 2020 г перечислит 217,097 млрд рублей дивидендов Сбербанка, в 2021 году — 254,6 млрд рублей, в 2022 году — 282,5 млрд рублей.
При этом сам Банк России с 2017 года несет убытки в связи с санацией крупных банков. В 2017 году убытки составили 435,3 млрд рублей, в 2018- — 434,7 млрд рублей. За 2019 год Банк России еще не отчитывался. То есть, Банк России владеет акциями, но не получает дивидендов.
Продажа доли Сбербанка позволит покрыть убытки Банка России.
Сумма, которую правительство отдаст за акции Сбербанка около 2,7-2,8 трлн рублей, удивительным образом совпадает с суммой, которую ЦБ РФ потратил на спасение банковской группы «Открытие» и Бинбанка с Промсвязьбанком., Ведь, когда банки переходили на санацию, их капитал был отрицательным, а значит, ЦБ РФ нужно было сначала влить средства, чтобы залатать дыру в капитале банков, а затем еще сформировать капиталу этих банков, чтобы банки могли соблюдать нормативы и наращивать свой бизнес. По словам главы Банка России Э.Набиуллиной (интервью Reuters) ЦБ РФ внесло в капитал банков 758,3 млрд рублей, ещё 1,86 трлн рублей банки получили в форме депозитов. Таким образом, расходы ЦБ РФ на санацию трех частных банковских групп составили 2,62 трлн руб. (Ист. РБК:
https://www.rbc.ru/finances/06/06/2018/5b1711a19a7947bddf74d6ea)
Если сравнивать с бюджетом, то эта сумма примерно равна ежегодным расходам государства на выплату трансфера ПФР (около 3 трлн. руб ежегодно) т.е. на пенсии россиянам.
По информации РБК представитель Банка России подтвердил РБК, что достигнута договоренность о том, что 700 млрд рублей от продажи Сбербанка Банк России включит в свои доходы, а остальное передаст в бюджет частично в денежной форме, а частично — в форме требований к Сбербанку по субординированному займу и к ВЭБу — по депозиту.
По мнению экспертов Сбербанк переподчиняют правительству с целью его дальнейшей приватизации (Ист. https://regnum.ru/ news/ economy/ 2855594.html ) .
Продажа акций в рамках приватизации, может привести к тому, что Россия потеряет контроль над крупнейшим банком страны, где уже сейчас более 45% его акций принадлежат юридическим лицам-нерезидентам.
«Приватизация Сбербанка станет для России катастрофой, сравнимой разве что с приватизацией воздуха. Наряду с телевидением, силовыми структурами и почтой он является одной из структур, стягивающих разнородную Россию в единое целое, — но при этом его влияние на повседневную жизнь неизмеримо выше, чем остальных структур. Он является монополией, во многом определяющей быт людей, — и его передача в частные руки многократно усилит мотивацию к злоупотреблению этим положением», — считает доктор экономических наук Михаил Делягин. https://svpressa.ru/economy/article/256992/
Факты о Сбербанке
Сбербанк - не совсем российский банк. Так Банку России принадлежит 50,0036% акционерного капитала Сбербанка, а 45,64% принадлежат зарубежным акционерам.
СССР подписал соглашение о создании МВФ, заключенное в Бреттон-Вуде, так как была заинтересованность в предоставлении кредитов на восстановление разрушенной во время войны страны. Однако, обострение международной ситуации и начало «холодной войны» отсрочили подписанное соглашения на долгие годы.
Стать полноценным участником МВФ России удалось только в 1991 году. Именно с этого времени «Центральный банк» РФ вошел в ее структуру и подчиняется проводимой МВФ политике.
Этим же объясняется и большое количество акционеров нерезидентов Сбербанка. Крупнейшими зарубежными держателями акций ПАО «Сбербанк России» являются: США, Великобритания, Швейцария и страны ЕС.(точная информация не раскрывается)
Более того, президент Сбербанка - Г.Греф является членом совета директоров американского финансового холдинга JPMorgan Chase .
Поэтому Сбербанк не работает в Крыму, и избежал секторальных санкций со стороны США.
Структура держателей акций Сбербанка
Участник (акционер) эмитентаДоля от уставного капитала, %
Банк России50
Юридические лица — нерезиденты45,64
Частные инвесторы2,84
Юридические лица — резиденты1,52
Всего100
Динамика изменения состава акционеров: с 2013 года по 2019 увеличилась доля акционеров-нерезидентов с 44% до 45,64%. Доли фирм-резидентов и частных инвесторов практически не меняются.
Доля американских инвесторов в торгующихся на биржевых площадках "свободных" акциях Сбербанка достигла 40%. Акционерам из Великобритании принадлежит 29,5% акций Сбербанка (Ист. "Царьград.Бизнес")
Таким образом, на данный момент Сбербанк, возглавляемый членом совета директоров американского финансового холдинга JPMorgan Chase Грефом, только на половину российский.
Через своего личного представителя глава Сбербанка Герман Греф ведёт активную переписку с помощником госсекретаря по делам Евразии.
В письмах говорится, что в начале 2017 года некий Эдиссон Смит, лоббирующий интересы Sberbank CIB, настойчиво добивался встречи с высокопоставленными сотрудниками Госдепартамента США, чтобы обсудить вопросы, связанные с введением антироссийских санкций и касающиеся деятельности Сбербанка.. Свои письма Герман Греф подкреплял публичными заявлениями, что Сбербанк не будет открывать отделения в Крыму и Севастополе, чтобы не подпадать под санкционные ограничения в США и Евросоюзе. Ист.https://pasmi.ru/archive/201321/
Как ЦБ РФ стал владеть долей в Сбербанке
Государство, хочет выкупить Сбербанк у Центробанка по рыночной цене. Но, сколько заплатил сам Центробанк за этот актив.
Система сберегательных касс отошла от советского Минфина советскому же Госбанку в 1963 году, Госбанк не отдал за это ни копейки. В 1990 году РСФСР, еще не совсем независимая республика, объявила о том, что Российский республиканский банк Сбербанка СССР принадлежит ей. «Наконец открылась долгожданная возможность выйти из-под опеки Госбанка СССР и стать полноценным коммерческим банком» — вспоминает тогдашний руководитель организации Павел Жихарев. Но этой возможности реализоваться не дали. В 1991 году Сбербанк России акционировали.
Но ЦБ так и не отпустил от себя «Сбербанк». Обеспечил сохранение контрольного пакета за реформированным ЦБ Виктор Геращенко. Вот только сам Центробанк из полностью государственного советского учреждения превратился в нечто, не подчиняющиеся никому, которое «не отвечает по обязательствам России и Россия не отвечает по его обязательствам»,
Таким образом, 50% + 1 акция Сбербанка были самым натуральным образом украдены у России как у государства в пользу Центробанка, находящегося под контролем МВФ.
Отсюда вопрос — почему российское правительство должно вообще что-то платить ЦБ РФ, если ЦБ РФ, согласно закону о ЦБ РФ, является федеральной собственностью и не претендует на получение прибыли? ЦБ РФ ничего не платил за Сбербанк, а Фонд национального благосостояния собирали отнюдь не для того, чтобы раздавать его просто так. Ист.https://finance.rambler.ru/other/43432767/