Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

АРНОЛЬД ШВАРЦЕНЕГГЕР ВЖИЛСЯ В ИННОВАЦИОННУЮ РОЛЬ

Вчера Дмитрий Медведев и Арнольд Шварценеггер открыли в учебном центре Сколково международный форум "Глобальное инновационное партнерство", где будут обсуждаться, среди прочего, аспекты участия американских венчурных фондов и инвесторов из американской Кремниевой долины в проектах создаваемого в Сколково инновационного центра. Господин Шварценеггер, которого Дмитрий Медведев еще в ходе июньского визита в США и Кремниевую долину пригласил ознакомиться со Сколково, привез на форум целую делегацию американских инвесторов и глав венчурных фондов.

Один из организаторов форума глава ГК "Роснанотех" Анатолий Чубайс вчера оценил проектный потенциал делегации только для "Роснанотеха" в $1 млрд. И уверенно дал понять, что этот потенциал точно будет задействован. По словам господина Чубайса, по итогам первого визита американских венчурных инвесторов в разработке находятся семь проектов с инвестициями на уровне $250-500 млн, а сегодня пройдут переговоры с прибывшими инвесторами по восьми девяти сделкам. Глава "Роснано" сообщил, что планирует "в рамках расширения проекта в России" приобрести пакет в материнской "серьезной компании в электронике" из Кремниевой долины (по данным "Ъ", речь идет о нескольких стартапах в области разработки и производства солнечных батарей, микроэлектроники, водородной энергетики, а также участии "Роснано" с партнерами из США в совместном инвестиционном фонде объемом до $400 млн). "Думаю, мы можем завершить сделку до конца года", - заявил господин Чубайс журналистам.

Все эти цифры и возможные сделки вчера организаторы и участники форума (с российской стороны в Сколково также высадился внушительный десант министров и крупных предпринимателей) активно обсуждали перед залом заседания, пока господин Медведев вез господина Шварценеггера в Сколково из своей подмосковной резиденции "Горки-2" на инновационном продукте автопрома 50-х годов - белой "Чайке". Всех интересовала и судьба строящегося инновационного центра. Ответственный за его создание глава "Реновы" Виктор Вексельберг сообщил, что "трех-пятилетний план" по созданию инноцентра в Сколково "включает потребность в районе 180-200 миллиардов рублей", половину из которых вложит государство, а половину - частный бизнес.

Приглашенные на форум студенты "инновационной" бизнес-школы "Сколково" также не упускали возможности пообщаться с видными бизнесменами и чиновниками. Их лишь расстраивало, что они не смогут поговорить с Дмитрием Медведевым. "А вопросы президенту мы не сможем задать? - пытала помощника президента Аркадия Дворковича студентка курса MBA Наталья Барщевская. - Я бы хотела у него узнать, кто будет мэром Москвы!" Господин Дворкович отрицательно покачал головой.

Впрочем, этот вопрос в ходе встречи с бизнесменами поднял сам Дмитрий Медведев. Он, конечно, не сообщил, кто займет должность, от которой был освобожден Юрий Лужков. Но не отказал себе в шутке, заявив, что предложил бы "вакантное место" господину Шварценеггеру (который в январе оставит пост губернатора Калифорнии), если бы он не был гражданином Америки. Губернатор самого "инновационного" американского штата впечатлил президента недавними успехами в решении бюджетных проблем Калифорнии и организаторскими способностями.

Открывая встречу, Дмитрий Медведев сообщил, что до сих пор под впечатлением посещения Кремниевой долины и ее "особой, творческой и в то же время спокойной, домашней" атмосферы. Он сообщил, что российскому бизнесу есть чему поучиться у американского - и в создании такого климата, и в коммерциализации научных идей. Он посетовал, что российский бизнес пока больше склонен тратить капиталы на потребление, нежели на рискованные венчурные инвестиции.

Дмитрий Медведев надеется, что Сколково решит эти проблемы и покажет "пример того, как можно и нужно работать, создать условия и впоследствии тиражировать этот опыт по всей стране, используя тот огромный научный потенциал, которым обладает наша страна".

Он напомнил обо всех преференциях, уже данных "Сколково", и пожелал, чтобы "встреча стала импульсом к развитию полноценной кооперации между нашими странами". "Мы крайне заинтересованы в вашем колоссальном опыте. Мы не стесняемся учиться. Мы должны признавать, что по многим позициям мы отстали, и мы очень рассчитываем на то, что наша кооперация принесет добрые плоды", - заявил президент.

Господин Шварценеггер, который, судя по всему, после поездки на "Чайке" почувствовал себя как дома ("Чайка" по виду фактически ничем не отличается от до сих пор популярных в США американских автомобилей 50-х годов), рассыпался в комплиментах. "Наша поездка после приглашения президента была организована за три месяца. Вижу, что вы человек дела и не стали откладывать ее, как часто бывает", - отметил губернатор Калифорнии и сообщил американских бизнесменам: "Президент Медведев имеет видение развития России и диверсификации ее экономики. Я уверен, что руководство наших компаний заключит соглашения с советскими партнерами". На слове "советские" зал рассмеялся вместе с самим господином Шварценеггером, который тут же напомнил, что бывал в Москве в советское время (на съемках фильма "Красная жара". - "Ъ"). Также он сказал, что видит в России потенциал роста и что "сейчас идеальное время, когда все еще на низшем уровне, а вы пытаетесь это расширить, строить на этом и создать экономическую мощь, экономическую державу в мире". А утром на встрече с членами Американской торгово-промышленной палаты он был еще более эмоционален: "Мне нравятся места с выдающимся потенциалом. Ты как будто смотришь на золотую или алмазную жилу и говоришь себе: все, что нужно, это отправиться туда".

В ходе встречи с Дмитрием Медведевым американские инвесторы проявляли готовность отправиться к жиле, однако ставили свои условия. Основатель Asset Management Company Франклин "Питч" Джонсон не поверил, что Сколково будет инновационным оазисом, и дал понять, что для успеха венчурных проектов нужны гарантии экономической и политической свободы, отсутствие коррупции. Правительство, по его словам, должно не мешать бизнесу, а лишь создавать правила игры. Более молодое поколение инвесторов было прагматичней. "Необходимо дать субсидии американским компаниям и создать отделения американских компаний в Сколково", - заявил управляющий директор Hummer Winblad Venture Partners Марк Горенберг.

Впрочем, все инвесторы в целом высказали намерения сотрудничать. А соучредитель NEA Дик Крамлих даже дал понять, что инвесторам ничего не стоит и переместиться в другую страну, были бы проекты. Так, по его словам, когда его компания входила на китайский рынок, они с женой на два года перебрались жить в Китай. "Я бы хотел, чтобы сюда приехали пожить", - тут же поддержал тему Виктор Вексельберг. Однако ответа на приглашение с ходу не получил.

"Мы больше не воспринимаем Россию как врага, скорее как друга", - подытожил Арнольд Шварценеггер. "Мы не закрыты друг от друга. Мы спорим, у нас есть расхождения, но мы беремся за решение тех задач, которые никогда не решались", - пояснил Дмитрий Медведев. В заключение он пообещал создавать приемлемые для бизнеса "правила игры". А по поводу коррупции заметил: "Коррупция - проблема универсальная, а не только российская. Но проблема в том, что у нас она не является постыдной, она является обыденной, и этот разрыв нужно преодолеть". По его словам, это не столько законодательная проблема, сколько ментальная. "Нам есть чему поучиться у американцев, которые тоже никогда не были стерильными. Но они прошли этот путь", - заявил  Медведев.

С КЕМ РАЗГОВАРИВАЛ ДМИТРИЙ МЕДВЕДЕВ

Во встрече с господином Медведевым принимали участие 22 американских бизнесмена. Среди них можно выделить Крейга Баррета, бывшего председателя совета директоров компании intel; Карло д'Асаро Биондо, вице-президента по Южной и Восточной Европе, Ближнему Востоку и Африке компании Google; Франклина "Питч" Джонсона, партнера основателя Asset Management Company (за 43 года работы компания реализовала более 250 венчурных инвестиций); Джефри Хэнли, президента компании Oracle; Дэн'ла Льюина, корпоративного вице-президента по стратегическому планированию и новым проектам компании Microsoft; Дика Крамлиха, генерального партнера и соучредителя New Enterprise Associates (NEA) (с момента основания в 1978 году инвестировала более чем в 650 компаний, из которых более 165 провели IPO и более 265 были проданы); Марка Горенберга, управляющего директора компании Hummer Winblad Venture Partner (первый фонд венчурного капитала, инвестирующий исключительно в компании, занимающиеся программным обеспечением).

 

1 Канал # Время, Москва, 11 Октября 2010

СОВЕЩАНИЕ ПО ЭКОНОМИЧЕСКИМ ВОПРОСАМ

Президент Медведев провел совещание по экономическим вопросам, в частности, шла речь о положении дел в банковском секторе. Как положительную тенденцию глава государства отметил, что объем вкладов населения вырос с начала года на 16%. А объем кредитов малому и среднему бизнесу увеличился на 17,5%. Также на этом совещании обсуждались цены на продукты питания в российских регионах.

ДМИТРИЙ МЕДВЕДЕВ (ПРЕЗИДЕНТ РФ): Цены, в общем, остаются не очень стабильными, и мы продолжаем за ними наблюдать. Я в сентябре месяце предпринял целый ряд поездок по основным регионам. В общем, ничего драматичного уж такого не происходит, но, тем не менее, все-таки ситуация, которая должна всех настораживать, к ней нужно относиться внимательно и членам Правительства, и губернаторам. В ряде случаев рост цен удалось замедлить, по некоторым продуктам даже остановить, но определенные сложности сохраняются.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ВЛАДИМИР ПУТИН ПОКЛОНИЛСЯ СВЯТЫМ МОЩНОСТЯМ

Попутно обсудив в Новом Уренгое программу развития газовой отрасли страны до 2030 года

Вчера премьер РФ Владимир Путин побывал за Полярным кругом, на Юрхаровском газоконденсатном месторождении, где была введена уже третья мощность, и в городе Новый Уренгой, где провел совещание по развитию газовой отрасли страны.

Специальный корреспондент "Ъ" АНДРЕЙ КОЛЕСНИКОВ сообщает, что в планах премьера и "Газпрома" - резкое повышение цены на газ для потребителей на внутреннем рынке в соответствии с мировой формулой, с которой на Ямале смирились даже ненцы, вынужденные сейчас топить свои дома выловленными в реках и озерах щуками.

Юрхаровское газоконденсатное месторождение на Ямале - в часе полета на вертолете от Нового Уренгоя, далеко за Полярным кругом. Здесь другая планета: розовое небо, замерзшие кратеры, заполненные вряд ли водой, полярное солнце, которое светит отовсюду, но его ниоткуда не видно... Искусственным, не имеющим никакого отношения к этой недействительности кажется поселок, где живут те, кто работает на Юрхаровском месторождении, разрабатываемом компанией НОВАТЭК.

Со вводом третьей мощности месторождения оно будет обеспечивать 10% рынка внутреннего потребления газа в стране. Это 33 млрд кубометров газа в год.

Владимир Путин наскоро осмотрел три цеха комплекса. В одном из них производят метанол, необходимый для осушения газа. Обычно метанол привозят на газоконденсатные предприятия, и юрхаровский комплекс - первый в стране, где метанол, насчет которого тут везде таблички "Метанол - яд", производят, потому что это дешевле, чем привозить его сюда.

Премьер должен был нажать кнопку компьютерной мыши, чтобы запустить третью, последнюю мощность комплекса. Но он отчего-то не стал этого делать и предоставил честь одному из топ-менеджеров предприятия. Другие топ-менеджеры остались этим по понятным причинам недовольны: Владимир Путин, нажимающий кнопку, - это совсем не то, что не Владимир Путин.

Зато премьер выступил на совещании по генеральной схеме развития газовой отрасли страны (см. материал на стр. 11). Он заявил, что "в обозримом будущем альтернативы газу нет" (Впрочем, даже в слайд-шоу, которое глава НОВОТЭКа Леонид Михельсон показал премьеру в одном из зданий предприятия, указывалось, что функционирование, например, всей трассы конденсатопровода длиной 340 км от месторождения до завода обеспечивается за счет энергии солнца и ветра.) Премьер заявил, что "необходимо нарастить объемы добычи газа - с нынешних 650 млрд кубометров до 1 трлн кубометров в год, то есть практически в полтора раза".

Вторым приоритетом в газовой отрасли теперь является внутренний российский рынок. И в этой связи стране не хватает еще 25 тыс. км газопроводов. Кроме всего прочего, предстоит радикальный переход на газ как моторное топливо. Прежде всего это касается общественного транспорта и коммунальной техники, то есть тех структур, которые при всем желании не смогут встать на пути прогресса.

Премьер признал, что Россия "пока в основном добывает и поставляет на рынок сырье", "но стратегические перспективы все же в другом: в диверсификации и освоении выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью". Впрочем, премьер всегда делает такую оговорку. Несмотря на нее, Россия до сих пор не перестала существовать как великая сырьевая держава.

Глава "Газпрома" Алексей Миллер предупредил, что промышленных потребителей газа в России ждет резкое повышение цен (правда, предусмотрены различные понижающие коэффициенты), а с 1 января 2014 года "Газпром" перейдет на равнодоходные цены.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ИЗ "ЕДИНОЙ РОССИИ" ВЫЧИТАЮТ ИЗБИРАТЕЛЕЙ

Оппозиционные партии вывели арифметическую формулу успеха

По итогам воскресных выборов "Единая Россия", набравшая более 50% в пяти из шести регионов, заявила о выполнении предвыборного плана. В КПРФ, "Справедливой России" и ЛДПР утверждают, что число их сторонников тоже растет, если считать не только в процентах, но и в голосах избирателей. Непарламентские партии празднуют успех лишь на муниципальном уровне.

"Единая Россия", ставившая целью набрать в регионах более 50% голосов, свою задачу выполнила не везде (см. таблицу). Недобор голосов по Новосибирской области глава центрального исполкома партии Андрей Воробьев объяснил "Ъ" тем, что там "традиционно сильны коммунисты", а "Справедливая Россия", для которой "Новосибирск был регионом "№" 1, провела агрессивную кампанию, где-то переступая грань". Результат в Туве (здесь при 77% у единороссов в парламент не прошли ЛДПР и КПРФ) господин Воробьев и вовсе назвал "великолепным". В целом же, как констатировал вчера секретарь генсовета "Единой России" Вячеслав Володин, поддержка партии по стране составила 57,56%, что на 7% больше, чем весной этого года. "Мы взяли города", - назвал он "Ъ" еще один итог кампании.

Формально "Единая Россия" действительно улучшила собственные результаты по сравнению с мартовскими выборами, когда в четырех из восьми регионов получила менее 50%, а в Свердловской области и вовсе 39,79%.

Однако оппозиция не согласна с заявлениями о безоговорочной победе "Единой России". Так, зампред ЦК КПРФ Иван Мельников уверен, что "Единая Россия" проиграла кампанию везде за исключением Белгородской области, если "анализировать итоги выборов в абсолютных цифрах", а по сравнению с думскими выборами просто "рухнула" по числу отданных за нее голосов. Сама КПРФ, по словам господина Мельникова, напротив, улучшила свои результаты: "Наш результат в абсолютных цифрах приблизительно равен тому, что мы имели, - выше результата 2007 года, либо несущественно меньше его". Из числа главных достижений КПРФ он назвал уже третью серьезную победу в Иркутской области за этот год (после победы на выборах мэра Иркутска и Братска). На выборах в думу Ангарска коммунисты получили 11 из 15 мест, три мандата получат самовыдвиженцы и только один - единоросс.

Господин Володин арифметику коммунистов считает некорректной, поскольку "неправильно сравнивать результаты региональных выборов с федеральными - у них "разная повестка, разные лидеры, тренды". "Надо сравнивать однотипные кампании, то есть с предыдущими выборами в заксобрания, - подчеркнул он. - Тогда в Челябинске, Туве, Белгороде, например, КПРФ получила больше, чем сейчас".

В "Справедливой России" находят свои основания для оптимизма. "Если мы сравним итоги этих выборов с выборами в Госдуму 2007 года, то "Единая Россия" потеряла 10%. Если говорить о динамике других партий, то ЛДПР улучшила свои показатели на 10%, КПРФ на 26%, а "Справедливая Россия" - на 50%", - заявил "Ъ" лидер думской фракции "Справедливой России" Николай Левичев. Даже итоги выборов в Новосибирской области глава фракции не считает поражением, так как и тут у справороссов рейтинг вырос в два раза.

Есть успехи у справороссов и на муниципальном уровне. С 20,9% голосов партия стала второй на выборах в гордуму Ижевска, и с 17% голосов - на выборах в гордуму Самары. А, например, на выборах в гордуму Чебоксар спикер городского собрания депутатов, член "Единой России" Сергей Гаврилов с разницей более чем в 300 голосов проиграл члену "Справедливой России" Евгению Горбунову. К слову, вчера же в Чувашии о своей отставке объявила глава республиканского избиркома Людмила Линник. "За 15 лет работы я всегда констатировала, что в Чувашии создана система избиркомов, которая не попадает ни под какое влияние и работает исключительно в соответствии с законом. Нынешние выборы заставили меня немного в этом усомниться", - объяснила она свое решение.

Лидер фракции ЛДПР в Госдуме Игорь Лебедев главной проблемой партии назвал выборы в Туве и выборы в гордуму Краснодара и Ростова-на-Дону. "Мы не верим этим показателям и считаем их заниженными. В остальных регионах мы сохранили свои позиции, набрав от 9-10% до 20% голосов", - заявил он.

Отметим, что места в региональных парламентах вновь поделили четыре представленные в Госдуме партии. У непарламентской оппозиции успехи есть только на муниципальном уровне. "Патриоты России" получили 9% на выборах в горсовет Оренбурга и 7% - в городское собрание Махачкалы, куда, кстати, прошло и "Правое дело" с 7% голосов. "Яблоко" в одном из районов Ханты-Мансийского автономного округа набрало более 60% голосов, "Правое дело" выиграло выборы в пяти районах Дагестана, "Патриоты России" - в городе Жигулевск (Самарская область).

Член политсовета "Правого дела" Борис Надеждин, называя результаты партии неплохими (160 мандатов на муниципальном уровне и 1 на довыборах в заксобрание Пермского края), считает, что ситуация с выборами "стала лучше в глобальном плане". "Эти выборы не стали ни честнее, ни свободнее, - спорит с ним лидер партии "Яблоко" Сергей Митрохин. - Партия власти набрала большой процент голосов за счет административного ресурса".

Политолог Александр Кынев отмечает, что "победа "Правого дела" в пяти районах Дагестана связана с определенной договоренностью местных элитных групп, никакая идеология на этот результат не повлияла. По словам эксперта, осенняя кампания была более агрессивной и жесткой, чем мартовская, и в целом этими выборами власть еще более обесценила и ослабила партийную систему страны..

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ОПЕРАТОРАМ СВЯЗИ ПРЕДЪЯВИЛИ АВТОРСКИЕ ПРАВА

Сотовых операторов и интернет-провайдеров могут обязать перечислять ежеквартально до 2% всей выручки в пользу авторов музыкальных произведений. Проект соответствующих поправок к закону "О связи" и Гражданский кодекс внесла вчера в Госдуму группа депутатов во главе с Владиславом Резником.

Собирать эти деньги будет та же организация, которая получит право на сборы с импортеров и производителей звукозаписывающей техники и чистых носителей, скорее всего - Российский союз правообладателей Никиты Михалкова.

Согласно ч. 4 Гражданского кодекса, вступившей в силу с 1 января 2008 года, аккредитованная Росохранкультурой некоммерческая организация должна централизованно собирать вознаграждение в пользу всех авторов, чьи фонограммы и аудиовизуальные произведения могут быть использованы в личных целях (о системе авторских сборов в России "Ъ" подробно писал 22 июля). Так как взимать отчисления с реальных пользователей - физических лиц - невозможно, платежи до сих пор были обязаны осуществлять импортеры и производители всей звукозаписывающей техники и чистых носителей (мобильных телефонов, компьютеров, цифровых камер, DVD-проигрывателей, дисков, флешек и т. п.). Но депутатам этого показалось мало. Для воспроизведения и копирования треков и клипов в личных целях часто используются услуги связи, поэтому все сотовые операторы и интернет-провайдеры также обязаны перечислять деньги авторам, решили единороссы Владислав Резник (председатель комитета Госдумы по финансовому рынку), Юрий Исаев, Наталья Бурыкина, Григорий Ивлиев (председатель комитета по культуре) и Николай Расторгуев.

Вчера они внесли в Госдуму проект соответствующих поправок к закону "О связи" и Гражданскому кодексу. Причем в отраслевом законе предлагается зафиксировать ставку ежеквартальных отчислений в размере 2% выручки от оказания абонентам услуг связи, "использованных для свободного воспроизведения фонограмм и аудиовизуальных произведений исключительно в личных целях, за исключением сумм налогов, предъявленных оператором связи абонентам". Имеются в виду "любые услуги по передаче информации - и интернет, и мобильная связь", то есть платить придется со всей выручки, уточнил "Ъ" господин Резник. Впрочем, точный перечень таких услуг должно будет утвердить Минкомсвязи.

Взиманием авторских отчислений с сотовых и интернет-компаний будет заниматься та же организация, которую Росохранкультура должна вот-вот аккредитовать для работы с импортерами и производителями техники, так как все эти сборы регулируются одной ст. 1245 Гражданского кодекса, добавил Владислав Резник. Аккредитационная комиссия Росохранкультуры должна была выбрать эту организацию еще 20 сентября, но победитель конкурса до сих пор неизвестен (см. "Ъ" от 5 октября). Претендентов всего два - Российский союз правообладателей (РСП) Никиты Михалкова и Российское общество по смежным правам (РОСП), возглавляемое Анжеликой Коротаевой. Больше шансов у РСП, рассказывали "Ъ" члены комиссии. И гендиректор РСП Андрей Кричевский, и юрист РОСП Азамат Шапиев отметили, что авторы законопроекта с ними не консультировались.

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

СЫРЬЕВОЕ ЗАКЛЯТИЕ

Существующую налоговую и таможенную политику государства в нефтянке Минэнерго характеризует как "льготное обложение нефтепереработки" в ущерб добыче. Экспортные пошлины на нефтепродукты значительно ниже, чем на нефть: 70,7% от нефтяной пошлины на светлые и 38,1% - на темные нефтепродукты. Внутри страны нефтепродукты торгуются с премией к экспортным поставкам, считает Минэнерго, ведь из-за высоких пошлин на нефть внутрироссийские цены на сырье ниже ( из-за формирования цены по принципу net back, см. инфографику). Государство "возвращает" вертикально интегрированным нефтяным компаниям часть излишней налоговой нагрузки на сегмент добычи через льготы в переработке, констатирует министерство. Но плата за такую поддержку - отсутствие стимулов инвестировать в разработку месторождений, считают в Минэнерго.

 Что, по мнению чиновников, сократит доходы бюджета от нефтяной отрасли даже при повышении налогов. Ведь добыча на старых месторождениях будет падать, а разработчикам новых придется дать льготы ( как сейчас в Восточной Сибири. - "Ведомости").

Минэнерго предлагает снизить экспортную пошлину на нефть, уменьшив ее максимальную ставку с 65 до 55%. В результате увеличится прибыль от экспорта сырой нефти и ее стоимость на внутреннем рынке, что уменьшит маржу переработки. Для новых месторождений найдено другое решение: уйти от уравнительного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и ввести "налог на сверхприбыль" от каждого проекта в размере 27%. По словам чиновника, участвовавшего в обсуждении предложений, речь идет "фактически о дополнительной ставке к налогу на прибыль, который будет аналогичным образом администрироваться". Сейчас основная маржа бизнеса - в области переработки, соглашается с Минэнерго топ-менеджер крупной нефтяной компании: если снизить пошлину на нефть, вырастет доходность добычи, а вот доходность переработки упадет. Но в Минэнерго не учли важный момент, продолжает он: инвестиции в добычу на старых месторождениях останутся невыгодными из-за индексации НДПИ в 2012 г.

Если внедрить новую систему с 2012 г., поступления в бюджет от нефтяной отрасли за 10 лет составят 43,23 трлн руб., но в первый год уменьшатся на 68 млрд руб. Если ничего не менять, государство за десятилетие получит на 8,55 трлн руб. меньше, подсчитало Минэнерго. "Если реформа приведет к увеличению дефицита [в ближайшие пять лет], то мы выступим против, несмотря на обещания золотых гор через 10 лет", - говорит директор департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина Илья Трунин.

 Ведь Минфин планирует к 2015 г. вывести бюджет на бездефицитный уровень, пояснил он.

Последнее совещание по налоговой реформе было на прошлой неделе, дата следующего пока не назначена, сказал Трунин.

Идея Минэнерго противоречит официальной позиции правительства стимулировать экспорт товаров с более высокой добавленной стоимостью. О том, что государство должно поддерживать экспорт продукции нефтепереработки вместо вывоза сырья, премьер-министр Владимир Путин заявлял во время поездки по Северо-Западному округу в 2008 г.: "[В таком случае] добавочная стоимость у нас остается, рабочие места создаются здесь ". В модели Минэнерго используются "смелые" посылки о связи уровня добычи и прибыльности компании, продолжает критику чиновник, принимающий участие в обсуждении реформы.

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

ОЦЕНКА РОССИИ

Темпы роста мировой экономики замедляются, большинство развитых и крупных развивающихся стран уже находятся на нисходящем витке, пишет ОЭСР в опубликованном вчера докладе. В августе композитный индекс опережающих экономических индикаторов 33 стран - членов организации снизился к июлю на 0,1 пункта до 102,9. Показатель падает второй месяц подряд (в июле также на 0,1 пункта), в мае и июне он не менялся.

Индекс рассчитывается ОЭСР с 1970-х гг. на базе основных экономических показателей стран, среди которых объем внутренних и экспортных заказов промышленной продукции, ее выпуск, предпринимательская уверенность в стране. Цель расчетов - вовремя зафиксировать изменение тенденций в экономике, сигнализировать о переходе от роста к торможению и наоборот.

Перспективы экономического роста есть лишь у России, Японии и Германии, отмечает ОЭСР: индексы первых двух в августе выросли, у Германии он остался без изменений (см. таблицу). Экономики Китая, Канады, Великобритании, Франции, Бразилии и Италии замедляют темпы роста, пика восстановления к августу достигла экономика США, а значит, ее также ждет замедление, уверены эксперты организации.

По данным Минэкономразвития, в августе (к июлю) ВВП России со снятой сезонностью сократился на 0,4%. Но на 0,1% выросла промышленность, а инвестиции в основной капитал и вовсе показали рекордный с начала кризиса рост - 10,9% (или 4,3% к июлю).

Восстановление российской экономики зависит от внутренних факторов и опирается на две составляющие: потребительский спрос и госрасходы, говорит экономист ФК "Открытие" Владимир Тихомиров. Сейчас можно говорить об установлении хрупкого баланса, который позволит экономике расти темпами 3,5-5% в год, отмечает он: потребительский спрос в кризис сократился не так сильно, как ожидалось, уровень безработицы уже практически достиг докризисных отметок, программа перевооружения, олимпийские стройки и проекты в сфере дорожного строительства поддерживают минимально необходимый для восстановления уровень госрасходов. В 2010 г., по оценке Тихомирова, российская экономика вырастет на 4% (совпадает с прогнозом Минэкономразвития).

Показатели продаж в крупных розничных сетях возвращаются к докризисным уровням, средний доход на душу населения уже превысил докризисный, быстрыми темпами растет кредитование физлиц - это означает, что в следующем году российская экономика способна продемонстрировать неплохой рост, полагает главный стратег "Ренессанс капитала" Роланд Нэш. Правда, увеличение объемов импорта может означать, что российским компаниям пока сложно реагировать на увеличение спроса, считает он. Во втором полугодии "Ренессанс капитал" и Российская экономическая школа (рассчитывают опережающий индикатор ВВП "Ренкап-РЭШ") ждут замедления роста в сравнении с первым. Без существенного притока инвестиций Россия вряд ли сможет поддерживать темпы экономического роста выше 3-4% в среднесрочной перспективе, отмечает Нэш.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

НАЛОГИ НА ГОСБУМАГИ ПОДРАВНЯЮТ ПО РОСТУ

Минфин продолжает реформировать рынок госбумаг, приближая его регулирование к регулированию рынка корпоративных облигаций. Законопроект, разрабатываемый министерством, упростит налогообложение доходов, получаемых держателями облигаций федерального займа. Унификация налогов обойдется держателям госбумаг примерно в 30 млрд руб. за три года, но участники рынка считают, что инвестиционная привлекательность ОФЗ в результате все равно вырастет.

О предстоящих изменениях законодательства в отношении налогообложения ОФЗ рассказал заместитель министра финансов Дмитрий Панкин. По его словам, сейчас разрабатывается законопроект, согласно которому ставка налога на прибыль, взимаемого с накопленного купонного дохода по ОФЗ, будет увеличена с нынешних 15 до 20%. Таким образом, размер налога на прибыль от купонных выплат будет приравнен к ставке налога на прибыль, получаемой в результате роста стоимости гособлигаций. Об унификации ставок просили сами инвесторы, пояснил господин Панкин. "Инвесторы говорили, лучше все поднимите, но чтобы все было одинаково", - заявил замминистра. В результате было принято решение унифицировать ставки в сторону увеличения. Господин Панкин добавил, что сейчас министерство работает над подготовкой законопроекта, принять который планируется в следующем году.

"Нынешний механизм налогообложения на рынке ОФЗ был разработан еще до кризиса 1998 года", - говорит вице-президент "Тройки Диалог" Александр Овчинников. Статья 284 Налогового кодекса РФ устанавливает налоговую ставку в размере 20%, за исключением ряда случаев. К этим исключениям относятся как раз купонные выплаты по госбумагам, которые облагаются налогом в размере 15%. Таким образом, инвесторам в ОФЗ приходится дважды учитывать доходы - от купонных выплат и от роста стоимости бумаг - и уплачивать с них налоги по двум разным ставкам. "С момента разработки механизма налогообложения доходов от ОФЗ этот рынок очень сильно изменился и существенно вырос. Очевидно, что в новых условиях должно быть и иное регулирование, в том числе и в части налогообложения", - считает господин Овчинников.

Унифицируя налогообложение ОФЗ, Минфин продолжает реформировать рынок госбумаг, отмечают эксперты. Господин Панкин соглашается, что задача Минфина сегодня состоит в том, чтобы сделать рынок ОФЗ "более прозрачным, более понятным, то есть облегчить доступ всех инвесторов, не обязательно иностранных". Господин Панкин напомнил, что Минфин уже принял ряд мер по либерализации рынка ОФЗ. В частности, теперь заранее объявляется график аукционов и планируемая доходность по предлагаемым инвесторам госбумагам. На прошлой неделе в Госдуму был внесен законопроект, позволяющий торговать государственными ценными бумагами на фондовой бирже ММВБ в одной секции с корпоративными облигациями (см. "Ъ" от 5 октября). Сейчас ОФЗ (а также облигации Банка России) обращаются исключительно в специальной секции госбумаг на ЗАО ММВБ.

Введение плоской шкалы налогообложения по ОФЗ, возможно, станет не единственным пунктом нового законопроекта, который сблизит правила рынков государственных и корпоративных облигаций, надеются эксперты. "На данный момент купонный доход по ОФЗ выплачивается держателям этих бумаг, за исключением банков, за вычетом налогов, то есть у инвесторов отсутствует возможность уплачивать налоги с общего "чистого" дохода, как при торговле корпоративными облигациями", - продолжает аналитик "Уралсиб Кэпитал" Ольга Стерина. Аналитик "Ренессанс Капитала" Антон Никитин добавляет, что при такой ситуации наибольшие неудобства испытывают крупные держатели ОФЗ, которые не могут включать купонные выплаты в общую структуру доходов и вычитать из них расходы, а с разницы платить налог.

По оценке господина Никитина, при нынешней программе заимствований Минфина на 2011-2013 годы поступления в бюджет от налогов на купонный доход при ставке 15% составили бы около 100 млрд руб. (в расчет бралась средняя ставка доходности новых госбумаг в размере 7% годовых), увеличение ставки налога до 20% увеличит эти поступления в бюджет на треть.

 

Известия, Москва, 12 Октября 2010

НАРОД - БОГАТОНОСЕЦ

Годовой доход среднего жителя России за десятилетие увеличился почти в пять раз - с 1708 долларов до 10 408 долларов, говорится в докладе банка Credit Suisse. По всему миру люди стремительно богатели, но наша страна оказалась впереди всех. Несмотря на это, Россия по-прежнему находится в группе бедных государств. Есть ли перспективы выбиться из этой группы, "Известия" спросили у экспертов.

Несмотря на финансовые потрясения, последние десять лет выдались удачными для личного благосостояния людей. В долларовом выражении оно увеличилось на 72 процента, фактически (учитывая инфляцию) - на 24 процента. Всего в карманах жителей планеты находится двести триллионов долларов, подсчитали авторы доклада Global Wealth Report. А в среднем каждый взрослый житель планеты является счастливым обладателем собственности на 43 800 долларов. Надо пояснить, что эта цифра получилась из стоимости всех активов, которые есть у человека (счета в банке, недвижимость, автомобили и др.), минус его долги. Но это только средняя температура по больнице. В реальности все намного сложнее.

Для того чтобы было нагляднее, исследователи представили весь мир в виде пирамиды. Внизу - бедняки (средний годовой доход жителей меньше 10 000 долларов в год), посередине - мировой средний класс (доходы от 10 000 до 100 000 долларов) и наверху богачи (доходы от 100 000 до миллиона долларов). Большинство россиян оказались внизу этой пирамиды. Средний годовой доход в России составляет 10 408 долларов. Компанию нам составляют страны СНГ, Китай, богатейшие государства Африки и большинство стран Латинской Америки, за исключением Мексики, Чили и Бразилии (там средние доходы сопоставимы со странами Восточной Европы - 25 000 долларов).

Удивительно, но факт: за последние десять лет большинство стран разбогатели. Австралийцы, китайцы, поляки, румыны и жители Новой Зеландии увеличили свои доходы в три раза. Но самые завидные темпы роста показала Россия. Доходы россиян выросли примерно в пять раз: с 1708 до 10 408 долларов.

 - Это все превратности статистики, - объясняет директор Института глобализации и социальных движений Борис Кагарлицкий. - Когда в 1992 году курс доллара поднялся с 15 рублей до 150, то получалось, что уровень жизни упал в 10 раз. Но это было не так. В России есть не учтенные западными аналитиками источники благосостояния. Во-первых, это огороды, с которых питаются люди, - для европейцев это просто дикость, они там максимум яблоки выращивают в саду. Во-вторых, социальная подушка безопасности, которую предоставляет государство, оставшаяся еще с советских времен. В реальности по сравнению с началом 2000-х доходы увеличились максимум на треть.

Еще один важный аспект - эффект низкой базы.

 - Быстрые темпы легко стартуют с нуля. При том низком уровне, который был в начале 2000-х, не нужно было большого ума, чтобы темпы роста были бешеными. Вопрос в том, что они могли бы быть еще выше, - говорит директор Независимого института социальной политики Татьяна Малева.

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

MAIL.RU ТЯНЕТ НА ПЯТЕРКУ

Mail. ru Group вчера официально объявила о намерении провести размещение акций в форме глобальных депозитарных расписок на основной площадке Лондонской фондовой биржи. Одна GDR равна одной обыкновенной акции компании, говорится в сообщении Mail.ru Group.

По словам участника размещения, акционеры рассчитывают продать 15% не голосующих акций компании за $750 млн. То есть вся компания может быть оценена в $5 млрд. Ранее источники в инвестбанках, участвующих в размещении Mail.ru Group, рассказывали, что акционеры надеются на оценку компании в $5-6 млрд. Но $6 млрд - это слишком оптимистичный прогноз, говорил тогда же один из акционеров группы. Весной китайская Tencent, приобретая долю в Mail.ru Group (тогда она называлась Digital Sky Technologies), оценила всю компанию примерно в $3 млрд, а летом южноафриканская Naspers обменяла свои 39,3% в Mail.ru на 28,7% в объединенной Mail.ru Group, исходя из капитализации $4 млрд.

В сообщении говорится, что акции продадут существующие акционеры Mail.ru Group, но кто именно, не уточняется. Это будет зависеть от оценки, которую получит компания во время премаркетинга, рассказывает участник размещения. Ценовой коридор станет известен 25 октября, когда начнется road-show; размещение пройдет в ноябре.

Алишер Усманов, южноафриканский холдинг Naspers и китайская Tencent скорее всего продавать свои акции не будут, полагает собеседник "Ведомостей". Источник в окружении Усманова тоже говорил, что бизнесмен не собирается продавать свои акции. Представитель Naspers отказался от комментариев по существу, заметив лишь, что "поддерживает инициативы Mail.ru Group". Tencent не ответила на запрос "Ведомостей".

Экономическая доля трех названных выше акционеров в Mail.ru Group составляет около 64%, рассказывают два участника размещения: у Усманова она около 25% (голосующих акций - 34%), у Naspers - 28,7%, у Tencent - 10,26%.

Остальные 36% распределены между основателями Mail. ru Group Юрием Мильнером, Григорием Фингером, "Эльбрус капиталом", Goldman Sachs, фондом Tiger Global Management и нынешними и бывшими сотрудниками компаний Mail.ru Group, в частности ее гендиректором Дмитрием Гришиным (2%), бывшим вице-президентом Игорем Мацанюком и др. "Эльбрус капитал" еще не решил, продавать ли акции, сообщил источник в этой компании. Tiger Global Management не ответил на запрос. Мильнер, Мацанюк и Гришин через пресс-службу отказались от комментариев. Скорее всего участвовать в IPO будут основатели и мелкие миноритарии, говорят участник размещения и источник, близкий к Mail.ru Group.

В Mail.ru Group входит по 100% Mail.ru, "Одноклассников" и ICQ, 24,99% крупнейшей в России социальной сети "В контакте", 25% системы платежей OE Investments (бренд Qiwi), а также мелкие доли в крупных иностранных компаниях: 2,38% социальной сети Facebook, 1,47% производителя игр для социальных сетей Zynga, 5,13% сервиса скидок Groupon.-

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

ЛЬГОТЫ ДЛЯ ТИМЧЕНКО

Вчера газовая столица России - Новый Уренгой принимал премьера Владимира Путина и многочисленную делегацию чиновников (а также руководителей нефтегазовых компаний), которые провели здесь совещание по газовой стратегии России до 2030 г. Выездные совещания по газу, похоже, становятся традицией для премьера. Год назад - в сентябре 2009 г. - он обсуждал в Салехарде освоение Ямала. Тогда предправления "Газпрома" Алексей Миллер намекнул премьеру, что нужны налоговые льготы. "Мы будем приветствовать, если правительство примет решение об освобождении новых месторождений полуострова Ямал от НДПИ", - заявил Миллер. Путин заметил, что считает это "возможным". Но до конкретных мер дело не дошло. Льготы обсуждаются только для проекта "Новатэка" - "Ямал СПГ", заявил вчера замминистра финансов Сергей Шаталов. Почему не обсуждается вопрос по другим месторождениям, он не уточнил.

КАКИЕ ЛЬГОТЫ

В августе правительственная комиссия по ТЭКу поручила Минэнерго подготовить план мер по комплексному развитию СПГ-производства на Ямале (речь как раз о "Ямал СПГ", других проектов там пока нет). Документ, подготовленный в конце сентября, предполагал как минимум четыре серьезные льготы для проекта "Новатэка", говорят два чиновника, участвовавших в обсуждении вопроса. Во-первых, нулевой НДПИ на газ и конденсат с тех месторождений, которые будут разрабатываться для производства СПГ (сейчас речь идет только о Южно-Тамбейском месторождении "Ямал СПГ"). Предельный срок действия льготы планировался на уровне 10 лет (или при достижении накопленной добычи в 250 млрд куб. м газа и 20 млн т конденсата). Кроме того, предлагались 10-летнее освобождение от налога на прибыль, обнуление налога на имущество и нулевая экспортная пошлина для всех углеводородов, которые будут экспортироваться с Ямала морским транспортом, перечисляют чиновники.

План немного изменился, сказал "Ведомостям" Шаталов: теперь обсуждаются только нулевой НДПИ (на срок до 12 лет для газа и конденсата, но с теми же объемами накопленной добычи), а также нулевая экспортная пошлина для СПГ. Сейчас ставка для него и так равна нулю. Но "есть сомнения", что существует отдельный таможенный код для СПГ, отметил Шаталов, поэтому лучше это законодательно закрепить. Поправки в Налоговый кодекс Минфин должен внести в правительство до конца декабря, добавил он.

Сколько в итоге рассчитывает сэкономить "Новатэк", его представители не комментируют. Но предполагается, что "Ямал СПГ" заработает в 2016- 2018 гг. и ежегодная добыча будет составлять до 24,4 млрд куб. м. Если взять план Минфина по ставке НДПИ на газ в 2011 г. (237 руб. за 1000 куб. м), то нулевой налог на 250 млрд куб. м позволит компании сэкономить почти 59 млрд руб.

НАДЕЖДА "ГАЗПРОМА"

Впрочем, "Газпром", похоже, сдаваться не собирается. Представитель концерна не стал комментировать слова Шаталова, но сказал, что концерн предлагает обнулить НДПИ на газ и конденсат во всех новых регионах (Ямал, Восточная Сибирь, шельф) - без привязки к конкретным проектам.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ММВБ ПОДЕЛИЛАСЬ С MERRILL LYNCH

Вчера инвестиционный банк Bank of America - Merrill Lynch объявил о назначении на должность руководителя российского подразделения Константина Корищенко, занимающего пост гендиректора фондовой биржи ММВБ. Тем самым, через полгода после того, как полномочия господина Корищенко на ММВБ были существенно сокращены, он окончательно покидает биржу.

Как пояснили на ММВБ, Константин Корищенко проинформировал руководство биржи о планируемом переходе в инвестиционный банк. В ближайшее время пройдет совет директоров ФБ ММВБ, который рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров.

"Опыт и знания Константина Корищенко позволили ему успешно справиться с поставленными задачами. Оцениваю его работу только с положительной стороны", - сказал президент ММВБ Рубен Аганбегян. Как сообщил "Ъ" источник в совете директоров биржи, заседание пройдет в конце этой недели, а собрание акционеров состоится в ноябре. До собрания акционеров ММВБ господин Корищенко сохранит пост генерального директора ФБ ММВБ.

Уход Константина Корищенко с поста гендиректора фондовой биржи был предопределен еще в начале лета, когда акционеры биржи приняли решение лишить его поста президента ЗАО ММВБ (см. "Ъ" от 6 июня), который он занимал с осени 2008 года. Уже тогда источники "Ъ" говорили о почетной отставке и скорой смене места работы. Проведенную тогда рокировку связывали с конфликтной ситуацией между брокерами и биржей, а также ухудшением отношений господина Корищенко с представителями главного акционера биржи - Банка России и, в частности, первым зампредом ЦБ Алексеем Улюкаевым.

Константин Корищенко реализовывал на ФБ ММВБ проект введения центрального контрагента. Кроме того, с его участием была изменена система корпоративного управления - раньше она было сформирована исходя из бизнес-направлений, сейчас - исходя из функциональных особенностей. Вместе с тем за время его руководства биржей ММВБ окрепли позиции основного конкурента - биржи РТС. Несмотря на то что система с центральным агентом на ФБ ММВБ существует, объемы торгов на ней ничтожны. ММВБ проигрывает РТС по объемам торгов и в сегменте срочного рынка. До запуска системы RTS Standard (торги с участием центрального контрагента) весной 2009 года, объем торгов акциями на бирже РТС занимал около 5% от объема торгов на ФБ ММВБ. В настоящее время доля РТС составляет около 30% от объема торгов акциями на ФБ ММВБ.

По мнению председателя наблюдательного совета группы компаний "Алор" Анатолия Гавриленко, "оставаться на бирже ему (Константину Корищенко. - "Ъ"), конечно, не стоило, потому что Рубен Аганбегян является самодостаточным руководителем. Что бы ни говорили об увольнении Корищенко, он остается одним из очень грамотных экспертов рынка. Для Merrill Lynch его приход является хорошей находкой". Действительно, у господина Корищенко довольно богатый послужной список. Больше 15 лет (с перерывом) он проработал в Центральном банке, в том числе на должности заместителя председателя Банка России. В 2000- 2001 году он являлся президентом биржи РТС. Затем, до 2002 года, господин Корищенко являлся исполнительным директором ИК "Тройка Диалог".

В Merill Lynch Константин Корищенко займет пост управляющего директора и главы подразделения по глобальным рынкам в России, освободившийся после ухода Бернарда Сачера в июле этого года. Как пояснил источник в Merrill Lynch, господин Корищенко будет отвечать за координацию всех направлений бизнеса в России, в том числе инвестбанкинга и направления по работе с капиталом. Сам Константин Корищенко не стал комментировать переход на новое место работы. Он только заявил "Ъ", что "выполнил задачи, поставленные перед ним на ММВБ, и теперь готов приступить к работе на новом месте в Merrill Lynch".

Merrill Lynch открыл свое представительство в России в 2004 году, однако брокерскую и дилерскую лицензии, необходимые для полноценной работы на российском фондовом рынке, брокерская компания "Меррилл Линч Секьюритиз" получила только в 2007 году. По итогам трех кварталов 2010 года компания занимала 58-е место по объему сделок с акциями на ФБ ММВБ (91,4 млрд руб.). Собственный капитал компании на 31 августа составлял 190,6 млн руб. В этом году BofA - Merrill Lynch в качестве соорганизатора участвовал в подготовке IPO "Металлоинвеста", СУЭКа и "ПрофМедиа". Однако эти размещения пока не состоялись.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

STOLICHNAYA ПУСТИЛИ ПО КРУГУ

Права на марку Stolichnaya были зарегистрированы на ВВО "Союзплодоимпорт" в 1974 году, правопреемником которого в 1991 году стало ВАО "Союзплодоимпорт". В 1997 году Юрий Шефлер выкупил у ВАО права на ряд водочных марок, включая Stolichnaya, за $300тыс. Право на реализацию марки в США получила компания Allied Domecq, а впоследствии - купившая ее Pernod Ricard. Решением Высшего арбитражного суда РФ в 2001 году передача знаков от ВВО к ВАО была признана недействительной, а Роспатент перерегистрировал знаки на государство (в 2002 году марки перешли созданному ФКП "Союзплодоимпорт", сейчас Stolichnaya в России разливает и продает Росспиртпром). После этого начались судебные тяжбы ФКП с SPI Юрия Шефлера за права на Stolichnaya на зарубежных рынках.

Американский рынок для участников спора ключевой. По данным Drinks International, в 2009 году SPI продала 3 млн кейсов (один кейс равен 9 л) Stolichnaya в мире. На США в прошлом году пришлось 1,7 млн кейсов марки (данные just-drinks.com). В борьбе за права на Stolichnaya в США "Союзплодоимпорт" потерпел поражение 31 марта 2006 года, когда суд Южного округа штата Нью-Йорк отказал ФКП в иске об отмены регистрации прав SPI на бренд. Тогда судья обосновал решение "сроком давности", указав, что SPI непрерывно использует товарный знак на территории США последние пять лет. "Союзплодоимпорт" подал апелляцию на это решение.

В пятницу 2-й апелляционный окружной суд США удовлетворил апелляцию, признав, что ФКП может оспаривать законность передачи прав на Stolichnaya в США. При этом судьи оставили в силе решение Окружного суда штата Нью-Йорк о том, что при передаче прав на Stolichnaya к Allied Domecq, как дистрибутору марки, в отношении "Союзплодоимпорта" не было совершено фактов мошенничества и необоснованного обогащения.

Партнер адвокатского бюро Quinn Emanual Urquhart & Sullivan Дэвид Квинто, представляющий интересы "Союзплодоимпорта" в США, сказал "Ъ", что в конце октября ФКП снова обратится в суд первой инстанции, который, по его расчетам, будет рассматривать дело в течение 1,5-2лет. "Решение апелляционной инстанции позволит нам в последующем одержать окончательную победу в борьбе за товарные знаки в США", - заявила представитель "Союзплодоимпорта" Нелли Пугачева. Совсем другое мнение у миноритарного акционера SPI Андрея Скурихина. "Тот факт, что апелляционный суд признал, что при передаче прав на Stolichnaya к Allied Domecq не было никакого мошенничества, уже позволяет говорить, что шансов у ФКП практически нет никаких, так как прежде это было их главным доводом на суде", - говорит господин Скурихин. "Шансы на победу есть. Апелляционный суд США выразил уверенность в отношении решения российских судов, на которые будет ссылаться "Союзплодоимпорт" в ходе нового слушания", - настаивает господин Квинто.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

С VIMPELCOM СГОНЯЮТ АЛЖИР

Вчера министерство финансов Алжира опубликовало в правительственной газете El Moudjahid объявление о проведении международного тендера, в рамках которого будет выбран консультант сделки по покупке Orascom Telecom Algerie (оказывает услуги под брендом Djezzy). В тендере, который завершится 24 ноября, могут принять участие инвестбанки и консалтинговые компании, говорится в сообщении El Moudjahid. Местные СМИ полагают, что алжирские власти рассматривают возможность приобретения OTA совместно с иностранным партнером в соотношении 51% на 49% акций. Газета El Watan добавляет, что местное правительство хочет воспользоваться правом первоочередной покупки оператора OTA. Власти Алжира обвиняют OTA в неуплате налогов и неоднократно заявляли о намерении ее национализировать.

Согласно местному законодательству право первоочередной покупки возникает в случае продажи любого актива зарубежной компании на территории Алжира. Весной этого года переговоры о покупке OTA вел южноафриканский оператор MTN, сделка сорвалась как раз из-за заявлений местных властей о желании национализировать актив.

Договориться удалось VimpelCom (44,65% у российской "Альфа-групп"), в начале прошлой недели компания подписала соглашение о покупке активов египетского миллиардера Нагиба Савириса - 100% Wind Telecomunicazioni S.p.A и 51,7% Orascom Telecom Holding (OTH), владеющего сотовыми операторами в Италии, Африке, Азии, Канаде и на Ближнем Востоке. Сделку планируется закрыть в начале следующего года. Нагиб Савирис и его семья получат 20% VimpelCom, а также $1,8млрд деньгами (см. "Ъ" от 5 октября). Выручка объединенной компании после запланированной сделки составит $21,5млрд, показатель EBITDA - $9,5 млрд, а маржа по нему - примерно 44% (исходя из показателей 2009 года).

OTA - крупнейший сотовый оператор Алжира с долей рынка 59,4% по итогам прошлого года и один из основных активов OTH (владеет 96,81% OTA). Его доля в EBITDA OTH в прошлом году составила чуть более 60%, а после закрытия сделки на него придется около 10% VimpelCom, заявлял ранее гендиректор VimpelCom Александр Изосимов.

По словам господина Изосимова, VimpelCom готов продать OTA, если местные власти выразят желание купить его по справедливой цене, которую он оценивает в $7,8 млрд. В то же время господин Изосимов заявлял, что VimpelCom хочет сохранить актив, и обещал инвестировать в его развитие 15-20% годовой выручки ($270-360 млн, исходя из показателей прошлого года).

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

СЧЕТ НЕ В ПОЛЬЗУ "НЬЮС АУТДОР"

Проигравшее в суде более 1,34 млрд руб. налоговых претензий ООО "Ньюс Аутдор", структура крупнейшего в стране оператора наружной рекламы News Outdoor, пытается добиться рассрочки платежей. Тем временем, как стало известно "Ъ", банки по решению налоговиков уже приостановили операции по счетам компании. Теперь поступающие на них средства будут направляться на погашение налоговой задолженности.

Спор ООО "Ньюс Аутдор" с Федеральной налоговой службой и ее управлением (УФНС) по Москве начался в июле 2009 года и закончился десять дней назад. Суды трех инстанций отклонили иск оператора, который пытался оспорить доначисленные 1,34 млрд руб. налогов и пени. Как распространитель наружной рекламы, "Ньюс Аутдор" в 2005-2006 годах платила льготный единый налог на вмененный доход, но в ходе проверки за эти годы компания не представила УФНС первичные документы, подтверждающие правомерность применения этого налога (см. "Ъ" от 4 октября).

Представитель УФНС по Москве вчера сообщил "Ъ", что в обслуживающие "Ньюс Аутдор" банки направлено решение о приостановлении операций по счетам и инкассовое поручение на взыскание долга. Это подтвердил и директор правового департамента News Outdoor Гарий Напалков. Счета "Ньюс Аутдор" открыты в Райффайзенбанке и Ист Бридж банке. Господин Напалков уточнил, что первая часть выплат, свыше 65 млн руб., уже произведена и деньги должны дойти до налоговиков уже в ближайшие дни. УФНС пока сведениями об осуществленных "Ньюс Аутдор" платежах не располагает.

Решение о приостановлении операций по счету означает прекращение банком расходных операций по этому счету в пределах указанной суммы, разъясняет статья 76 Налогового кодекса РФ. Такое решение налогового органа подлежит безусловному исполнению банком и действует с момента его получения банком.

Параллельно ООО "Ньюс Аутдор" на прошлой неделе подало в арбитражный суд Москвы заявление о рассрочке исполнения судебного акта. Как следует из определения от 7 октября, суд оставил это заявление без движения до 15 ноября, поскольку истец не представил доказательства, что копии заявления получили и другие участники дела. Гарий Напалков уверяет, что все недостающие документы вчера были поданы в суд. Тем самым заявление может быть рассмотрено уже в этом месяце, надеются в компании.

Сама по себе подача заявления о рассрочке в суд не приостанавливает исполнение судебного акта, уточняют юристы. При этом, отмечает партнер юридической фирмы Goltsblat BLP Рустам Курмаев, российские суды крайне редко удовлетворяют заявления о рассрочке исполнения. Партнер юридической фирмы Baker & McKenzie Иван Смирнов знает только о случаях рассрочки по налоговым делам с участием госкомпаний, но не частных фирм.

Выручка специализирующегося на размещении рекламы в Москве ООО "Ньюс Аутдор" по РСБУ в 2009 году составила 2,5 млрд руб., чистый убыток - 811 млн руб. Выручка всей группы News Outdoor, помимо России представленной также на Украине и Восточной Европе, снизилась, по оценке французской JCDecaux, вдвое, до $250 млн. 79% News Outdoor принадлежит американской News Corp. Руперта Мердока, 21% - топ-менеджменту.

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ГИДРОДАР

ОАО "РусГидро" намерено вложить в Башкирию, которую сейчас возглавляет бывший топ-менеджер компании Рустэм Хамитов, до 25 млрд руб. В первую очередь компанию интересуют малые ГЭС и проект Нижне-Суянской ГЭС. "Башкирэнерго", которое ранее разрабатывало этот проект, готово к сотрудничеству, но источники "Ъ" отмечают, что срок окупаемости ГЭС более 20 лет, а привлечение средств на рынке делает проект слишком дорогим.

ОАО "РусГидро" вчера подписало с руководством Башкирии соглашение о сотрудничестве в области энергетики. Компания намерена изучить гидропотенциал региона с целью строительства малых ГЭС (мощностью до 25 МВт) и рассмотреть проект строительства НижнеСуянской ГЭС мощностью 400 МВт. Предправления энергокомпании Евгений Дод также сообщил об интересе к локализации в республике производства оборудования для электростанций. Общий объем возможных инвестиций в Башкирии господин Дод оценил в 25 млрд руб. Напомним, что новый глава Башкирии Рустэм Хамитов и глава "РусГидро" знают друг друга по совместной работе в энергокомпании. До назначения на пост руководителя исполнительной власти республики господин Хамитов занимал пост зампреда правления "РусГидро".

Нижне-Суянская ГЭС (НСГЭС) исторически рассматривалась как одна из частей большого каскада гидростанции на реке Уфа, из которого была построена лишь одна Павловская ГЭС (166 МВт). НСГЭС предполагалось сооружать на границе между Караидельским и Аскинским районами на северо-западе Башкирии. По словам Евгения Дода, проект этой станции разрабатывался "Башкирэнерго" в 2006 году, он будет актуализирован и доработан к 2011 году. Господин Хамитов оценил срок реализации проекта в пять-семь лет.

В "РусГидро" вчера подчеркнули, что соглашение с Башкирией является рамочным и о подробностях реализации проекта НСГЭС пока говорить рано. Возможность сотрудничества с "Башкирэнерго", контролирующимся АФК "Система", в "РусГидро" не комментируют. В свою очередь, в "Башкирэнерго" отметили, что "и с "РусГидро", и с республикой есть рабочие отношения, компания готова поддержать все обсуждаемые проекты, если будут достигнуты соответствующие договоренности".

Но источник, близкий к "Башкирэнерго", говорит, что на данный момент никаких документов с "РусГидро" у компании нет. Нижне-Суянская ГЭС является очень затратным проектом, отмечает он, расчетный срок его окупаемости составляет минимум 20 лет. Сумму необходимых инвестиций собеседник "Ъ" не называет, но считает, что привлечение финансовых средств для проекта на рынке обошлось бы слишком дорого. Для "Башкирэнерго" сооружение этой ГЭС станет положительным фактором, добавляет источник. С помощью новой станции можно будет регулировать приток воды в водохранилище расположенной ниже по течению Павловской ГЭС, что повысит ее выработку.

Соглашение о возможных инвестициях "РусГидро" в Башкирии можно считать жестом поддержки новой власти региона со стороны крупной федеральной компании, заявил "Ъ" эксперт по энергетике крупного инвестбанка. Он отмечает также, что республика остается одним из немногих субъектов федерации, где до сих пор не завершена реформа энергетики (в частности, из состава "Башкирэнерго" не выделены магистральные и распределительные сети). По его мнению, появление здесь еще одной крупной энергокомпании дает надежду на ускорение реформирования энергетики в регионе. Екатерина Трипотень из ИК "Совлинк" полагает, что 25 млрд руб. за ГЭС мощностью 400 МВт являются "нормальной ценой". С другой стороны, она напоминает, что гидропотенциал европейской части страны и, в частности, бассейна Волги специалистами считается практически исчерпанным, но это касается в первую очередь больших и средних ГЭС. Но, добавляет аналитик, найти место для строительства малых ГЭС в регионе можно.

ЦИТАТА

Не видно значимых инвесторов, нет крупных проектов. Республика входит в пятерку крупнейших сельхозпроизводителей России. Но сейчас понятно, что успехи достигались в том числе и путем манипуляции с цифрами. Все это в Москве видят и хорошо понимают - Рустэм Хамитов, президент Башкирии в интервью "Ъ" в сентябре

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

ВТБ ПРИЦЕНИВАЕТСЯ К ЧУЖИМ РИСКАМ

Один из крупнейших российских регистраторов - Центральный московский депозитарий, лицензию которого Федеральная служба по финансовым рынкам аннулирует через три месяца, может быть куплен ВТБ. Сегодня целесообразность покупки будет рассмотрена на правлении банка. Если ВТБ решится купить ЦМД, из которого сейчас стремительно уходят клиенты, "это будет похоже на чудо", говорят участники рынка.

Сегодня правление ВТБ заслушает доклад сотрудников банка о целесообразности приобретения банком ЦМД, рассказал "Ъ" источник, близкий к банку. "Это первый этап обсуждения потенциальной сделки, которая может произойти, только если она впишется в общую стратегию банка", - говорит собеседник "Ъ", уточняя, что "рентабельность такого рода сделок должна быть на уровне не ниже 15%". Официально эту информацию в ВТБ не комментируют.

По итогам прошлого года рентабельность ЦМД по чистой прибыли составила почти 20%. "Это нормальная рентабельность для регистраторского бизнеса", - говорит зампред совета директоров Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер агентов и депозитариев (ПАРТАД) Петр Лансков.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) приняла решение об аннулировании лицензии ЦМД 9 сентября текущего года, приказ вступит в силу только с 1 февраля 2011 года. До этого срока все компании, ведущие свои реестры в ЦМД, должны успеть сменить регистратора.

Решение об аннулировании лицензии служба приняла по итогам плановой проверки ЦМД, в которой было выявлено 34 нарушения. В ЦМД обслуживалось множество крупных компаний электроэнергетики, в том числе "Интер РАО ЕЭС".

Вчера официальный представитель ЦМД Арсений Назаров не подтвердил, но и не опроверг возможную сделку с ВТБ, отказавшись от дальнейших комментариев. Ранее источник "Ъ" сообщал, что ЦМД вел переговоры о продаже бизнеса с ВТБ и Сбербанком (см. "Ъ" от 4 октября).

"Мы знаем, что такое ЦМД.

Мы знаем, что у этого регистратора отозвали лицензию. Мы знаем, что он обладает высокими технологиями в своем бизнесе. Но мы пока не рассматриваем совместную деятельность. И пока мы не комментируем ситуацию", - заявила вчера "Ъ" заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис.

У ВТБ уже есть Центральный объединенный регистратор (ЦОР), однако приобретение ЦМД не лишено для банка смысла, отмечают участники рынка. "Несмотря на то что у ЦОР достаточно много клиентов, таких крупных среди них, как у ЦМД, не так много. К тому же и по технологиям ЦОР менее развит, чем ЦМД", - говорит представитель одного из регистраторов.

"В нынешней ситуации продажа госбанку выглядит вполне логичной и оправданной", - оценивает возможную сделку с точки зрения выгод ЦМД исполнительный директор регистратора "Реестр" Олег Андреев. "Это будет похоже на чудо, - говорит представитель другого регистратора. - Чтобы ВТБ принял решение о приобретении ЦМД, надо провести хотя бы оценку бизнеса, который сейчас в связи с массовым уходом клиентов из регистратора больше напоминает венчурный проект". К настоящему времени советы директоров около 40 компаний приняли решение расторгнуть договоры по ведению и хранению реестров с ЦМД. 16 из них уже определились с выбором другого регистратора, в том числе такие крупные (с числом акционеров около 300 тыс.) компании, как "Интер РАО ЕЭС", ОГК-2, ОГК-3 и ТГК-2.

Между тем конкуренты ЦМД уже начали борьбу за долю рынка опального регистратора. В конце прошлой недели регистратор "Статус" (одним из акционеров является Сбербанк) сообщил об открытии сразу четырех филиалов в городах Владикавказ, Владивосток, Кострома и Архангельск. До этого у регистратора было 18 филиалов. Все новые филиалы образованы в тех же городах, в которых присутствует и ЦМД. Арсений Назаров сообщил вчера, что никаких решений о продаже или закрытии филиалов ЦМД не принимал. "Видимо, "Статус" идет на опережение по открытию филиалов. Если он на это решился, значит, у него уже есть договоренность либо с крупными клиентами ЦМД в этих городах, либо с директорами филиалов об их найме", - говорит представитель одного из регистраторов.

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

МИЛЛИАРДЫ ГАРАНТИРОВАНЫ

Как стало известно "Ведомостям", дивиденды государства от нефтегазового проекта "Сахалин-2" должны составить $1,8 млрд только за ближайшие четыре года. Дивиденды Россия будет получать до завершения проекта в 2041 г. - как владелец акции оператора Sakhalin Energy

В апреле 2007 г., через день после того, как основным акционером Sakhalin Energy стал "Газпром", одну привилегированную акцию оператора получила Российская Федерация - по номиналу, за $1. Официально об этом никогда не сообщалось, об акции рассказывали исключительно источники, близкие к Sakhalin Energy. Кроме того, информация о такой бумаге была в отчете Sakhalin Energy за 2007 г. (копия есть у "Ведомостей").

Как выяснили "Ведомости", акция гарантирует России дивиденды на весь срок реализации "Сахалина-2" - до 2041 г. Об этом рассказал чиновник, близкий к наблюдательному совету проекта, а также чиновник Белого дома. Фиксированные дивиденды для государства на 2010-2013 гг. - $1,8 млрд (в сумме за четыре года), добавляют собеседники. Это почти вдвое больше, чем государство рассчитывает получить от владеющей 75,2% "Роснефти" государственной компании "Роснефтегаз" (28 млрд руб. согласно пояснительной записке к бюджету на 2011-2013 гг.). Но почти вдвое меньше, чем государство за тот же период ожидает от "Газпрома" (126 млрд руб.).

В 2007 г., когда Россия только стала акционером Sakhalin Energy, оператор был щедрее: тогда он начислил на специальную акцию $1,352 млрд дивидендов, говорилось в отчете компании. Дивиденды для России считались так, чтобы государство получило прибыль, недополученную за много лет из-за завышения смет "Сахалина-2", объяснял в начале года чиновник, участвовавший в сделке. Сколько составили дивиденды для России в 2008-2009 гг., не известно: Росимущество отказалось отвечать "Ведомостям", переадресовав к основным акционерам Sakhalin Energy. Это гостайна, объяснил чиновник правительства. Представители самого оператора, а также его акционеров - "Газпрома" и Shell - это также не комментируют. Главный исполнительный директор Shell Питер Воз ер отмечал ранее в интервью "Ведомостям", что "сделка [по этой акции] подписывалась всеми акционерами, поэтому можно предположить, что они посчитали это решение справедливым".

Сколько дивидендов получают другие акционеры Sakhalin Energy, также не раскрывается. Но за 2009 г. оператор перечислил им $3,35 млрд, выкупив собственные акции, говорилось в презентации Sakhalin Energy для инвестбанков.-

 

Коммерсант, Москва, 12 Октября 2010

EVRAZ ВЗЯЛ ДОЛГ НА СЕБЯ

Избавившись от краткосрочных выплат по кредитам, Evraz занялся оптимизацией внутренних займов. Компания собирается рефинансировать внутригрупповой долг американского дивизиона на $3 млрд за счет выпуска бондов на $650 млн и собственных средств. Сокращение долга перед головной компанией нужно, чтобы снизить налоговые выплаты убыточных американских активов, которые, как следует из меморандума размещения, в прошлом году потеряли $361,3 млн.

Evraz Group S.A. занялся рефинансированием долга американского дивизиона - Evraz Inc. NA Canada (EICA) и Evraz Inc. NA (EINA). Его общая задолженность на 30 июня составляла чуть более $3 млрд (40% общего долга группы), говорится в меморандуме Evraz для инвесторов (есть в распоряжении "Ъ"). Большая часть долга - $2,9млрд - внутригрупповая: $1,6млрд были выданы EINA офшором Mastercroft Ltd, на который оно зарегистрировано. Этот офшор - 100-процентная "дочка" Evraz Group, уточнил представитель компании. Еще $1,3 млрд предоставила канадскому подразделению EICA непосредственно головная компания Evraz. Кредиты выдавались в 2008 году в среднем под 9,6% годовых, выплаты по ним должны были начаться уже в 2013 году.

Американские активы Evraz приобрел в 2007-2008 годах, заплатив более $5 млрд. В меморандуме компания впервые раскрыла финансовые результаты дивизиона. Прибыльным он был только в 2008 году ($147,3 млн). В 2009 году убыток составил $361,3 млн, в первом полугодии 2010 года - $46 млн. Для сравнения, американское подразделение "Северстали" в прошлом году заработало более $1 млрд убытков, из них $187,3 млн в первом полугодии.

Evraz рефинансирует только внутригрупповой долг американского дивизиона. Большую часть суммы ($2,3 млрд) предоставит головная компания и Mastercroft двумя траншами. Ставка по кредитам - от 8,3% до 9,3%. Погашение начнется с 2018 года. Но это бумажная операция, привлекать деньги Evraz не потребуется, говорит Дмитрий Смолин из "Уралсиба". Остальная часть займа будет рефинансирована за счет размещения бондов на $650млн со сроком погашения в 2017 году. В настоящее время Evraz проводит road show облигаций, прайсинг должен начаться уже на этой неделе. Организаторами выпуска назначены Credit Suisse и Barclays. Срок погашения - семь лет. Ставка, по мнению аналитика, будет 7-7,5%. "Северсталь" ранее на том же рынке разместила евробонды под 10%.

 

РБК daily, Москва, 12 Октября 2010

РЫНОК ДОВЕРЯЕТ ПЕКИНУ

Во времена, когда многие государства мира активно наращивают свой долг и постепенно теряют веру инвесторов в надежность взятых на себя обязательств, развивающиеся страны зарабатывают все больше доверия среди участников рынка. Так, стоимость страховки по государственным облигациям Китая лишь немногим превышает аналогичные показатели для самых надежных инструментов с фиксированной доходностью - казначейских облигаций США.

Стоимость кредитно-дефолтных свопов (CDS) по пятилетнему государственному долгу Китая на рынке сейчас составляет 56 базисных пунктов (б.п.), свидетельствуют данные CMA и Bloomberg. Это лишь на 10 б. п. выше, чем для самых надежных облигаций в мире - US Treasuries. Иными словами, чтобы гарантировать возврат всей суммы, инвестору, купившему китайские государственные облигации, каждый год придется выплачивать 0,0056% от номинала. Стоит отметить, что за один только последний месяц стоимость страховки по китайскому долгу снизилась почти на треть.

На сегодняшний день участники рынка (стоимость CDS определяется исключительно рыночными факторами) расценивают вложения в китайские государственные облигации как более безопасную инвестицию, нежели покупку, к примеру, британских или французских бумаг, стоимость CDS для которых находится на уровне 60 и 76 б.п. соответственно. И это при том что кредитный рейтинг Китая по версии Moody's составляет лишь A1 - на пять пунктов ниже наивысшего рейтинга Ааа. В рейтинговом агентстве уже всерьез задумались над возможностью пересмотра своей оценки в сторону повышения.

По данным за 2010 год, госдолг КНР составляет лишь 22% от ВВП, в то время как у США это соотношение находится на уровне 94%. Внушительной задолженностью могут также похвастаться Великобритания и Франция, где этот показатель находится на уровне 82 и 85% от ВВП соответственно.

Постепенное снижение страховки по китайскому долгу привело к росту спроса на CDS. Так, по оценкам Depository Trust & Clearing Corp., за последний год от риска невыплат застраховались держатели китайских госбумаг на сумму 4,3 млрд долл. Годом ранее этот показатель составлял только 1,7 млрд долл.

Тем не менее китайские государственные облигации в ближайшие десятилетия не смогут заменить Treasuries в качестве основного актива для безрисковых вложений. "Не стоит так сильно доверять данным по стоимости CDS, эти ожидания инвесторов чересчур оптимистичны. У Китая как развивающейся державы по-прежнему очень много нерешенных проблем, - считает аналитик Economist Intelligence Unit Стивен Лесли. - К тому же КНР будет не в состоянии обеспечить предложение своих бумаг на должном уровне. Пекин и так располагает крупнейшими золотовалютными резервами в мире, занимать столько же, как США или Европа, у него просто нет необходимости".

Между тем валютные резервы КНР, судя по всему, достигли очередного рекордного максимума. Согласно опросу экспертов, проведенному Bloomberg, за третий квартал 2010 года Китай увеличил свои накопления на 48 млрд долл. Таким образом, КНР сейчас располагает 2,5 трлн долл. в виде международных накоплений.

 

Ведомости, Москва, 12 Октября 2010

ДОМА НЕ ОТБИРАТЬ

Из-за массовых ошибок в документах крупные банки США на время перестали забирать заложенное жилье у неплательщиков

Bank of America, обслуживающий 14 млн ипотечных кредитов ( пятая часть этого рынка в США), не переводит в собственность жилье неплательщиков во всех 50 штатах. JPMorgan, GMAC Home Mortgage, PNC Financial и Ally Financial ввели мораторий в 23 штатах, где для перехода жилья к банку нужен вердикт суда. Причина - возможные ошибки в документах. Сотрудникам банков приходится подписывать бумаги в таком количестве, что их прозвали robo-signers - "роботы, которые подписывают документы".

Во II квартале продажи домов, отобранных банками у неплательщиков, составили 24% от общих продаж (данные RealtyTrac). Во Флориде, Мичигане и Род-Айленде - примерно треть, в Неваде - 56%. Такие дома продаются на четверть дешевле, чем не перешедшие к банкам из-за неплатежей, сообщает Bloomberg. В августе банки отобрали у неплательщиков 95 364 дома, того же ждут еще 338 836.

По данным юриста из Флориды Ричарда Кесслера, в 75% случаев документы либо собраны не полностью, либо неверно оформлены, сообщает Bloomberg. Из-за этого нынешние владельцы жилья могут оспорить процедуру его перехода к банку и даже право на собственность будущих владельцев дома. Проблемы могут выявиться только через несколько лет, когда новый владелец дома решит застраховать риск утраты права собственности. "Если банки выбирали самый короткий путь, возникают опасения: а что они делали еще?" - рассуждает старший вице-президент RealtyTrac Рик Шарга.

Прокуроры почти 40 штатов готовятся начать совместное расследование возможных нарушений процедуры перехода жилья к банкам, сообщил прокурор штата Огайо Ричард Кордрей. Белый дом призывает банки разобраться с трудностями как можно быстрее. Решение заморозить переход жилья в собственность банков "создало неопределенность на и без того хрупком жилищном рынке", утверждает советник президента США Дэвид Аксельрод.

 

Российская бизнес газета, Москва, 12 Октября 2010

ИНВЕСТОРЫ ВОЗВРАЩАЮТСЯ

Глобальный рынок жилья выходит из кризиса, цены опять начинают расти, возвращая недвижимость в объект инвестиций. Жилье в каких странах наиболее привлекательно для вложений, попытались оценить аналитики центра макроэкономических исследований Сбербанка.

В первую очередь цены на жилье вернулись к росту в странах, наименее пострадавших от кризиса, где глубина падения рынка жилой недвижимости была незначительной. К таким странам относятся в первую очередь Китай и другие страны Азиатского региона, в которых падение оказалось глубже, но быстро наступило восстановление (Сингапур, Гонконг, Малайзия), а также такие развитые экономики, как Австралия и Канада. В большинстве стран, где падение оказалось наиболее глубоким, восстановление еще так и не началось и до уверенного роста им далеко. Речь идет о Латвии, Эстонии, Ирландии, Литве, США, Болгарии, Таиланде и России. Из стран с неглубоким падением рынка цены на жилье до сих пор покоятся на дне в Чехии, Испании, Дании, Италии, Греции и Словакии.

Чтобы понять, в какие из растущих рынков недвижимости направить свои капиталы, необходимо проанализировать их текущую доходность. Это процентное соотношение суммы, которую можно заработать, сдавая жилье, и непосредственно стоимости жилья. Например, если недвижимость стоит 10 млн и приносит миллион рублей в виде годовой ренты, то доходность составляет 10%. В зависимости от уровня доходности можно определить, насколько справедливо оценена сейчас недвижимость и какова будет дальнейшая динамика.

" Допустим, если доходность слишком низка, это означает, что жилье переоценено и покупать его сейчас невыгодно, поскольку ожидается падение спроса и уровня цен, - считают в ЦМИ Сбербанка. - Если доходность высокая, наоборот, спрос будет расти и цены вслед за ним".

Global Property Guide использует такую шкалу: доходность более 15% - значительная недооценка, 8 - 15% - недооценка; 6 - 7% - справедливая цена; 3 - 4% - переоценка; менее 4% - значительная переоценка. "Уровень доходности выше 8% говорит о хорошем времени для инвестирования в рынок, а меньше 4% сигнализирует об опасности падения цен", - считают аналитики. Учитывая это, а также ситуацию на том или ином рынке недвижимости, эксперты приходят к выводу, что сейчас наиболее недооцененный рынок находится в Латинской Америке и на Ближнем Востоке. С точки зрения инвестиций наиболее привлекательно выглядят такие страны, как Перу, Панама, Бразилия, Чили, Египет, Малайзия. В Европе по привлекательности выделяется только Турция, и (с высокой долей риска) Венгрия. Низкий показатель доходности для России говорит о том, что вероятность коррекции достаточно высока, а значит, рост цен пока маловероятен.

Ситуация в России оценивалась отдельно. По данным ЦМИ Сбербанка, в кризис цены на первичном рынке в России снизились всего на 11%, на вторичном - на 10%. В Москве кризисное падение скорректированных на инфляцию цен оказалось более значительным - 20 и 17% соответственно. "В ближайшем будущем российский рынок жилой недвижимости будет восстанавливаться, но медленно. В России до конца года и будущем году будет продолжаться стагнация цен с учетом инфляции. В номинальном выражении незначительный рост цен будет зафиксирован в 2011 году (+ 6%), - считают в ЦМИ. - В Москве до конца 2010-го и в 2011 году цены на жилье будут расти менее быстрыми темпами, чем в начале текущего года. По нашим оценкам, в 2010 году суммарный рост с учетом инфляции составит 4,5%, в номинальном - 11%. В 2011 году ожидается аналогичная динамика".

Независимая газета, Москва, 12 Октября 2010

НОВАЯ РЕЦЕССИЯ В США РАСШАТАЕТ РУБЛЬ

В понедельник фьючерс на золото на бирже в Нью-Йорке поднялся до 1348,8 долл. за тройскую унцию, что близко к недавнему рекорду в 1366 долл. за унцию. Инвесторы считают, что цены на золото подталкивают вверх ослабление доллара и ожидание дополнительных мер стимулирования американской экономики, которые должны предотвратить вторую рецессию в США.

"Мы продолжаем наблюдать ослабление доллара, и, вероятно, это является главным драйвером для золота", - приводит агентство Bloomberg мнение главы отдела по торговым операциям Investec Australia Дарена Хеткота. Доллар в понедельник дешевел на ожиданиях наращивания Федрезервом объема выкупаемых с рынка гособлигаций для придания импульса "затухающему" восстановлению американской экономики. "Слухов о том, что они все-таки сделают это - то есть начнут второй этап валютного стимулирования, - становится все больше с каждым днем", - отметил Хеткот.

Вероятность повторной рецессии в американской экономике сохраняется на высоком уровне, считает профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини. А его прогнозы, как правило, сбываются. Именно Рубини в начале 2007 года предсказал глобальный финансовый кризис, начавшийся в 2008 году. Сейчас экономист объясняет тревожные ожидания неизбежностью пересмотра показателя динамики ВВП США за второй квартал текущего года в сторону снижения из-за плохих данных с рынка недвижимости.

Его тревоги разделяют аналитики Goldman Sachs Group Inc, по оценкам которых ситуация в американской экономике будет "достаточно негативной" или "очень негативной" в следующие шесть-девять месяцев. Они предполагают возможность развития ситуации по двум сценариям. Согласно первому, темпы роста ВВП США до середины следующего года будут составлять 1,5-2%, а безработица увеличится до 10%. Второй сценарий предполагает возврат экономики к рецессии. Главный экономист Goldman по американским рынкам Ян Хатциус считает, что Федеральная резервная система (ФРС), вероятно, сделает шаг для поддержки роста экономики уже на ноябрьском заседании.

В случае повторной волны рецессии в США пострадает весь мир, включая Россию. При этом эксперты расходятся в прогнозах. Одни говорят о неизбежном падении цен на энергоносители и металлы, составляющих основу экспорта страны, росте бюджетного дефицита и безработицы, снижении объемов промпроизводства. Другие, напротив, предполагают, что ослабление доллара подтолкнет вверх и цены на нефть, что будет полезно для российского бюджета. "Реализация плохого сценария и уход США в рецессию, на мой взгляд, повлечет за собой два варианта развития событий. Наиболее фантастический - это неконтролируемое падение курса доллара, полное его обесценивание и быстрое превращение США в страну-банкрота. Представить себе такое можно только в страшном сне", - говорит гендиректор компании "Фин Экспертиза" Агван Микаелян. Второй вариант развития событий - умеренное падение доллара. В любом случае обесценивания американской валюты избежать не удастся, поскольку это путь к очищению от долгов и оздоровлению экономики США. "Думаю, если случится умеренная девальвация доллара, то и единая европейская валюта будет вынуждена пойти по аналогичному пути, оставляя паритет к доллару примерно на уровне 1,3-1,35 евро за 1 доллар. Эта ситуация позволит и рублю укрепиться по отношению к евро и к доллару", - подчеркнул Микаелян.

Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко не исключает, что в случае развития плохого сценария все основные мировые валюты будут падать к доллару. "Инвесторы побегут в качество" - в американские казначейские векселя. После укрепления доллара можем увидеть снижение цен на нефть, металлы и другие товары сырьевой группы, что будет скорее негативно для рубля", - отметил аналитик. По его мнению, повторная рецессия в США подтолкнет к новой рецессии еврозону. Ну а с началом восстановления экономики США доллар окажется в еще большем фаворе.

 

РИА РосБизнесКонсалтинг (rbc.ru), Москва, 11 Октября 2010

ВБ: В СТРАНАХ С ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКОЙ ЕЦА ИДЕТ ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА

В странах с переходной экономикой региона Европы и Центральной Азии наблюдается возобновление экономического роста. Между тем беспокойство вызывает продолжающаяся безработица, а также сомнения в устойчивости роста. Такое заявление прозвучало в ходе пресс-конференции во время Ежегодного собрания Всемирного банка и Международного валютного фонда 2010г., сообщает пресс-служба ВБ.

"Хорошая новость состоит в том, что в странах Центральной и Восточной Европы и Центральной Азии, переживших резкий спад в период глобального экономического кризиса, отмечается возобновление экономического роста, - отметил вице-президент Всемирного банка по региону Европы и Центральной Азии Филипп ле Уэру. - Сегодня регион уже на пути к выздоровлению. Благодаря высоким темпам развития экономик Польши, России и Турции, в 2010г. прогнозируемый прирост экономики в регионе составит 3,9% по сравнению с негативным показателем минус 5,1% в 2009г.".

При этом Ф.ле Уэру указал на неравномерность этого процесса. "Однако в 30 странах региона, отличающихся неоднородной экономикой, процесс выздоровления проходит неравномерно. В этом году в большей части стран региона происходит экономический рост, но есть и такие страны, которые еще не вернулись на путь восстановления экономики. К тому же темпы роста занятости отстают от темпов экономического роста. В большинстве стран Центральной и Восточной Европы уровень безработицы остается стабильно высоким, а в странах Содружества независимых государств численность безработных продолжает расти. Такой медленный и болезненный процесс выздоровления особенно отражается на тех семьях, которые с трудом сводят концы с концами", - подчеркнул он.

Регион Центральной и Восточной Европы и Центральной Азии отличается многообразием. Ситуация в различных странах изначально складывалась по-разному, и на каждой из этих стран последствия кризиса тоже отразились по-разному, чем и определяются перспективы их выздоровления. Положительная динамика в экономике наметилась не во всех странах региона. В Хорватии, Латвии, Киргизии и Румынии еще не удалось восстановить рост экономики после кризиса, указывают во Всемирном банке.

Согласно выводам, озвученным на пресс-конференции, неоднородным характером кризиса обуславливается и дифференцированный подход к восстановлению экономического роста. Чтобы справиться с последствиями кризиса и стать на путь устойчивого выздоровления экономики, некоторым странам приходится прилагать больше усилий. Регион все еще среди отстающих, отмечают эксперты.

"В силу плотной интеграции в международные торговые и финансовые рынки, а также из-за отдельных недостатков в экономической политике некоторых государств, регион ЕЦА пострадал от глобального экономического и финансового кризиса больше, чем другие регионы мира. По причине тесного международного взаимодействия, падение глобальной экономической активности вызвало в регионе самое резкое сокращение экономической деятельности, налоговых поступлений и притока капитала среди всех развивающихся регионов", - отмечают в международной кредитной организации.

Всемирный банк сообщает, что перспективы региона на 2010г. улучшаются, но он по-прежнему отстает от других развивающихся стран. Согласно прогнозам, в 2010г. показатель экономического роста в регионе составит 3,9%. Для сравнения, в Латинской Америке и странах Карибского бассейна этот показатель ожидается на уровне 5%, а в развивающейся Азии - порядка 9%.

"В то время как в 2009г. во многих странах региона происходил экономический спад, в 2010г. в большинстве этих стран ожидается рост экономики. В основном, он обусловлен ростом экспорта, прежде всего, в Западную Европу. Это свидетельствует о том, что страны Европы с развивающейся экономикой теперь связаны с EU15 даже еще теснее, чем до кризиса. Выросшие цены на промышленные товары, нефть, металлы и продукты питания положительным образом сказываются на экономике многих стран. В других странах для восстановления экономического роста потребуются значительные государственные выплаты и создание благоприятных условий для привлечения притока частного капитала", - прокомментировал состояние экономики региона и тенденции ее дальнейшего развития главный экономист Всемирного банка по региону Европы и Центральной Азии Индермит Гилл.

"Однако в процессе выздоровления экономики просматриваются два недостатка, - указал он. - Первый недостаток - это отсутствие роста занятости, за таким редким исключением, как Турция. Если существующий тренд сохранится, восстановление рабочих мест, потерянных в период экономического спада, произойдет только к концу 2012г. Второй недостаток - это низкие темпы экономического роста в Западной Европе, за таким исключением как, например, Германия. Валюты укрепляются, и в этих условиях темпы роста будут зависеть от внутренних реформ и динамики роста в странах Западной Европы".

Цены на металлы близки к максимальным отметкам докризисного периода, а цены на нефть и продукты питания вернулись на уровень 2007г. Благодаря государственным выплатам и денежным потокам в проектах частного сектора в странах ЕЦА, притоки капитала возрастают, но они еще далеки от докризисного уровня. Увеличился объем промышленного производства, но он также еще не достиг докризисного уровня в большинстве стран ЕЦА.