ВЛАСТЬ

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

И КВОТЫ, И ИНТЕРВЕНЦИИ

Правительство приняло решение все фуражное зерно из интервенционного фонда продавать по цене закупки по заявкам регионам, особо в этом зерне нуждающимся, заявил первый вице-премьер Виктор Зубков. На бирже, объяснял Зубков президенту, "довольно высокие" цены, что может негативно повлиять на себестоимость производимой сельхозпродукции, а вслед за ней - и на цены в магазинах.

Благодаря механизму распределения зерно обойдется регионам в 4000-5000 руб./т плюс НДС и транспортные расходы, сказал Зубков.

А продовольственное зерно по-прежнему будет продаваться через биржу, пообещал Зубков. В этом сезоне, по его словам, может быть продано около 3 млн т.

На начало декабря 2010 г. в фонде было 9,64 млн т зерна, из них фуража - 3,09 млн т. По данным ММВБ, на биржевых торгах с 4 по 22 февраля продано 292 183 т фуражной пшеницы и ячменя; 285 000 т фуража правительство выделило Московской и Ленинградской областям; еще около 211 000 т (сколько из этого фуража, не сообщается) выделено 15 наиболее пострадавшим от засухи регионам. Таким образом, свободного фуража в фонде осталось менее 2,5 млн т. По словам представителя Минсельхоза, сроки реализации зерна по квотам не ясны. Договоры на зерно, выделенное по квотам в декабре, подписываются только сейчас, говорят два близких к Минсельхозу источника.

Распределение по квотам - менее рыночный и прозрачный механизм, чем биржевые торги, считает гендиректор "Прозерна" Владимир Петриченко. Но если в ближайшее время начнется реальная работа по распределению зерна из госфонда, частные продавцы тоже могут начать выбрасывать фураж на рынок, а это приведет к падению цен, полагает эксперт.

На интервенционных торгах цена растет существенно и в итоге с доставкой фураж из госфонда обходится по рыночной цене, "а это дорого", объясняет гендиректор Новооскольского элеватора (входит в группу "Приосколье") Сергей Струков. По данным ММВБ, фуражную пшеницу на интервенциях приобретали по средневзвешенной цене в 6339,8 руб./т, ячмень - по 7247,5 руб./т. По данным индекса цен "Совэкона", в европейской части 18 февраля фуражная пшеница стоила 6575 руб./т, ячмень - 8800 руб./т.-

1 Канал # Время, Москва, 23 Февраля 2011

ЖИЛЬЕ ДЛЯ ВОЕННЫХ

Государство берет на себя обязательства полностью ликвидировать очередь на жилье в вооруженных силах. Об этом Владимир Путин заявил на совещании в Калининграде. На эти цели Правительство потратит 250 миллиардов рублей. Премьер сегодня посетил один из новых микрорайонов, который строится для офицеров Балтийского флота и их семей.

ДЕВОЧКА: Я хочу, чтобы вот тут вот стоял диван, а с этой стороны чтобы стояла детская стенка.

КОР: 10-летняя Настя Попова давно придумала, как обставить свою комнату, которой у нее никогда не было. Семья переезжала 14 раз, меняя одно служебное жилье на другое. И вот, наконец, папе-военному дали квартиру, а у нее появилась своя комната.

МУЖЧИНА: Семье понравилось. 4-комнатная квартира, 92 квадратных метра соответственно.

ВЛАДИМИР ПУТИН (ПРЕДСЕДАТЕЛЬ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ): Посмотрел, планировка тут приличная.

КОР: Просторную квартиру ждали 29 лет, делится глава семейства со своим первым гостем Владимиром Путиным. Премьер в ответ поздравляет с двойным праздником - новосельем и профессиональным - Днем защитника Отечества. Во дворе его уже ждут соседи Поповых, тоже военные и тоже новоселы.

КОР: В одном только Калининграде 6 домов уже построили и 2 еще строятся. Здесь же будет садик и школа. Так вырос целый микрорайон для военных и он такой в России не один. Сотнями, а то и тысячами квартиры дают во Владивостоке и Ставрополе, в Подмосковье и Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и других городах.

Почти все они сегодня на связи с премьером. Где-то гордятся успехами, где-то жалуются на проблемы. В северной столице, например, уже сдали 35 домов и заканчивают с инфраструктурой. Но главное достижение в другом.

ВЛАДИМИР ПУТИН: Когда у людей есть выбор, и человек добровольно хочет приобрести квартиру больше, чем положено по норме, это нормально и слава богу. Но нельзя ни в коем случае создать ситуацию, когда вы будете предлагать ему обязательно доплачивать. А если он не хочет больше квартиру, чем по норме, вы должны предоставить ему права взять по норме. Вы знаете, чтобы не было так, что не метры нормативные квартир, вот давай деньги и все.

КОР: Путин напоминает, что к 2013-му году жильем должны быть обеспечены все нуждающиеся в нем военные. А это больше 200 тысяч человек. Среди них и те, кто ждет постоянное жилье, и служебное, и те, кто в ожидании переезда из ветхого и аварийного, и отставные офицеры, стоящие в очередях на муниципальное жилье.

ВЛАДИМИР ПУТИН: Фактически это означает, что нам предстоит полностью ликвидировать жилищную очередь в вооруженных силах. После того, как все текущие жилищные обязательства перед военными будут закрыты, квартиры в вооруженных силах будут предоставляться в плановом порядке. И я очень надеюсь, что людям больше не придется годами ждать положенную квартиру.

КОР: В Екатеринбурге практически справились уже в этом году. Там получили квартиры 3 000 военных. Осталось 400 семей. Некоторым вручили ключи сегодня к празднику. Все они будут жить в одном из самых комфортабельных районов города - Академическом.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ПУТИН И ВТО

Делегация во главе с премьером Владимиром Путиным собирается согласовать с европейцами дату вступления России в ВТО, обсудить безвизовый режим и уговорить их отказаться от ограничений для "Газпрома"

Во время сегодняшнего рабочего визита в Брюссель Владимир Путин проведет переговоры с председателем Еврокомиссии Жозе Мануэлем Баррозу и председателем Европейского совета Херманом ван Ромпеем. В российскую делегацию вошли первый вице-премьер Игорь Шувалов, вице-премьер Алексей Кудрин, ключевые несиловые министры и лишь один представитель бизнеса - предправления "Газпрома" Алексей Миллер. Главная тема обсуждения - торгово-экономическое сотрудничество в посткризисный период и подготовка к вступлению России в ВТО. Разговор будет детальным, но не всегда приятным из-за претензий сторон друг к другу, отметил посол России в Евросоюзе Владимир Чижов. Замруководителя аппарата правительства Юрий Ушаков рассчитывает, что за время визита удастся окончательно согласовать сроки вступления России в ВТО.

Накануне визита Путина европейская ассоциация промышленников и предпринимателей Business Europe направила Баррозу письмо с перечнем главных претензий к России. Европейский бизнес недоволен сохранением импортных пошлин на транспортное и сельскохозяйственное оборудование. По расчетам Business Europe, они стоят европейским компаниям $820 млн в год. Компании жалуются, что Россия активно пользуется нетарифными барьерами, добавляет министр иностранных дел Бельгии Стивен Ванакере.

По словам аналитика Business Europe Анки Шилд, бизнес-сообщество настроено скептически по отношению к вступлению России в ВТО. До сих пор нет ясности с Таможенным союзом России, Казахстана и Белоруссии, отмечает она: "Непонятно, как оценивать стоимость товаров, как применять различные пошлины". Сроки вступления в ВТО должны быть согласованы до лета, ожидает член российской делегации.

Второй блок переговоров в Брюсселе будет посвящен обсуждению третьего энергетического пакета ЕС, который запрещает поставщикам газа быть владельцами трубопроводной инфраструктуры. Таким образом ЕС борется с искусственным взвинчиванием цен на топливо. При строительстве "Северного потока" инвесторы рассчитывали использовать инфраструктуру для перекачки своего газа, сетовал Путин в ноябре: "Компании вложили сотни миллионов долларов или евро, а теперь задним числом им отказывают в пользовании" (цитата по "Зюддойче цайтунг"). Россия добивается пересмотра положений энергопакета, подтвердил представитель Еврокомиссии.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

НОЧЬЮ - ТОЛЬКО ПИВО

Практически единственным алкоголем, который будет доступен россиянам ночью, скоро может стать некрепкое пиво.

Госдума во вторник приняла в первом чтении поправки в федеральный закон об обороте алкогольной продукции. Документ предусматривает запрет на продажу алкогольной продукции с содержанием спирта выше 5% (включая пиво), за исключением мест общепита, с 23.00 до 8.00 утра. А в точках нестационарной торговли - в ларьках, палатках, киосках, контейнерах и т. п. - продавать такой алкоголь нельзя будет вовсе.

Для стационарных магазинов вводится ограничение - чтобы продавать алкоголь, магазин должен занимать не меньше 50 кв. м торговых и складских помещений (в сельской местности - не меньше 25 кв. м). Правда, на пиво крепче 5% это ограничение не распространяется - чтобы продавать его, достаточно любой стационарной точки и кассового аппарата.

Под ограничение крепче 5% не попадают только пиво и очень небольшое количество других напитков, говорит директор ЦИФРРА Вадим Дробиз. На долю пива крепостью 5% и менее приходится около 70% всех объемов продаж, говорит представитель SABMiller Кирилл Болматов; оценка Дробиза - до 90%.

Алкоголь приносит ритейлерам в среднем 7-8% выручки, говорит исполнительный директор АКОРТ Илья Белонов ский. В ларьках на долю пива приходится 40-50% от всей выручки, а средняя площадь ларька - 10-15 кв. м, поэтому запрет на торговлю алкоголем в точках нестационарной торговли станет смертельным ударом по малому бизнесу, говорит Владимир Повесин из Гильдии инвесторов остановочных сооружений. Правда, основные покупки люди, по его наблюдениям, совершают днем и в часы пик после работы. "Основная наша аудитория - малый бизнес, а многие предприниматели делают покупки по ночам, чтобы не стоять в пробках", - возражает представитель сети Metro Cash & Carry Оксана Токарева.

Регионы получили право вводить ограничения на ночную торговлю спиртным в 2006 г. - сейчас они действуют более чем в 70 регионах. Потребители в основном уже адаптировались к необходимости покупать алкоголь в определенные часы, полагает Белоновский. Гендиректор компании Simple и соучредитель Ассоциации импортеров вин Максим Каширин считает запрет ночных продаж алкоголя скорее положительным ограничением: "Глобально на продажах эта мера не отразится".

Ко второму чтению в законопроекте исправят юридикотехнические неточности (в том числе и про запрет продажи алкоголя в зданиях учреждений культуры), конкретизируют понятие общественного места и введут штрафы за распитие алкоголя в общественных местах, введут уголовную и административную ответственность для розницы за торговлю контрафактом и торговлю спиртным в ночное время; также будет запрещена продажа в ларьках любого алкоголя крепостью выше 1,5%, обещает депутат-единоросс Виктор Звагельский.-

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

ГОСДУМА ПРЕОДОЛЕЛА НИЗШИЙ ПРЕДЕЛ

114 преступлений, в том числе тяжких, лишают нижнего предела наказания. Дума одобрила закон во втором чтении

Уголовный кодекс подвергнут президентскому смягчению

Во вторник Госдума одобрила во втором чтении президентские поправки к Уголовному кодексу РФ, смягчающие наказание за совершение 114 видов преступлений, в том числе тяжких и особо тяжких. Оппозиционеры пытались доказать, что по некоторым из этих преступлений либерализация недопустима. Однако профильный комитет убедил депутатов, что президентский проект предполагает справедливое наказание, но при этом не отменяет его суровости.

О суровости уголовного законодательства можно судить по "верхнему пределу" наказания, предусмотренного статьями УК, но за любое преступление кодекс устанавливает и "нижний предел". Президентский проект не затрагивает "верхних пределов", зато отменяет "низшие" по 114 статьям УК, предусматривающим наказания за экономические, а также тяжкие и особо тяжкие преступления, к примеру, разбой или грабеж. Это не означает, что человек, уличенный в грабеже, сможет уйти от наказания: "Общая часть" УК подчеркивает, что за уголовное преступление нельзя сажать в тюрьму меньше чем на два месяца. Отмена же "низшего предела", как разъяснил депутатам зампред думского комитета по гражданскому и уголовному законодательству Владимир Груздев ("Единая Россия"), "позволит судьям выносить более справедливый приговор".

С мнением комитета не согласились депутаты из фракции "Справедливая Россия", которые считают, что по 12 составам "низшие пределы" должны быть сохранены, так как это тяжкие и особо тяжкие преступления. Зампред фракции Михаил Емельянов требовал не менять ст. 111 УК ("Умышленное причинение вреда здоровью"), минимальный срок по которой сейчас два года, а за групповое преступление - пять лет. Так же думали две недели назад единороссы. Но после детального изучения судебной практики, как пояснил "Ъ" Груздев, оказалось, что в основном это преступления, "совершаемые зачастую в пьяной драке". И если драка не закончилась убийством или серьезным увечьем, то не обязательно сажать виновника на два года.

Но как отметила глава думского комитета по вопросам семьи, женщин и детей справоросс Елена Мизулина, в "Общей части" УК есть "норма о назначении наказания ниже низшего предела". Есть, согласился Владимир Груздев. Но такие приговоры, по его словам, случаются на практике крайне редко, к тому же до сих пор "ни одно такое дело не устояло в кассационной инстанции: все подобные решения отменяются".

Тем не менее Мизулина настаивала, что отмена "низших пределов" по ряду преступлений "противоречит Конвенции ООН о противодействии транснациональной организованной преступности". В частности, она уверена, что в ст. 158 ("Кража") следует сохранить "низший предел от пяти лет" за кражу, нанесшую крупный ущерб. Владимир Груздев на это сообщил, что давно установленная в УК сумма крупного ущерба 250 тыс. руб. не совсем адекватна сегодняшним реалиям.

В ходе обсуждения поправки к ст. 174 УК ("Легализация (отмывание) денежных средств или иного имущества, приобретаемого другими лицами преступным путем") Елена Мизулина назвала недопустимым отказ от "низшего предела" в пять лет для организованной группы в "условиях борьбы с коррупцией и терроризмом": "Вы же фактически позволяете существовать этому терроризму". "Это непозволительная мотивация в рамках профессионального обсуждения", - осадил коллегу едино росс Груздев.

ЭКОНОМИКА

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

ВЛАДИМИР ПУТИН ВЕЛЕЛ ПОКРЫТЬ НЕДОСТАЧУ

Отправлены на доработку подготовленные Минэкономики сценарные условия развития экономики до 2030 года. Премьер-министра Владимира Путина не устроила основная идея документа, предлагающего сохранение курса "Стратегии-2020" при бюджетном дефиците в 2-3% ВВП до 2025 года. Противником дефицита выступал вице-премьер Алексей Кудрин: сценарии Минэкономики подтверждают, что его вариант экономической политики требует не только глубоких институциональных реформ в 2011-2015 годах, но и отказа от наращивания пенсионных обязательств, крупных госинвестиций в дороги и вооружения.

Премьер-министр Владимир Путин по итогам совещания в Белом доме 22 февраля отправил на доработку "Сценарные условия долгосрочного прогноза социально-экономического развития РФ до 2030 года" ("Прогноз-2030"), подготовленный Минэкономики. Документ Минэкономики, подписанный 2 февраля заместителем главы ведомства Андреем Клепачем, является попыткой министерства расширить горизонт планирования в сравнении с действующей "Стратегией-2020" до 2030 года. Схожей задачей заняты и экспертные группы по коррекции "Страте гии-2020". "Прогноз-2030" отвергнут в нынешнем виде по простой причине - он основан на принципиальной позиции Минэкономики о необходимости сохранения бюджетного дефицита после 2015 года ради "инновационной модернизации".

"Прогноз-2030" содержит два основных сценария развития экономики - "энергосырьевой" (вариант E1) и "инновационный" (Inn2), основывающийся на стабильной динамике цен на Urals: в 2020 году - около $101 за баррель (цены 2011 года) и в 2030 году - $140. Дополнительно в сценариях 2c и Е1а рассматриваются варианты прогнозов с ростом цен на нефть до $176 за баррель в 2020 году и стабилизацией после 2014 года цен на $50 за баррель. Принципиальных различий это изменение в прогнозах не дает, базовые сценарии отличаются темпами роста ВВП: в "энергосырьевом" сценарии - 1,9-3,7% в год до 2030 года с провалом до 1,9% в 2016-2020 годах, в "инновационном" - 3,4-5,1% роста ВВП с провалом в те же годы и пиком роста ВВП в 2021-2025 годах. "Необходимыми условиями" варианта Inn2 указаны сохранение дефицита бюджета на уровне 2-3% ВВП до 2025 года и рост госдолга после 2025 года выше 30% ВВП.

В этом случае вариант Inn2, по мнению Минэкономики, обеспечит рост доли РФ в мировой экономике до 3,3% мирового ВВП (в сценарии E1 - сокращение до 2,6%, сейчас - 3%).

На совещании в Белом доме Владимир Путин не скрывал, что вице-премьер Алексей Кудрин прямо перед совещанием предпринял еще одну (успешную) попытку с глазу на глаз убедить премьер-министра не принимать предложения Минэкономики, представленные Эльвирой Набиуллиной. В своих претензиях к "Прогнозу-2030" Путин не раз сослался на этот разговор. В результате Эльвира Набиуллина после совещания объявила о том, что будет корректировать "Прогноз-2030" так, чтобы к 2015 году "сбалансировать наши задачи, в том числе чтобы дефицит был нулевой". Напомним, Кудрин начал кампанию против внесения идеи сохранения бюджетного дефицита еще в конце 2010 года, наиболее ярко свои идеи он развивал в выступлении на Красноярском экономическом форуме (см. "Ъ" от 19, 21 февраля).

В тексте "Прогноза-2030" Андрей Клепач утверждает: сценарий E1 (который как раз основан на сбалансированности бюджета и слабом, не более 1% ВВП, профиците с 2015 года) балансируется только "за счет ограничения инвестиций в развитие человеческого капитала и транспортной инфраструктуры, а также пересмотра уже принятых решений в сфере пенсионной политики и обороноспособности страны". Отметим, о том, что сценарий Inn2 не содержит таких ограничений, прямо не сказано. Но "инновационный" сценарий (его и предложено считать целевым) предполагает создание "современной транспортной инфраструктуры" и "конкурентоспособного сектора высокотехнологичных производств и экономики знаний".

В своем варианте Минэкономики также предлагает увеличить расходы на здравоохранение до 7,1% ВВП в 2030 году, на образование - до 6,8% и на науку - до 3% ВВП. Главное же отличие сценариев - существенно большие инвестиции и зарплаты в "инновационном" варианте.

"Прогноз-2030" можно считать попыткой Минэкономики еще раз настоять на сохранении базовой идеологии "Стратегии-2020", скорректированным в посткризисных реалиях "отражением" которой является "инновационный" сценарий.

"Энергосырьевой" сценарий Кудрина потребует замораживания пенсий и госзарплат, отказа от плана закупок вооружений, анонсированного президентом Дмитрием Медведевым, - это основной посыл текста Минэкономики. В противном случае Алексею Кудрину, настаивающему на нулевом дефиците бюджета, предложено самостоятельно формулировать, как добиться и "инновационной модернизации", и сбалансированности соцфондов, и закупки вооружений, и в итоге социальной и политической стабильности.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ЗАНИМАЙ ПОСЛЕДНЕЕ

Минфин планирует сократить план займов на 2011 г. на 500 млрд руб. в связи с высокими ценами на нефть, заявил министр финансов Алексей Кудрин в интервью Russia Today 22 февраля. В этот же день была открыта подписка на выпуск рублевых еврооблигаций Минфина. Это второй внешний заем России за последнее десятилетие, ранее выпуск планировался в конце 2010 г., но был отложен.

Дефицит бюджета в 2011 г. запланирован в 1,8 трлн руб., или 3,6% ВВП; финансировать его предполагается займами - до 1,7 трлн руб. внутренних и до $7 млрд внешних. В 2010 г. Минфин разместил 857 млрд руб. на внутреннем рынке (на 20% меньше плана) и $5,5 млрд - на внешнем (предел был снижен с $17,8 до $7,5 млрд).

Заявление сделано в очень выгодный момент, считает Олег Солнцев из ЦМАКП. Возможно, внешних размещений в первом полугодии больше не будет, рассуждает Владимир Тихомиров из ФК "Открытие": "А если высокие цены на нефть сохранятся, то не будет и во втором". По его расчетам, бюджет балансируется уже при $85/барр. (см. врез).

Вопрос фондирования при размещении рублевых еврооблигаций не главный, говорит чиновник Минфина: "Основная цель - привлечь иностранных инвесторов на внутренний рынок госдолга". Вторая задача - установить ориентир по доходности для корпоративных заемщиков, продолжает он: "Если удастся разместить на более длинный срок, чем ОФЗ, получим еще одну репрезентативную точку".

Доля нерезидентов среди держателей ОФЗ вряд ли более 10% без учета позиций их дочерних банков в России, говорит Павел Пикулев из Газпромбанка: доходность в сравнении с инфляцией и уровнем ставок других развивающихся рынков довольно непривлекательна. Преимущества ОФЗ для их основных держателей - российских банков (большой спрэд над ставками денежного рынка, нулевой дисконт при репо в ЦБ), для нерезидентов не значимы, добавляет он.

Рублевые евробонды (по Бюджетному кодексу любой долг в рублях - внутренний) планируется разместить на семь лет, рассказал "Ведомостям" источник, близкий к организаторам выпуска, доходность - около 8%. Прайсинг состоится сегодня, а объем выпуска зависит от спроса, говорит чиновник Минфина, но не менее $2 млрд (около 60 млрд руб.). Доходность также будет зависеть от спроса, говорит он: "В апреле неудовлетворенность [инвесторов] могла быть связана с жестким уровнем доходности - мы слишком поджали инвесторов, сейчас будем смотреть по спросу". За первые сутки минимум взят, объем заявок составил $2 млрд, сообщил один из организаторов выпуска. На момент сдачи номера сбор заявок еще продолжался.

Для Минфина рублевые евробонды решают задачи снятия валютных рисков и продвижения рубля в качестве резервной валюты, говорит Солнцев: "Вопрос - как иностранные заемщики оценят перспективы рубля на семь лет". В инвестмеморандуме в числе основных рисков указаны зависимость бюджета от цены нефти, экономики - от внешних шоков и непредсказуемый обменный курс.

Сейчас объем рынка долговых госбумаг - 2,1 трлн руб., усредненный срок рыночного портфеля - 3,66 года. На 22 февраля доходность бумаг с погашением через семь лет соответствовала бы 7,76%. Двух-, трех и пятилетние ликвидные выпуски ОФЗ торгуются со спрэдом 90-99 базисных пунктов к кривой валютных свопов, говорит вице-президент "Тройки диалог" Александр Овчинников. Семилетние бумаги с доходностью 8% обеспечили бы спрэд в 90-100 б. п., продолжает он; это хорошая страховка от валютного риска, спрос должен быть высоким. Справедливой цене рублевых евробондов соответствует доходность, близкая к уровню кривой валютных свопов, т. е. ближе к 7% для семилетних бумаг, именно по этой кривой размещали евробонды в национальной валюте Бразилия, Чили, Филиппины, обращают внимание Арко Сен и Дэниэл Тененгаузер из Merrill Lynch: цена еврооблигаций суверенных эмитентов выше, чем их внутренних бумаг. Основной риск для потенциальных инвесторов - высокая инфляция, указывают они.-

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

УПРАВЛЯЮЩИЕ САМИ СЕБЯ ОТСЕКЛИ

Государство может получить право не допускать частные управляющие компании к инвестированию пенсионных накоплений, если они будут показывать существенное отклонение результатов управления от среднерыночных. Критерии эффективности инвестирования разработали сами управляющие. Сегодня пенсионные накопления, являющиеся по сути госденьгами, имеют право привлекать 54 компании, и многие из них используют эту возможность лишь в маркетинговых целях, считают эксперты.

Как стало известно "Ъ", Национальная лига управляющих (НЛУ) разработала критерии оценки управляющих компаний, инвестирующих пенсионные накопления. Президент НЛУ Дмитрий Александров пояснил, что это сделано в соответствии с договоренностями с Минфином. "Рабочая группа разработала проект такой оценки, одним из основных критериев эффективности работы управляющих должна стать "эталонная" доходность (бенчмарк)", - говорит Александров.

"На сегодняшний день корректно сравнить работу управляющих невозможно из-за очень больших различий в портфелях: один портфель может полностью состоять из облигаций, а в другом может быть максимально возможная доля акций (65%)", - говорит член рабочей группы НЛУ, гендиректор "ВТБ - Управление активами" Наталия Плугарь. НЛУ предлагает установить, что компания, выходящая на новый конкурс, должна выбрать от одного до трех модельных портфелей (с различным соотношением долей акций и облигаций) и в дальнейшем следовать их инвестиционным декларациям.

Рассчитывать доходность портфелей-бенчмарков ежедневно будет биржа по аналогии с индексом. При этом отклонение доходности от бенчмарка не должно превышать 20%. В противном случае предполагается, что Минфин может не допустить компанию до нового конкурса.

Впрочем, решение будет приниматься не только на основе этих данных. В расчет также будут браться риск портфеля и финансовая устойчивость самой компании (собственные средства, общий объем средств под управлением и т. д.). "В управлении средствами пенсионных накоплений важна не только и не столько доходность, сколько соотношение "риск/доходность"", - уверена Плугарь. На основании этих трех критериев компания получит рейтинг, и аутсайдеры не смогут больше управлять пенсионными накоплениями.

Сейчас результаты работы частных управляющих компаний сравнивают лишь с ВЭБом, санкций за низкие результаты управления не применяется.

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ УГРОЖАЕТ ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТЬ

Правительство готово оживить предусмотренные Налоговым кодексом (НК), но на практике почти не работающие нормы о предоставлении инвестиционных налоговых кредитов энергоэффективным предприятиям. Право на срок до пяти лет отложить уплату ряда налогов получат в случае принятия предложений Минпромторга в первую очередь предприятия энергетического сектора, в том числе нефтегазовые компании, а также "Транснефть", производители удобрений, металлурги, РЖД.

Статьи 66 и 67 Налогового кодекса РФ предусматривают предоставление инвестиционного налогового кредита по налогу на прибыль, региональным и местным налогам отдельным предприятиям по специальному договору, заключаемому с территориальным органом Федеральной налоговой службы (ФНС). В теории получатели такого кредита могут платить налоги в рассрочку с уплатой процентов (в размере от 0,5 до 0,75 ставки рефинансирования ЦБ) на срок до пяти лет. При этом на льготу могут рассчитывать лишь узкий круг предприятий: работающие по гособоронзаказу, вносящие особый вклад в развитие региона, внедряющие инновации и пр.

В конце 2009 года в рамках требуемой президентом "модернизации экономики" в перечень включены предприятия, инвестирующие в создание объектов с высокой степенью энергоэффективности. Под этим в НК понимаются инвестиции "в создание объектов, имеющих наивысший класс энергетической эффективности", "относящиеся к возобновляемым источникам энергии", "относящиеся к объектам по производству тепловой энергии, электрической энергии", "имеющих коэффициент полезного действия более чем 57% или иных объектов, технологий, имеющих высокую энергетическую эффективность". Льготу могут получать объекты и технологии в соответствии с перечнем, утвержденным правительством РФ. Размер кредита - 100% от стоимости приобретенного оборудования.

Первая редакция правительственного перечня появилась в октябре прошлого года (постановление правительства РФ "№" 857 от 25 октября 2010 года). В нем всего четыре пункта: конденсационные котлы, тепловые насосы, когенерационные установки (до 25 МВт), светодиодные лампы. Каких-то пояснений, как считать степень энергоэффективности этого оборудования, в постановлении не было. Поэтому неудивительно, что на практике нормы о налоговом кредите фактически не работают. В форме статистической отчетности ФНС "Задолженность по налогам и сборам в бюджетную систему РФ" на 1 февраля 2011 года в графе "Инвестиционный налоговый кредит" зафиксировано предоставление налогового кредита по всем видам оснований (не только за энергоэффективность) по всей стране на сумму 98 млн руб., и только по двум региональным налогам - на имущество организаций и на транспорт. По налогу на прибыль пока ни одного случая налоговой рассрочки нет.

Подготовленный Минпромторгом и опубликованный 21 февраля проект нового перечня содержит уже 53 позиции. По мнению ведомства, право на инвестиционный налоговый кредит должны получить инвесторы, повышающие энергоэффективность добычи нефти, угля, газа и железной руды, а также внедряющие новые технологии подготовки и переработки полученного сырья. В цветной металлургии предлагается подстегнуть внедрение более современных технологий производства алюминия. В химической промышленности претендовать на льготы смогут производители синтетического аммиака и каучука, а также удобрений. В разделе "Транспорт" Минпромторг предлагает дать стимул снижению энергоемкости транспортировки нефти и газа по трубопроводам, а также стимулировать производство транспортных средств с низким расходом топлива (от легковых автомобилей до тепловозов). В разделе "Машиностроение" приводится перечень перспективной продукции и технологий энергетического машиностроения, который продолжается в разделе "Электроэнергетика". Последний раздел посвящен коммунальной инфраструктуре - получить льготы можно будет для снижения энергетических затрат при отпуске тепла от котельных, а также для внедрения технологий использования вторичного тепла. Последний, 53-й пункт перечня перекочевал из первой редакции документа - светодиодное освещение.

КОМПАНИИ ДНЯ

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ВА-БАНК МОСКВЫ

Покупка ВТБ доли города в Банке Москвы - это поворотный момент сделки", - говорит руководитель аналитического департамента JPMorgan в России Алекс Кантарович. В понедельник, после того как представители Бородина получили 8 из 15 мест в новом совете директоров банка, показалось, что вероятность сделки снизилась, рассказывает он, но во вторник ВТБ сумел достичь существенного прогресса.

В этот день госбанк объявил о приобретении принадлежавших городу 46,48% акций Банка Москвы и 25% плюс 1 акция Столичной страховой группы (ССГ, владеет 17,3% акций банка). Пакеты покупались у Центральной топливной компании (ЦТК, 100% акций - у города), говорится в сообщении ВТБ.

Эти активы по решению мэрии были внесены в уставный капитал ЦТК в счет оплаты допэмиссии ее акций, отмечает вице мэр Наталья Сергунина. "Это законный способ, он позволяет в отличие от аукциона вести переговоры с любым инвестором. В мире никто не продает банки на аукционах, это всегда либо IPO, либо конкурсы", - говорил вице-мэр Андрей Шаронов.

Сумма сделки, по словам одного из ее участников, составила 103 млрд руб. Сергунина это подтвердила. Это превышает оценку всего банка в 178 млрд руб. (средняя капитализация за полгода, которую мэрия собиралась учитывать при определении цены), но намного меньше 240-280 млрд руб., в которые в понедельник оценил банк Бородин.

Город получил юридически оформленные предложения о приобретении акций Банка Москвы и ССГ только от ВТБ и Альфа-банка, рассказала Сергунина. Альфа-банк, по ее словам, предлагал за долю города не более 100 млрд руб. и выбор был сделан в пользу ВТБ, который к тому же единственный представил всю разрешительную документацию, включая разрешения на сделку от ЦБ и ФАС.

В Альфа-банке от комментариев отказались. Банк Москвы ограничился заявлением о том, что "приветствует появление нового стратегического акционера и готов к конструктивному взаимодействию в интересах всех своих акционеров". ВТБ в своем сообщении назвал приобретение Банка Москвы "важной целью".

На прошлой неделе наблюдательный совет госбанка одобрил "поэтапное приобретение 100% акций Банка Москвы".

ВТБ нужно было получить принципиальное одобрение сделки, чтобы больше не выносить этот вопрос на совет, объясняет человек, близкий к госбанку. Но как ВТБ может получить остальные акции или увеличить пакет до контрольного - при том что итоги выборов в совет показали, что команда Бородина контролирует не менее 50,7% акций, - представители госбанка не объясняли, а президент ВТБ Андрей Костин ограничивался заявлениями о том, что это дело времени (см. врез). Получив 46,5% акций и блокпакет ССГ, ВТБ не имеет фактического контроля над банком, так как он не контролирует ССГ, отмечает Кантарович.

Тем не менее сделка с городом открывает ВТБ путь к контролю над банком. Она развязала руки двум акционерам Банка Москвы - Goldman Sachs (3,88%) и Credit Suisse (2,77%), которые голосовали этими пакетами по указанию менеджмента и без его согласия продать их не могли.

"Западные банки являются собственниками банка [Банка Москвы] по сложной схеме", - рассказывает один из участников переговоров по продаже доли города. Источник, близкий к одному из акционеров Банка Москвы, уточняет, что пакетами Goldman Sachs и Credit Suisse голосовал менеджмент банка, который гарантировал обоим безубыточность инвестиций в акции банка, но без согласия менеджеров западные банки не могли продавать пакеты сторонним покупателям.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ПЛАТА ЗА БЕДУ

Компенсировать вред, причиненный здоровью граждан при разрушении зданий или из-за неправильной их эксплуатации, будут в обязательном порядке владельцы этих зданий - законопроект об этом внесен в Госдуму (копия есть у "Ведомостей"). Председатель думского комитета по строительству и земельным отношениям Мартин Шаккум сообщает, что готовил этот законопроект вместе с Минрегионом, а концепция согласована с правительством. Под неправильной эксплуатацией зданий понимается и нарушение правил пожарной безопасности, и даже падение сосулек, объясняет он.

В 2004 и 2006 гг. в Москве падали крыши "Трансвааль-парка" и Басманного рынка, в 2009 г. в Перми сгорел ночной клуб "Хромая лошадь", в январе 2011 г. в Санкт-Петербурге частично обрушилась крыша торгового центра "О'кей". Общее число погибших превышает 200 человек, пострадавших - около 500.

Существующая система ответственности не способствует повышению безопасности, отмечается в пояснительной записке: компенсации малы, выяснение причин трагедии занимает много времени. Де-факто собственник не несет ответственности: пострадавшим в "Трансвааль-парке" и "Хромой лошади" компенсации в основном выплачивало государство, хотя владельцы принимали решения, приведшие к трагедиям, ужасается Шаккум (см. врез).

Потерявшая в "Трансваальпарке" мужа и сына и ставшая инвалидом Тамара Папиташвили отсудила у владельцев 1,3 млн руб. При обрушении крыши Басманного рынка московские власти, которым принадлежал объект, платили раненым 50 000-100 000 руб. Владельцы супермаркета "О'кей" выплатили родственникам погибшей сотрудницы 1,5 млн руб., пострадавшие получат 850 000 руб. Родственники погибших в "Хромой лошади" получили от государства 500 000 руб. и предъявили претензии собственникам на 2,5 млрд руб., которые пока не удовлетворены судом.

Согласно законопроекту собственники зданий будут обязаны выплатить по 3 млн руб. родственникам каждого погибшего, по 2 млн - гражданам, чьему здоровью причинен тяжкий вред, и по 1 млн - при травмах средней тяжести. Владельцы вправе переложить ответственность на эксплуатирующую организацию или арендатора, указав это в договоре с ним. На жилые дома нормы законопроекта не распространяются.

Директор департамента Минэкономразвития Сергей Беляков говорит, что министерство поддержало законопроект: "Аналогичная система уже действует в отношении объектов повышенной опасности". Концептуально документ поддержан, формулировки будут дорабатываться, подтверждает пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков. С представителем Минрегиона связаться не удалось.

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

КОНКУРЕНТЫ РАЗДЕЛИ "КРОКУС"

Группа Араса Агаларова закрывает направление luxury-ритейла

Один из первопроходцев luxury-ритейла в России группа "Крокус" Араса и Эмина Агаларовых приняла решение уйти с этого рынка. Группа с начала года закрывает собственные бутики в Столешниковом переулке и "Крокус Сити Молле" и передает права на развитие люксовых марок, в числе которых Lanvin, Chloe, Celine и Emanuel Ungaro, конкурентам - группе Mercury Леонида Фридлянда и Леонида Струнина и Bosco di Ciliegi Михаила Куснировича.

О том, что группа "Крокус" приняла решение закрыть розничное подразделение по продаже роскоши и сосредоточиться исключительно на операциях с недвижимостью, "Ъ" рассказал источник в группе. По его словам, "Крокус" передает свои контракты на дистрибуцию и открытие монобрендовых магазинов конкурентам или самим владельцам брендов, а некоторые бутики просто закрывает. "В течение месяца будут завершены все переговоры, "Крокус" останется только арендодателем", - пояснил собеседник "Ъ".

Люксовым бизнесом основатель "Крокуса" Арас Агаларов занялся даже раньше, чем девелопментом. Первый бутик дорогой обуви бизнесмен открыл еще в 1991 году в Столешниковом переулке, и постепенно в портфеле "Крокуса" стали появляться luxury-марки первой величины, в частности, группа эксклюзивно представляла в России Lanvin, Chloe, Celine, Emanuel Ungaro, Maison Martin Margiela, Nina Ricci, Sergio Rossi и ряд менее известных брендов, таких как Plein Sud, Paul Ka, Le Silla и др. До последнего времени у "Крокуса" было 54 монобрендовых бутика и 4 мультибренда Crocus и Crocus Atelier Cuture, говорится на сайте группы.

"Крокус" управляет более 1 млн кв. м недвижимости, в том числе загородным поселком Agalarov Estate, торгово-развлекательным центром Vegas. Основной проект - многофункциональный центр "Крокус Сити" (включает выставочный комплекс "Крокус Экспо", торгцентр "Крокус Сити Молл", концертный зал, бизнес-отель и др.). Помимо люксовых марок розничный бизнес "Крокуса" включает гипермаркеты товаров для дома "Твой дом" и магазины демократичной женской одежды JLo. Выручка группы в 2010 году превысила $1 млрд.

Ставку на luxury-бизнес "Крокус" перестал делать уже в 2006 году. Тогда в интервью газете "Бизнес" коммерческий директор и сын владельца "Крокуса" Эмин Агаларов, отвечавший за это направление в группе, называл luxury-ритейл в России "сизифовым трудом".

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

"ГАЗПРОМ" СДЕЛАЕТ ЦЕНЫ ЕДИНЫМИ НА ОДИН ДЕНЬ

Правительство 22 февраля 2011 года опубликовало последний правовой акт Белого дома, подписанный в 2010 году и оставшийся неопубликованным: постановление правительства "№" 1205 от 31 декабря 2010 года "О совершенствовании государственного регулирования цен на газ". Речь идет о документе, который закрепляет принятое не без споров долгосрочное решение о датах и стратегии либерализации ценообразования на газовом рынке.

Постановление "№" 1205 описывает правила работы газового рынка для "Газпрома" и его аффилированных лиц в 2011- 2014 годах - постановление однозначно декларирует, что с 1 января 2015 года Белый дом намерен полностью отказаться от госрегулирования цен на внутреннем рынке газа для любых потребителей, кроме населения. Эта формулировка не отвергает ранее объявленного стремления правительства и "Газпрома" постепенно перейти к равно доходности экспортного и внутреннего рынка, но, исходя из формулировки постановления, формально отменяет эту задачу: документ требует от Минэнерго и Минэкономики в 2014 году подготовить предложения не о госрегулировании цен "Газпрома" в русле концепции равно доходности, а прекращения госрегулирования газовых цен и перехода к госрегулированию тарифов на транспорт газа по Единой системе газоснабжения (ЕСГ), управляемой "Газпромом".

Переходный период (2011- 2014 годы) разбит на два временных участка. В 2011-2012 годах госрегулирование цен практически не отличается от текущих принципов, однако Белый дом взял на себя обязательство в этот период не произвольно определять газовые цены, а рассчитывать их по формуле цены с учетом стоимости альтернативного вида топлива - а затем формировать единый тариф на газ для промышленности (за исключением новых потребителей, подключившихся к ЕСГ с 2008 года, - они де-факто работают по свободным долгосрочным договорам и с "Газпромом", и с независимыми поставщиками) "понижающими коэффициентами" и "региональными коэффициентами". Оба вида коэффициентов рассчитываются Федеральной службой по тарифам (ФСТ). В этой работе ФСТ ограничена определяемыми правительством "средними параметрами ежегодного изменения оптовых цен на газ" - стратегией поэтапного роста внутренних цен на газ на 15% в год для достижения в 2015 году равнодоходности экспорта и внутреннего потребления газа.

В 2013-2014 годах ФСТ, "Газпром" и правительство намерены создать квазирынок газа - ФСТ будет определять уже не тарифы от единого базиса цены, определяемого формулой, а минимальный и максимальный уровни цен "Газпрома" для конкретного потребителя, сохраняя, впрочем, для ФСТ возможность установления "надбавок" и "скидок" от определенных ФСТ тарифов в зависимости от режима потребления, а для самой ФСТ - те же коэффициенты. Пределы возможностей квазирынка Белый дом, впрочем, установил крайне жесткими: минимальный и максимальный уровни цен на газ не должны отклоняться от "средних параметров ежегодного изменения" цен на газ в пределах трех процентных пунктов в обе стороны. Возможность для "Газпрома" немедленно добавить себе в рамках квазирынка эти три процента цены в прибыль, просто повысив цены для всех потребителей, закрыта. Компании предписано поставлять в 2013-2014 годах газ на рынок таким образом, чтобы по итогам года средневзвешенная оптовая цена не превышала установленную среднюю.

Постановление не согласовано с планами роста цен на электроэнергию. Повышение цены на газ закладывается в цену электроэнергии, продаваемой на оптовом рынке, говорит старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден. По его расчетам, в 2013 году при плановом повышении газовых тарифов на 15% конечная цена на электроэнергию для промпотребителей должна подняться на 13%, но при этом правительство рассчитывало удержать рост цен на уровне 11-12%. Для сдерживания цен вице-премьер Игорь Сечин в феврале предлагал изменить параметры энергорынка (снизить выплаты за мощность и тарифы для электростанций, работающих в вынужденном режиме) и "сгладить" тарифы сетевых компаний, снизив их инвестпрограммы, что поможет сэкономить более 60 млрд руб. По мнению Бейдена, в последующих годах управление ростом тарифов на газ может стать одним из немногих инструментов правительства для сдерживания роста конечных цен на электроэнергии.

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

ПИК ПЛАТЕЖОМ КРАСЕН

Группа ПИК завершила реструктуризацию кредитного портфеля, которая длилась полтора года. Девелопер расплатился с Номос-банком по кредиту на $271,4 млн. Именно из-за этого долга компания была втянута в судебные разбирательства с участием одного из акционеров группы, Юрия Жукова, которые мешали ей провести намеченное на 2011 год SPO.

В феврале 2011 года группа ПИК погасила основной долг и проценты по нему перед Номос-банком, сообщил девелопер. Источник, близкий к компании, добавил, что кредит был выплачен за счет собственных средств группы. Связаться с представителями Номос-банка во вторник вечером не удалось. Еще в январе стало известно, что ПИК продала Номосбанку за $76 млн долю (32,5%) в проекте строительства комплекса "Парк-Сити" (377 тыс. кв. м). Как утверждали собеседники "Ъ", сделка носила безденежный характер, а доля в проекте была передана в рамках погашения долга перед банком, который вместе с процентами составляет $271,4 млн. Как сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники на рынке, для погашения остальной части долга компания получила кредит в банке "Открытие". Представитель банка "Открытие" подтвердил "Ъ", что "банк выдал в 2011 году кредит группе ПИК в рамках текущей деятельности", не уточнив сумму кредита. В ПИК от комментариев отказались.

Теоретически ПИК могла выплатить долг перед Номосбанком и за счет собственных средств. По официальным данным, в 2010 году выручка группы составила 35,7 млрд руб. ($1,19 млрд). Представитель основного акционера ПИК, компании "Нафта Москва" (владеет 38% акций), от комментариев отказался.

Группа ПИК является одним из крупнейших российских девелоперов: по итогам 2010 года ввела в эксплуатацию 739 тыс. кв. м жилья. Общий долг - 33,2 млрд руб. ($1,1 млрд). Капитализация ПИК вчера на ММВБ - $2,4 млрд.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

"КАМАЗ" ОТКАЖЕТСЯ ОТ РУССКОГО

Нерусский, но "Камаз"

Ведущий отечественный производитель грузовиков переходит на комплектующие Mercedes

Как стало известно "Ведомостям", "Камаз" скоро трудно будет назвать российским грузовиком: он будет использовать двигатели, мосты и кабину Daimler и подорожает в полтора раза

После того как Daimler купила 10% акций "Камаза", российская компания два года выбирала путь развития. И вот он найден и описан в пакете документов, поданном "Камазом" в Минэкономразвития для заключения соглашения о промсборке в альянсе с "АвтоВАЗом", Renault и Nissan (есть у "Ведомостей").

С этого года "Камаз" должен прекратить установку на грузовики собственных коробок передач; вплоть до 2020 г. он предполагает оснащать свои машины только коробками, которые собирает "ZF-Кама" (совместное предприятие немецкой Zahnrad Fabrik, у которой 51%, и "Камаза").

С 2012 г. на российские грузовики будут устанавливаться мосты Daimler, о чем "Камаз" договорился с немецким автоконцерном в 2010 г. В 2014 г. их производство будет локализовано.

С 2014 г. "Камаз" начнет выпуск нового модельного ряда с иностранной кабиной. За основу возьмут кабину грузовика Axor полной массой 18-26 т, которая будет использоваться до 2019 г., а с 2018 г. начнется выпуск грузовиков с новой кабиной Daimler. "Камазы" с собственной кабиной завод продолжит выпускать, но их доля будет невелика - 20,7%.

В 2018 г., с переходом на стандарт "Евро-6", "Камаз" откажется и от собственных двигателей в пользу новых силовых установок Daimler. Будет свернуто и производство двигателей Cummins, сборка которых на СП "Камминз-Кама" началась в 2007 г.

В результате средняя стоимость "Камазов" заметно вырастет - с 41 000 евро сейчас до 60 000 евро в 2020 г.

Инициатором использования кабин и двигателей Daimler был сам немецкий концерн, "Камаз" был вынужден на это согласиться, говорит источник "Ведомостей", близкий к компании. Переход на двигатели немецкой компании с 2018 г. он объясняет тем, что существующие двигатели трудно адаптировать под стандарт "Евро-6". Уже сейчас, по словам собеседника "Ведомостей", двигатели Cummins устанавливаются примерно на 20% "Камазов", коробки ZF - на 40%. Из-за растущего числа компонентов иностранных поставщиков будет расти и стоимость машин, однако угрозы продажам "Камаза" это не создаст: покупатели готовы доплачивать за качество, уверяет он.

Планируемое "Камазом" подорожание достаточно умеренное и его грузовики все равно будут дешевле большинства иностранных конкурентов, поэтому " Камаз " действительно может рассчитывать на рост продаж, особенно если благодаря использованию большого числа иностранных компонентов стоимость обслуживания машин сократится, согласен исполнительный директор "Автостата" Сергей Удалов. Однако из-за вступления России в ВТО импортные пошлины на грузовики будут снижаться и на рынок могут хлынуть большие объемы дешевых грузовиков, которые составят конкуренцию "Камазу", предупреждает он.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ПОМОГУТ СВОИМ

Внешэкономбанк будет предоставлять гарантии возврата платежей заказчикам судов, производимых на верфях Объединенной судостроительной корпорации (100% акций контролируется государством), сообщил премьер Владимир Путин на заседании наблюдательного совета банка. По его словам, общий объем гарантий составит 40 млрд руб., а ОСК уже сформировала "хороший портфель заказов более чем на 100 судов".

Судостроительные контракты содержат авансовую часть и платежи в рассрочку, объясняет замгендиректора " Совкомфлота" Николай Колесников: так как сроки выполнения заказа иногда срываются, при размещении заказов судовладельцы требуют от верфи банковских гарантий возврата авансовых платежей. Российские банки, например Сбербанк и ВТБ, оказывают подобные услуги, замечает он, но участие ВЭБа означает, что государство пытается стимулировать развитие отрасли. По словам Колесникова, в целом для рынка сумма в 40 млрд руб. невелика: в среднем грузовоз стоит свыше 6 млрд руб. Например, для Штокмановского месторождения нужно до 30 судов примерно на 180 млрд руб. Для ОСК это важное решение, говорит менеджер корпорации: теперь компания сможет активнее участвовать в международных тендерах, в частности в новом конкурсе на поставку газовозов для " Газпрома".

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

"ОЧЕНЬ ТРУДНО НАЙТИ ЛОГИКУ В ДЕЙСТВИЯХ TELENOR"

Гендиректор Vimpelcom Александр Изосимов о сделке с Wind Telecom

Судьба сделки по объединению Vimpelcom и Wind Telecom египетского миллиардера Нагиба Савириса вступает в решающую стадию. Завтра Коммерческий суд Лондона рассмотрит обращение совладельца Vimpelcom норвежской Telenor о наложении временных обеспечительных мер на сделку с Wind Telecom, а уже 17 марта собрание акционеров оператора должно утвердить выпуск дополнительных акций в пользу структур Нагиба Савириса.

О перспективах сделки, которая, по расчетам менеджмента Vimpelcom, позволит ему стать шестым оператором в мире по количеству абонентов, о противостоянии с Telenor другого акционера - "Альфа групп", и о том, как компания планирует восстанавливать утраченные на российском рынке позиции, в интервью корреспонденту " Ъ" АННЕ БАЛАШОВОЙ рассказал гендиректор Vimpelcom АЛЕКСАНДР ИЗОСИМОВ.

- В начале февраля Telenor подала петицию о наложении обеспечительных мер на сделку Vimpelcom и Wind Telecom. Как она повлияет на объединение компаний?

- Telenor предлагает вместе с допэмиссией для Wind Telecom выпустить акции и в их пользу и держать их на специальном депозите до того момента, когда арбитраж примет решение по их иску. Эти акции будут иметь право голоса, получения дивидендов. На мой взгляд, это, во-первых, не совсем справедливо по отношению к другим акционерам. Во-вторых, это драматически размоет долю миноритариев, ущемляя их интересы. В-третьих, такие меры совершенно излишни, потому что компания и так пообещала, что будет следовать акционерному соглашению, законодательству и решению суда. И это абсолютно естественно.

Есть три базовых варианта развития событий после 25 февраля: либо собрание акционеров 17 марта состоится, либо нет, либо оно состоится с какими-то дополнительными обеспечительными мерами, в том числе с включением в повестку дня вопроса о выпуске акций и в пользу Telenor.

- Если суд все-таки удовлетворит петицию Telenor, на ваш взгляд, выпуск акций в пользу норвежцев как-то повлияет на мнение миноритариев о сделке, на мнение "Альфа-групп" и Нагиба Савириса?

- Безусловно, повлияет отрицательно. Думаю, в этом и заключается основной расчет - чтобы миноритарии проголосовали против сделки на таких условиях. В противном случае очень трудно найти логику в действиях Telenor. Я по-прежнему не услышал от них внятного ответа на один очень простой вопрос. Если вы считаете, что сделка плохая и она отрицательно влияет на стоимость компании и имеет сомнительную ценность для акционеров, зачем вы готовы вложить еще $3,3 млрд? - Telenor заявляла, что на выкуп пакета акций, позволяющего сохранить текущую долю, потребуется $2,7 млрд...

- По оценке наших юристов, стоимость этих акций для Telenor должна составить $3,3 млрд. Но здесь важно другое. Представители Telenor агрессивно спорят со сделкой, но при этом готовы вложить в нее еще $3 млрд. Зачем? Чтобы уничтожилась стоимость не только того, что было, но еще и этих миллиардов? Я не понимаю, как такую логику можно объяснить своим акционерам.

Поэтому мне кажется, что вся стратегия Telenor направлена на то, чтобы отложить сделку, сделать ее менее привлекательной для миноритарных акционеров и в конечном итоге разрушить ее. Да, размывание доли миноритариев в текущем дизайне сделки также присутствует, но оно при этом сопровождается улучшением всех основных финансовых показателей доходности для акционеров: выручка на акцию, OIBDA на акцию, свободный денежный поток. Эти показатели вырастут на 30-50%. В перспективе одного двух лет акционеры увидят и рост денежных доходов. В то же время выпуск акций для Telenor снизит их долю, не создав никакой дополнительной стоимости. Это будет абсолютным ухудшением условий для них.

ИЗОСИМОВ АЛЕКСАНДР ВАДИМОВИЧ

Родился 10 января 1964 года в Якутске. В 1987 году окончил экономический факультет, в 1991 году - аспирантуру Московского авиационного института. В 1995 году получил степень MBA в школе INSEAD (Франция). С 1991 года работал консультантом в консалтинговой компании McKinsey & Со в Стокгольме и Лондоне. С 1996 года в российском отделении Mars Inc.: прошел путь от менеджера по бизнес-планированию до регионального президента по странам СНГ, Центральной Европы и Скандинавии. 1 октября 2003 года стал гендиректором ОАО "Вымпелком". С 2005-го по 2010 год входил в совет директоров ОАО "Пивоваренная компания "Балтика"". 2 апреля 2009 года досрочно прекратил контракт с "Вымпелкомом", до конца года занимал пост неисполнительного президента компании. 30 ноября 2009 года назначен гендиректором Vimpelсom Ltd. В 2009 году был включен в резерв управленческих кадров президента РФ ("президентскую сотню").

Входит в советы директоров всемирной ассоциации GSM, датской United Confectionary BV (контролирует кондитерский холдинг "Сладко"), шведской East Capital AB. Женат, четверо детей.

* * *

Все соглашаются, что будет феноменальный рост передачи данных, в 26 раз, 36 раз в течение пяти лет. Но никто не понимает, как это будет монетизироваться

ИСТОРИЯ ВОПРОСА

КАК ДОГОВАРИВАЛИСЬ VIMPELCOM И WIND TELECOM

4 октября 2010 года Vimpelcom и Wind Telecom (ранее - Weather Investments) подписали предварительное соглашение, по которому в обмен на принадлежащие Wind Telecom 100% третьего итальянского сотового оператора Wind Telecomunicazioni S.p.A и 51,7% Orascom Telecom Holding (OTH, владеет сотовыми компаниями в Азии, Африке, Канаде и на Ближнем Востоке) Нагиб Савирис мог получить 20% (18,5% голосующих) акций Vimpelcom, $1,8 млрд деньгами.

22 ноября 2010 года OTH объявил о продаже 50% крупнейшего сотового оператора Туниса Orascom Telecom Tunisie (OTT) за $1,2 млрд другому совладельцу компании - Qatar Telecom Q.S.C.

16 января 2011 года наблюдательный совет Vimpelcom рассмотрел и одобрил новые условия сделки с Нагибом Савирисом. По ним Wind Telecom получит обыкновенные и привилегированные акции Vimpelcom, дающие ему 20-процентную экономическую и 30,6-процентную голосующую доли Vimpelcom, а также $1,495 млрд. Доли основных акционеров компании снизятся: Altimo - с 39,19 до 31,4% (голосующая - с 44,65 до 31%), Telenor - с 39,58 до 31,7% (с 36,03 до 25%), а миноритариев - c 21,23 до 17% (с 19,32 до 13,4%). За проголосовали представители "Альфа-групп" и три независимых директора, представители Telenor голосовали против.

В конце января 2011 года Telenor обратилась в Международный арбитраж Лондона с требованием признать за собой преимущественное право выкупа акций допэмиссии оператора в ходе сделки с Wind Telecom. По акционерному соглашению Vimpelcom такое право возникает у акционеров в случае оплаты какого-либо актива бумагами оператора, чтобы не допустить размывания их доли. Telenor 20 декабря сообщила Vimpelcom, что собирается воспользоваться преимущественным выкупом. Однако наблюдательный совет отказал, сославшись на то, что речь идет о сделке с заинтересованностью. В начале февраля 2011 года Telenor подал петицию в Коммерческий суд Лондона о наложении временных обеспечительных мер на сделку. Норвежцы просят суд обязать Vimpelcom одновременно с выпуском акций в пользу акционеров Wind Telecom выпустить бумаги в свою пользу. Акции и сумма, выплаченная Telenor за них, должны храниться у депозитарного агента до окончания слушаний в Международном арбитраже. На 17 марта 2011 года назначено внеочередное собрание акционеров Vimpelcom по вопросу допэмиссии в пользу Wind Telecom.

Конец июня 2011 года - срок, после которого Vimpelcom и Wind будут освобождены от своих обязательств, если сделка не состоится.

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

"НЕЗАВИСИМОСТЬ" МЕНЯЕТ РУЛЕВОГО

"Независимость", один из крупнейших автодилерских холдингов страны, в ближайшие дни возглавит Оскар Ахмедов. Часть договоренности - выкуп у Ахмедова его проекта Caroperator, системы продажи подержанных автомобилей.

Главным управляющим директором "Независимости" с 14 марта будет назначен Оскар Ахмедов, рассказал "Ведомостям" представитель компании.

У Эрика Блондо, возглавлявшего "Независимость" с июля 2008 г., в этом году заканчивался контракт и акционеры "Независимости" стали искать ему замену, так как он сам захотел вернуться во Францию, рассказывает источник, близкий к компании.

Под управлением Блондо "Независимость" прошла реструктуризацию, в результате которой в группе было введено централизованное управление. В конце 2010 г. "Независимость" вышла в регионы, подписав соглашение о создании СП на базе уральского холдинга "Автоленд". Акционеры "Независимости" (49,9% акций компании принадлежат структурам "Альфа-групп" (A1 и Alfa Capital Partners) и Goldman Sаchs) были недовольны тем, что компания медленно развивалась в регионах, говорит хедхантер, знакомый с Блондо. В "Независимости", напротив, уверяют, что очень довольны работой Блондо. "Мы сожалеем о том, что Эрик Блондо принял решение покинуть пост..." - передал "Ведомостям" председатель совета директоров группы Роман Чайковский.

В 2009 г. оборот "Независимости" упал на 22,5% вместо 40-60% у конкурентов, сообщил представитель "Независимости", с этим результатом компания заняла 4-е место в рэнкинге крупнейших по обороту дилеров страны. В 2010 г., по данным неаудированной отчетности, выручка "Независимости" выросла по сравнению с 2009 г. на 21% до 30,7 млрд руб.

Ахмедов подтвердил свое новое назначение. У "Независимости" есть все ресурсы, чтобы стать лидером на рынке автомобильной розницы, превратиться в полноценного федерального игрока и развивать новые направления бизнеса, в том числе продажу автомобилей с пробегом, говорит он. Частью договоренности о переходе в "Независимость" станет соглашение о выкупе у Ахмедова основанной им компании Caroperator консорциумом инвесторов (его состав Ахмедов не раскрывает, но не отрицает, что в него могут входить совладельцы "Независимости"). "Скорее всего я буду управлять этой компанией как менеджер", - говорит Ахмедов. Опрошенные "Ведомостями" эксперты затруднились оценить Caroperator, так как проект находится на начальной стадии развития. Caroperator предлагает услуги по продаже автомобилей с пробегом, в том числе дилерам и импортерам, а также IT-решения для автомобильной розницы.

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

NEMIROFF НИ ВОЙНЫ

Украинский производитель алкоголя Nemiroff, покупкой которого на протяжении последнего года интересовался холдинг "Русский стандарт" Рустама Тарико, британская Stock Spirits и польская CEDC, больше не продается. Как стало известно "Ъ", совладельцы компании приняли решение приостановить переговоры с потенциальными покупателями, которые были готовы предложить за Nemiroff более $300 млн.

О том, что акционеры Nemiroff приняли решение не продавать компанию, "Ъ" заявили вчера Яков Грибов и Анатолий Кипиш. По словам последнего, акционеров не устроила предложенная претендентами цена за бизнес Nemiroff. Продажа будет неактуальна в ближайшие два-три года, пояснил Кипиш. "В ближайшее время будет принят план стратегического развития на ближайшие пять лет", - добавил Грибов. Президент управляющей компании Nemiroff Александр Глусь на продаже не настаивает. "Моя позиция с самого начала была такой, что продавать Nemiroff не нужно. Была создана серьезная платформа для дальнейшего развития компании", - заявил он вчера "Ъ".

О том, что Nemiroff выставлен на продажу, "Ъ" сообщал в начале прошлого года. На тот момент 40% компании принадлежало структурам Грибова, у Кипиша было 35%, а у семьи а Глуся 25%.

В числе потенциальных покупателей Nemiroff были польская CEDC и британская Stock Spirits. CEDC в июле 2010 года после due diligence объявила, что сделка "не отвечает интересам компании". В августе стало известно, что эксклюзивное соглашение о покупке Nemiroff заключила Stock Spirits, но в сентябре и она вышла из переговоров. Тогда же эксклюзив достался холдингу "Русский стандарт" Рустама Тарико. На экономическом форуме в Давосе Тарико в интервью телеканалу Bloomberg говорил, что готов заплатить за Nemiroff более $300 млн. В начале февраля эксклюзив с компанией закончился и продлен не был (см. "Ъ" от 3 февраля).

Ведомости, Москва, 24 Февраля 2011

ДРУЗЬЯ GM

Друзья General Motors

Расширение производства американской компании произойдет в сотрудничестве с "Автотором" и ГАЗом

Чтобы выполнить новые требования режима промсборки, General Motors может не только расширить российский завод, но и создать совместные предприятия с группой ГАЗ и "Автотором"

Американская GM может увеличить мощности завода в СанктПетербурге с 60 000 до 300 000 автомобилей в год, сообщил "Интерфакс" со ссылкой на неназванный источник. Такие мощности компании нужны, чтобы получить возможность продлить действие режима промсборки до 2020 г. Представитель GM сказал на это лишь, что компания рассматривает различные варианты развития.

В 2010 г. петербургский завод GM выпустил 28 839 автомобилей, достигнув к концу года проектной мощности, рассказывал гендиректор завода Ромуальд Рытвински. По его словам, в 2011 г. выпуск машин удвоится. Рытвински не исключил, что в этом году мощность завода может вырасти до 90 000 машин в год, но для этого, по его словам, нужно будет сделать "небольшие инвестиции и немного расширить площади предприятия".

Компания еще не подала в Минэкономразвития заявку на продление режима промсборки, поэтому говорить о ее точных планах по расширению производства в России преждевременно, рассказали "Ведомостям" два федеральных чиновника. GM рассматривает возможность создания совместного предприятия с группой ГАЗ, знает один из них. Такая возможность есть, еще один вариант - альянс с "Автотором" (например, автоконцерн может купить эту компанию), говорит второй.

Группа ГАЗ в начале февраля договорилась с GM о сборке 30 000 Chevrolet Aveo в год начиная с 2012 г. Это производство может войти в состав будущего СП; также оно планирует выпускать легкий коммерческий транспорт, рассказал чиновник правительства Нижегородской области. Создание СП - фактически решенный вопрос, на следующей неделе компания может объявить об этом, уверяет он. Представитель ГАЗа это не комментирует.

Гендиректор "Автотора" Валерий Горбунов не исключил возможность создания СП с GM, отказавшись от дальнейших комментариев. По данным Reuters, "Автотор" может внести в предприятие мощности на 200 000 автомобилей в год, однако потребуются инвестиции в расширение цехов сварки и окраски. Калининградский завод уже выпускает для GM 11 моделей автомобилей под брендами Chevrolet, Opel и Cadillac, в прошлом году компания выпустила 170 000 машин (кроме марок GM "Автотор" собирает Kia и BMW).

Создание альянсов GM с группой ГАЗ и "Автотором", как и недавно объявленные партнерства Ford с "Соллерсом" и ГАЗа с Volkswagen, - прямое следствие изменения режима промсборки, отмечает исполнительный директор "Автостата" Сергей Удалов. После того как новые правила стали реальностью, иностранные автопроизводители поняли, что создавать партнерства с российскими коллегами проще и дешевле, чем строить новые заводы, отмечает он.-

ЗА РУБЕЖОМ

РБК daily, Москва, 24 Февраля 2011

DEUTSCHE BANK ПОПАЛСЯ НА МАНИПУЛЯЦИИ

Финансовые регуляторы Южной Кореи признали местное подразделение Deutsche Bank виновным в манипуляции на рынке ценных бумаг. Ему полгода запрещено торговать ими за счет собственных средств и вести операции с деривативами. Пятью сотрудниками Deutsche Bank займется прокуратура республики. Наказание стало самым жестким в истории южнокорейских финансовых рынков.

Комиссия по операциям с акциями и фьючерсами Южной Кореи (SFC) сообщила, что сотрудники Deutsche Bank вступили в сговор, чтобы манипулировать рынком акций через "спекулятивные позиции в деривативах". Заявление стало итогом расследования против местного подразделения банка и его гонконгского офиса, которое корейские финансовые регуляторы вели с ноября прошлого года.

Интерес к банку у южнокорейских правоохранительных органов возник после падения местного фондового рынка 11 ноября 2010 года, в день начала саммита G20 в Сеуле. Тогда в последние 10 минут торгов, когда истекал срок действия опционов и фьючерсов на акции, иностранные инвесторы разместили заказы на продажу ценных бумаг на сумму 2,2 млрд долл. Большая часть сделок была проведена через местное подразделение Deutsche Bank. В результате ключевой индекс южнокорейского фондового рынка Kospi упал перед окончанием торгов на 48 пунктов, опустившись по итогам дня на 2,7%. Рыночная капитализация компаний, входящих в индекс, сократилась на 26 млрд долл.

SFC пришла к выводу, что к обвалу рынка привели намеренные действия Deutsche Bank. По данным регулятора, сотрудники банка заработали на падении индекса около 40 млн долл. Комиссия запретила с апреля этого года южнокорейскому подразделению Deutsche Bank проводить торговлю ценными бумагами за счет собственных средств и операции с деривативами. Запрет будет действовать полгода. Это самое суровое наказание в истории корейского фондового рынка.

Кроме того, SFC передаст в прокуратуру жалобу на трех сотрудников гонконгского подразделения Deutsche Bank, одного работника сеульского офиса и одного банкира в нью-йоркском отделении компании. Их имена не называются. Кроме того, комиссия заявила о подозрениях головного офиса компании в нечестной игре, однако доказательств этого она не нашла.

Deutsche Bank в официальном заявлении заявил, что он "разочарован" выводами корейских регуляторов и наложенными санкциями. Однако банк намерен полностью сотрудничать с южнокорейскими властями. "В конечном счете мы полностью доверяем корейской финансовой, регуляторной и судебной системе", - подчеркнул немецкий банк.

Известия, Москва, 24 Февраля 2011

РОССИЙСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СТАЛА ВСЕМИРНОЙ

По темпам роста цен в 2010 году нашу страну опередила только Индия, свидетельствуют данные Росстата. Но если в Индии шел интенсивный промышленный рост, то Россия при этом топталась на месте.

Пока финансовые власти России боролись за один-два процентных пункта, доказывая, что наши дела не так плохи, во многих странах предмет борьбы - вот эти 1 - 2% - вся годовая инфляция. А в Японии в 2010 году цены даже снизились на 0,7%. Прогноз Минэкономразвития был 7,5%, оказалось 8,8%, в международной сводке Росстата загадочным образом фигурирует 6,9%, но эта игра с цифрами ничего не стоит, если учесть, что в Китае цены выросли на 3,3%, в Европе - от 1% до 1,5%.

Инфляция в России, заявляли в Минфине и ЦБ, носит "немонетарный характер", проще говоря, ее спровоцировала засуха. Но это значит: если дефицита продовольствия нет, то не должно быть и такой инфляции. Которая почему-то есть. В то же время страны Европы печатают евро, затыкая дефициты в бюджетах, эмиссия должна порождать инфляцию, но не порождает.

Индия (12% инфляции) оказалась в одной категории с Россией недаром, говорит директор департамента стратегического анализа компании "ФБК" Игорь Николаев, это - бедные аграрные страны, в которых люди серьезную часть своих доходов тратят на продукты (в России - более 30%, в Индии - около 50%). Стоимость продуктов во всем мире растет, а Россия вместе с Индией еще и испытали природные катаклизмы. В России власти не любят считать чисто продуктовую инфляцию, говорит Николаев. По подсчетам независимых экспертов, у нас продукты за 2010-й подорожали на 13%.

В Индии, свидетельствуют оценки Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), - 20%. Цифры находятся примерно в том же отношении, что параметры интегральной инфляции в наших странах, так что, вероятно, драйвером подорожания в самом деле выступают продукты.

Но не они одни, говорит директор компании "Финэкспертиза" Агван Микаелян. "У нас основной "мотор" инфляционного роста - все-таки государственная политика", - уверен он.

Ежегодный рост цен на услуги естественных монополий (в среднем на 15%), а также недавнее повышение налогов в сумме дали 2 - 5% инфляционного роста, уверен он, и только 1,5 - 2% добавила засуха.

Что касается Европы, то высокая эмиссия (суммарно напечатано порядка 1,5 триллиона евро) в самом деле должна была разогнать инфляцию, признает Николаев, но парадоксу объяснение есть.

Коммерсант, Москва, 24 Февраля 2011

LEHMAN BROTHERS ОСТАЛСЯ БЕЗ $11 МЛРД

Суд по делам о банкротстве Нью-Йорка пришел к выводу, что сделка по покупке Barclays американских активов обанкротившегося банка Lehman Brothers в 2008 году была заключена и проведена без нарушений закона. "Процесс продажи может быть и был несовершенным, но все же адекватным", - говорится в решении суда. Lehman Brothers заключил соглашение о продаже своего североамериканского подразделения (брокерского и инвестиционного) за $1,85 млрд.

В стремлении избежать паники на рынке сделка сразу же была одобрена американскими регуляторами, а на ее закрытие ушла неделя. Однако в ноябре 2009 года ликвидаторы Lehman Brothers подали иск против Barclays, в котором говорилось, что спешность сделки позволила британскому банку получить прибыль в размере $11 млрд. Ликвидаторы требовали суд пересмотреть условия трансакции и обязать Barclays вернуть эту сумму. После сообщений о решении суда акции Barclays выросли в цене на 1,5%.